Altının 2017 yılını hem ons tarafında hem de gram altın tarafında iyi geçirdiğini söyleyebiliriz.

2017 yılına 1.151 dolar seviyelerinden başlayan ons yılı 1.303 dolar seviyelerinden tamamladı. Ons tarafından ele alacak olursak global açıdan ela alacak olursak Fed’in 3 kez faiz artışı ve İngiltere'nin 10 yıl aradan sonra ilk kez faiz artışına rağmen yükseliş tarafında kaldığını görmekteyiz.  ABD 10 yıllık tahvil faizleri 2017 yılı içinde yukarıda 2,5 aşağıda ise 2,15 bandı arasında kalması altının üzerindeki baskıyı hafifletti gibi görünüyor. Ancak daha önceden parasal sıkılaştırma haberlerinin ve faiz artışının devam edeceği söylemlerinin bu sefer altın üzerinde baskıyı düşündüğümüzde bu durum bir anormallikler içermiyor değil.

Kuzey Kore meselesi ve Ortadoğu başlıklı jeopolitik risklerin altın fiyatlarını desteklediği düşünülebilir. Ancak buradaki esas konu bakır, çinko, alüminyum gibi sanayi emtialarının yılı iyi geçirmesi altın fiyatlarını doğrudan etkiledi. 2018 yılı içinde hem jeopolitik riskler hem de emtia fiyatlarındaki yükselişin gündemde kalması altın fiyatları için itici güç olabilir.

ALTIN FONLARI NE DURUMDA?

Altın CFTC kontratlarında Aralık ayı sonunda 135 bin 900 net alım yönünde olan kontratların 5 Ocak tarihinde 163 bin 300 kontrata ulaştığını görmekteyiz. Asıl yükselişin gümüş tarafında olduğunu görmekle birlikte Aralık sonu 4 bin 600 olan net alım kontratının 22 bin 800 seviyesine ulaşması bu tarafta dikkat çekici.

HANGİ SEVİYELER TAKİP EDİLEBİLİR?

Kısa vadeli hedefte 1.325 dolar seviyesine kadar yükselişi yaşandıktan sonra bir konsolidasyona girebiliriz. Bu süreçte fiyatların 1.311 dolar seviyesinin altında gerileme eğilimi ve isteği öne çıkabileceği gibi 1.308 – 1.305 dolar seviyesi öncelikli hedef olarak kabul edilebilir. Ancak gerileme eğiliminde 1.290 dolar seviyelerini kısa vadede hedefte tutmakta fayda olabilir gibi görünüyor.

Önümüzdeki 3-4 gün içinde bir fiyat hareketinin oluşabileceğini ifade etmekle birlikte gerileme eğilimi önemsenmelidir. Konsolidasyon sonrasında eğer bir düşüş trendine dönmez isek 1.335 – 1.360 dolar seviyelerini 2-3 aylık süre içinde masada tutmaya devam edebiliriz.

GRAM ALTIN;

Altında Kuzey Kore gerginliği gündemdeki yerini korurken aslında madalyonun öbür tarafında Trump etkisinin olduğunu söylemek yanlış olmayacaktır.

Şu anki piyasa reflekslerinde Trump’a bağlı olarak politik belirsizlik ve risk algılaması yönünde bir fiyatlamayı yaşadığımız gerçeğini unutmamak gerekiyor. Özellikle son dönemdeki K. Kore belirsizliği bu fiyatlama tuz biber olmuş gibi görünüyor. Bölgede sıcak bir çatışma olur ya da olmaz bilinmez ama bu gerginlik ister istemez altın fiyatlarına yansıyabilir. Kaldı ki her ne kadar K. Kore’den bahsetsekte bölgede Çin‘in izleyeceği politikada ayrı bir unsur olarak karşımızda durmaktadır. Altın cephesinde diğer önemli olan durum ABD, Fed ekseninde yaşanacaklar. Fed’i şu anda unutan bir piyasa yapısı içinde “Aslında bu durumu hafife aldık” görüşü ağır basarsa ister istemez güçlenen faizler altın üzerinde baskı yaratabilir. Bu nedenle faizde Fed tarafından gelebilecek açıklamalara da yoğun gündem içinde dikkat edilmelidir.

ALTIN FONLARI NE DURUMDA?

