Borsa Yeniden Yükselebilir

11.04.2021
Eral KARAYAZICI
Nisan ayı küresel piyasalarda pozitif başladı. Dünya genelinde borsalar değer kazanırken USD’nin gerilediğine şahit olduk. Türkiye piyasaları ise geçen hafta göreli zayıf seyri sürdürdü.

Borsalarda önümüzdeki 6-7 hafta olumlu seyrin sürmesi ihtimalini yüksek buluyorum. Yaz aylarına kadar olan bu kesitte borsa bazında değişmekle birlikte ortalama yüzde 10 kadar değer artışına şahit olabiliriz.

Yerel faktörlerde bir değişiklikle karşılaşmazsak hemen her vadede göreli iskontosu yeniden tarihi düşük düzeylere gerileyen Borsa İstanbul’un da bu harekete katılabileceği görüşündeyim.

Yukarıdaki grafikte gördüğünüz euro bazı BIST/DAX rasyosunu sizlerle sık sık paylaşıyorum. Türk borsasındaki göreli iskonto geçen hafta, 2018 sonbaharı (Brunson gerilimi)  ve 2020 sonbaharında (USDTRY 8,58 test edildiği sırada) gerilediği yere ulaştı. 

Bu durumun en azından yabancı satışını keseceğini ve hafta ortasından itibaren düşük ağırlıkla da olsa küresel fonların yeniden Türk varlıklarında alıcı olarak görülebileceğini düşünüyorum.

Salı günü kabine toplantısı var ve hızlanan salgına yönelik yeni tedbirlerin açıklanması bekleniyor.

İşte ufuktaki negatif haber sayabileceğimiz bu beklenti tüketildikten yani gerçekleştikten sonra ben şartların Türk varlıkları adına daha pozitif hale gelebileceği görüşündeyim.

Kısa vadede dış politik cephede negatif sürprizlerle karşılaşacağımızı sanmıyorum. Aksine önümüzdeki birkaç ay içinde ABD ile ilişkilerde limitli pozitif gelişmeler daha olası.

İç politik tansiyonda da sıra dışı bir sıçramayla karşılaşmazsak Borsa İstanbul’un Mayıs sonuna kadar olan kesitte yüzde 10-15 kadar prim kaydetmesi mümkün.

Yukarıda tabloda çeşitli vadelerde $ bazında ülke borsalarının yaşadığı değişim oranlarını görüyorsunuz.

Teorik olarak BIST’in önümüzdeki aylarda yukarı yönde kaydedebileceği alan yüzde 10-15’in çok ötesinde.

Ancak bunun pratiğe yansıması için başta enflasyon, beklentilerde olumlu yönde bir değişimin gerçekleşmesine ve belirsizliklerin azalmasına ihtiyaç var.

Yerel finansal seçenekler içinde ben önümüzdeki birkaç aylık kesitte asgari BIST kadar değer artış potansiyeline sahip cephenin Türk devlet tahvilleri (eurobond değil kastım) olduğunu düşünüyorum.

Mart ayının son bölümünde kurdaki ve enflasyon beklentilerindeki yükselişle 10 yıl vadeli Türkiye devlet tahvilinin ikincil piyasa fiyatı sert şekilde aşağı geldi.

Döviz kurlarında yeni sıçramalar ile karşılaşılmaz ve enflasyonun cari düzeyinin en azından kalıcı şekilde üzerine çıkmayacağı, yılın ikinci yarısında limitli bir geri çekilmeye sahne olacağı düşüncesi baskınlık kazanırsa 10 yıl vadeli tahvilin faizinde aşağı, fiyatında yukarı yönde bir değişim gerçekleşebilir.

Halen üç hafta öncesine göre yüzde 22 iskontolu işlem gören bu cephede ben yaz aylarına kadar olan süreçte fonlama getirisi dışında yüzde 10-15 kadar değer artışının mümkün olduğu ve bazı yabancı fonların Türkiye pozisyonu açarken bu cepheyi BIST’e tercih edebileceği görüşündeyim.

Türk Lirası ile tamamlayalım. Genelde bu tür pozitif görüşlerin baskın olduğu yazılar kaleme aldığımda, TRY adına da dikkate değer prim alanı olduğunu ifade eder, göreli ıskontoya dikkat çekerdim.

Evet Türk Lirası aşağıdaki tabloda görebileceğiniz üzere emsalsiz bir ıskontoya sahip. Ancak Türkiye’nin bu yıl turizm gelirlerinde umulan sıçramayı sağlama şansının azalması bu cephedeki prim alanını kısıtlayabilir.

Mart ayının son haftasında yerel tasarruf sahipleri yüksek tutarda döviz satışı gerçekleştirdi. Kurda yaşanabilecek aşağı yönlü hareketlerde ben bu yatırımcıların bir bölümünün alıcı olarak devreye girebileceğini ve TRY’daki prim alanını sınırlayabileceklerini düşünüyorum.

Türk varlıklarında riski almak-taşımak isteyecek yabancı aktörlerin de önümüzdeki süreçte sigortalı (fiilen dövizden Türk Lirasına geçmeden) pozisyonlara görece daha fazla ağırlık verdiğini görebiliriz.

Bu nedenlerle önümüzdeki birkaç aylık kesitte Türk devlet tahvili ve başta bankalar bazı BIST30 hisselerinin kaydedebileceği getirinin benzer oranda Türk Lirasına yansımadığına başka bir deyişle borsa ve tahvilde fiyatlar yükselirken döviz cephesinde yatay veya ılımlı negatif bir seyrin yaşandığına