Ağustos başında 90 bin olan net alım kontratları Eylül ayının ilk gününde 231 bin kontrata ulaştı. Burada bir ay içinde kontrat bazında yaşanan yükseliş piyasaların biraz daha güvenli limana kaydığının göstergesi olabilir. Bu süreçte bu Cuma günü açıklanacak olan rakamların yükselişine devam etmesi fonların altına olan ilgisinin devamı şeklinde yorumlanacaktır.

YÜKSELİŞ SÜRECİ BAŞLADI MI?

Yaklaşık olarak bir aylık süreçte sıkıma bandının üzerinde yer alan bir görünü mevcut. Özetle 1.290 zerinde hareket edilmesi yaklaşık olarak 90 dolarlık bir yükselişi destekleyebilir. Önümüzdeki bir aylık süreç içinde 1.310 seviyesinin altında hareket edilmesi durumunda bu yükseliş sorgulanır hale gelebilir. Yükseliş tarafında yer alan altında 1.350 – 1.370 bandı öncelikli hedef olarak konumlanabilir. Eğer 1.310 seviyesinin altındaki kapanışlarda 1.280 dolar son önemli destek olarak işaretlenirken altında 1.250 seviyelerine geri dönüşün kapısı aralanabilir.

GRAM ALTIN;

Gram altında 140 lira seviyesi üzerinde kalan görüntüde özellikle 152 lira üzerinde yükselişin ivme kazanması bu süreçte 160- 162 lira aralığına kadar olası yükselişlere dikkat edilmesi fayı olabilir orta vadeli süreçte. Altın cephesinde orta vadeli görüntüde 141 – 142 liranın altında gerileme sürecinden bahsedeceğimiz için bu seviye oldukça önemli omurga değer olarak izlenmelidir.

Altında Fransa seçimleri sonrasında yaklaşık 6 haftalık yükselişine ara verdi görüntüsü hakim.

Korkulan Le Pen isminin ikinci tur seçimlerinde seçilme ihtimalinin azalması siyasi risk haritasından alta gerileyince altın satışlarla karşılaştı. Şu aşamada Fransa seçimlerinde ikinci tur sonuçlarını görmeden erken kanıya varmak aslında doğru olmayabilir. Hem Brexit hem de ABD seçimleri hafızalarda taze iken.

Jeopolitik risk başlığı altında Suriye ile başlayan ve Kuzey Kore ile devam eden süreç altın fiyatlarını temel anlamda besledi. Konuların yerli yerinde durması zaman zaman altın fiyatlarının üzerinde etkisinin devam edebileceğini söyleyebiliriz.

Altın Fonları Ne Durumda?

Altında spekülatif amaçlı olan fonlarında bir haftalık gecikme ile görebildiğimiz kadarıyla 172 bin kontrat sayısında 195 bin kontrata yükseldiğini görmekteyiz. Mevcut durumda Temmuz 2016 ayında yakalanan 300 bin zirvesinden uzaktayız. Ancak fonlardaki güçlenmenin devam etmesi altın için pozitif bir durumu ortaya çıkabilir.

Düşüş Süreci Başladı Mı?

Altında alt tarafta 1.257 $ seviyeleri önemli bir destek pozisyonunda. Bu seviyelere kadar gerileme eğilimi kendi içinde bir düzeltme hareketi olarak görülebilir. Bu seviyenin hemen altında 1.230 $ seviyeleri diğer önemli destek seviyesi olarak işaretlenmektedir.

Teknik varsayıma göre belirtilen bölgeler doğru gerileme bir düzeltme hareketi olarak adlandırılabilir. Ancak ne zamanki bu seviyeler altında bir fiyatlama başlarsa biraz daha düşüş süreci ile karşılaşa bir altın görebiliriz.

Altında yukarı hareket için 1.250 – 1.260 $ üzerindeki dengelenmeden gelebilecek tepki alımlarında 1.290 $ üzerinde yerleşmenin olması gerekiyor. Böyle bir durumda 1.320 – 1.335 $ bandı hedefte kalmaya devam edebilir.

Altında FED etkilerinin Trump endişeleri ile törpülendiğini söyleyebiliriz. Önceki zamanlarda hatırlayın altın için konuşmak gerekirse FED faiz kelimesinin “f”sini ağzından çıkarsa en az 20 dolarlık düşüşleri görürdük. Piyasayı hiç takip etmeyen birisi bu durumu görse altının faiz artışına sevindiğini düşünür.

Altın tarafında Trump endişelerine ek olarak Avrupa seçimlerinin altın tarafındaki talebi canlı tuttuğunu söyleyebiliriz. Özellikle Fransa özelindeki seçim sonuçları Euro Bölgesi’nin dışında altın tarafından da takip edilmektedir. Eğer ABD Başkanı ile ilgili siyasi riskler konuşulmaya başlanırsa altındaki yukarı hareketin güçlenebileceğini söylemek mümkün.

Diğer taraftan altını son dönemde besleyen unsurların başında FED başkanlarının kararsız açıklamaları gelmektedir. Bu gelişmeyle birlikte düşen doların ABD tahvil faizlerinin karşısında altın güçlü duruşunu sürdürmektedir.

ALTIN FONLARI NE DURUMDA ?

Altında spekülatif amaçlı olan fonlarında kısmi yükselişler görünmesine karşın zayıf bir seyir izlendiğini söyleyebiliriz. En son açıklana CFTC kontratlara göre açık net alım 116,3 bin kontrat düzeyinde. Geçen yıl ile karşılaştırdığımızda yaklaşık olarak 62 bin kontratlık bir azalma söz konusu.

YÜKSELİŞ DEVAM EDECEK Mİ ?

Altında 1240 - 1.218 seviyeleri kademeli destek bandı olarak önümüzdeki süreçte izlenecektir. 1.240 dolar seviyesi üzerinde hareket edildikçe yükseliş potası içinde kalmaya çalışan bir altın görebiliriz. Yükseliş tarafında 1.265 dolar üzerinde kaldığımız süreçte yukarı yönlü hareket isteği devam edebilir.

Haftalık grafiklere baktığımızda 1.275-80 dolar bandının önemli direnç eşiği olarak işaretlemek gerekiyor. Bu seviye üzerinde haftalık kapanışlarda 3 dolar daha yukarı hareket potansiyelini konuşabiliriz.

Olası gerileme süresinde 1.240 dolar seviyesinin altında kaldığımız süreçte bir miktar güç kaybı yaşanabilir. Bu durumda 1.220 dolar seviyesine kadar gerileme sürecinde 20 dolarlık bir kanala girebiliriz. Altında 1.220 dolar altında kalmaya devam edersek düşüş hareketine hazırlıklı olmak gerekiyor. 

Süreç olarak bakıldığında 2016 yılının başlarına benzer bir görüntü içindeyiz.

Hatırlamayanlar için 2016 yılının ilk aylarında altın Çin büyüme sorunsalı, küresel endişeler, petrol fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle birlikte değerli metal kendine oyun alanı yarattı. Şimdilerde ise Trump etkisi, dolar endeksinin gerilemesi, Avrupa’da seçim sürecinin etkisiyle birlikte altında 1.120 dolar seviyelerinden bir toparlanmanın geldiği görülüyor.

ALTIN FONLARI NE DURUMDA?

Altında sepkülatif amaçlı olan fon 30 Aralık itibariyle 98,3 bin kontrat düzeyindeyken 3 Şubat tarihinde 119,2 bin kontrata yükseldiğini görüyoruz. Bir yükselme ancak yükselişin hızına baktığımızda altındaki yükselişin devamı açısından biraz sorgulanabilir. Diğer cephede Comex depo rakamlarına baktığımızda burada 8 milyon 936 bin ons seviyelerinde (287 ton) olan bir rakam karşımıza çıkıyor. Comex depo rakamları 9 milyon ons seviyelerine şimdilik demirlemiş durumda.

YÜKSELİŞ DEVAM EDECEK Mİ?

Altında 1.120 dolar ons seviyelerinden başlayan yükselişle birlikte bir miktar daha tehlike bölgesinden uzaklaştık. Rakamların dışında son dönemde Avrupa tarafında tahvil faizlerinde yükseliş eğilimi devam ediyor. ABD tarafında ise faizlerde yükseliş olmamasına karşın bir gerileme eğilimi şimdilik görünmüyor. Dolayısıyla bu tarafta faizlerde özellikle ABD faizlerinde yükseliş yönlü bir hareket oluşursa altındaki yukarı hareket hız kesebilir.

TEKNİK RAKAMLAR;

Teknik anlamda 1.215 dolar seviyesinin üzerinde kalma çabasını başarıyla tamamlayan altında 1.237 dolar seviyesine kadar yükseliş görmekteyiz. Teknik görünümde 1.243 - 1.248 dolar seviyeleri hedefte kalabilir. Altında 1.220 dolar seviyesinin altındaki hareketlerde 1.210 dolar seviyesini dikkatle izleyeceğiz. Bu seviyenin altında yükselişe ara veren bir görüntü oluşabilir. Destek ve dirençlerin birbirine yakın olması bir sıkışma sürecini de ifade etmektedir. Altında 1.235 dolar üzerinde kaldıkça yükselişler devam edebilir.

GRAM ALTIN;

Dolar endeksi ve ABD tahvil faizlerinde başlayan yükselişle birlikte 6 hafta gerileyen altın fiyatlarında 1.120 $ üzerinde bir dengelenme çabasına tanık olmaktayız.

7 Kasım itibariyle tahvil piyasalarındaki güçlü yükseliş sonrasında bir mola verme çabasının altın fiyatları üzerindeki baskıyı hafiflettiğini şimdilik söyleyebiliriz ama bir parantez içinde halen tahvil tarafındaki yükseliş tarafındaki hareketin etkilerinin geçtiğini henüz ifade etmek doğru değil.

ALTIN FONLARI NE DURUMDA?

Altında spekülatif amaçlı olan fon tarafında 8 Temmuz haftasında 316 bin net alım tarafında kontratların biriktiğine tanık olduk. O zamandan bu yana fon tarafındaki net alım kontratlarındaki azalma göze çarparken 30 Aralık itibariyle 98,3 bin kontrata kadar gerilemenin varlığından söz edebiliriz. Aynı durum fiziki depo içinde geçerli 11 milyon ons olan fiziki depo rakamının bugünlerde 9 milyon ons seviyesine kadar gerilediğini söylemekle birlikte yaklaşık olarak 2 milyon ons düzeyinde bir azalış söz konusu.

ALTIN İÇİN EN KÖTÜSÜ SENARYO?

Fiyatlar gerileme eğilimindeyken en kötü senaryo ne olabilir sorusuna cevap ararız. Bu noktada altın içinde fiyatlar 1.100 $'ın altında fiyatlamaya başlarsa aynı sorulara maruz kalma ihtimalimiz yüksek. Gelinen noktada altın için özellikle ABD tahvil faizlerindeki yükselişin devam etmesi olumsuz gelişme olarak izlenmeye devam edilecektir. Bu süreçte zaman zaman tepkilerin geleceğini söyleyebiliriz ancak bu tepkilerin yatırımcıları heyecanlandırabilmesi için 1.200$'ın üzerindeki hareketi izlemek gerekecektir.

Mevcut süreçte gerileme eğilimin devam etmesi durumunda 1.100 $ trend desteğinin altındaki olası fiyatlamalarda 1.050 $ desteği sorgulanabilir. Bu desteğin hemen altında 1.000 – 980 $ bandı hedefte kalmaya devam edebilir. Olası gerilemede daha orta vadede kötümser senaryoda böyle bir fiyatlama eğilimini bekleyebiliriz.

Teknik Rakamlar;

Teknik anlamda daha kısa vadeli periyoda baktığımızda 1.147 $ üzerinde hareket edilmesi durumunda 1.180 $ seviyesine kadar ulaşabilecek tepki çıkışlarından söz edebiliriz. Bu görüşle birlikte 1.180 $ seviyesi üzerinde 1.200 $ seviyesine kadar ulaşabilecek bit yükseliş hareketin bahsedebiliriz. Bir iki günlük süre içinde 1.147 $ üzerinde tutunamayan altında bu seviyenin altındaki kapanışlarda yeniden 1.100 $ destek seviyesini izlemeye devam edeceğiz.

Büyük resimde faiz altın ters korelasyonu devam ediyor.

ABD seçimlerinden sonra altının güvenli liman tarafına çok kısa sürekli geçtiğini gördük. Artık global piyasalarda şok fiyatlamalar 24 saati geçmiyor. Trump isminin seçimi kazanması piyasaların akış tarafında çok fazla bir değişiklik getirmedi. Özellikle  ABD ‘nin yeni Başkanı’nın 500 milyar dolarlık kamu harcaması yapacağını belirtmesi faiz tarafındaki yükselişe güç kazandırdı diyebiliriz.

ABD 10 yıllık tahvil faizlerine ek olarak ABD libor faizlerinde devam eden yükseliş hareketinin altını baskı altına aldığını söylemek mümkün.

KİLİT FİYATLAMA

Burada ABD ekonomisinde altyapıya yapılacak yatırımcıların büyüme ve enflasyonu arttıracağı ve FED’in faizleri beklentilerin dışından daha hızlı bir şekilde arttıracağı öngörüsü nedenyle faiz cephesinden hızlı bir fiyatlama görülmektedir.

ALTINI DESTEKLEYEN SEBEPLER BİTTİ Mİ?

İşte kilit nokta burada. İlk başta faizlerin yükselmesi meselesi (tahvil getiri eğrisinin dikleşmesi ) altın için olumsuz görünmeye devam ediyor. Ancak madolyonun öbür tarafında ABD bütçe açığı vs gibi nedenlere ek olarak radikal bir şekilde dünya ticaretinde  yapılmış olan devasa ticari anlaşmaların bozulması global ekonomiyi bir anda büyük bir belirsizlik içine itebilir. ABD’nin korumacı ekonoyie geçmesi dünya ticaretinde olduğu yerde patinaj çeken diğer ekonomileri (özellikle gelişmekte olan ülkeleri ) zor durumda bırakabilir. Bu etkiler piyasaların nefes almasını zorlaştıracağı için altın ön planda güvenli liman tarafında kalabilir.

ALTIN FİZİKİ VE FON TALEBİNDE SON DURUM

ABD seçimleri öncesinde ve sonrasında COMEX Fiziki Depo’da herhangi bir değiiklik görünmüyor. Temmuz ortasında 11 milyon ons seviyesinden gerileyen fiziki depp yaklaşık olarak 2 aylık süreçte 10,5 milyon ons ile yatay tarafta hareket ediyor. En son açıklanan ABD Vadeli İşlemler Komisyon Raporunda fonların net alım tutarı 215 bin kontrat olarak ifade edildi. Dünya’nın en büyük altın fonu olan SPDR Gold Fon’un  11 Kasım Cuma günü fon altın varlığı 934 ton düzeyinde bulunuyor.

Piyasalarda sene başında devam eden altın devri bitti mi ?

Dün itibariyle altında günde 43 $'lık düşüş dikkatleri buraya çevirdi. Normal şartlarda bir araştırma raporu yazacak olsanız 40-50 $'lık hareketi biraz daha aylık bazda oluşmasını beklersiniz ancak oynaklığın artmasıyla birlikte bu hareketin yarım gün içinde gerçekleştiğini görmekteyiz.

Altını Destekleyen Sebepler Bitti Mi?

Tam olarak bitti diyemeyiz ancak mola şimdilik mola verdiğini söyleyebiliriz. Geçtiğimiz hafta Deutsche Bank ile ilgili sıkıntılar piyasanın gündeminde yer alırken altın bu durumu kendi lehine çeviremedi. Zaman zaman 1.350 $ seviyelerine yükselişler yaşansa da hep satış fırsatı olarak kaldı.

Bugünlerde dolar endeksi, FED ve faiz etkisi ile baskılanan altındaki dün yaşanan sert düşüşün bir anlamda stres birikiminin boşalması olarak adlandırabiliriz. Aynı zamanda 1.310 – 1.305 $ destek bandının altındaki gerilemede stop/loss işlemlerinin de çalışması sert hareketi tetikledi.

Önümüzdeki zaman dilimi içinde FED‘in olası faiz hamlesi sonrasında Avrupa Bankacılık sistemi ve sorunlarının yeniden gündeme gelmesinin altın fiyatlarını destekleyebileceğini söyleyebiliriz. Bugünlerde Brexit sürecininde altın tarafındaki etkilerini konuşabiliriz. Her ne kadar dolar endeksinin altın üzerindeki etkileri konuşulsa da sene başından beri doların altına korelasyonu bugün için % 35 iken Japon Yeni’nin altına korelasyonu % 65 seviyesinde.

Altın Fiziki Talep Son Durum

Altın Comex Fiziki Depoda dün yaşanan yükseliş sonrasında fiziki depoda fiyata oranla dramatik bir düşüş görülmüyor. Bu tarafta eğer düşüler alım fırsatı olarak kullanılmaya devam ederse orta vadeli tarafta iyimserlik devam edebilir.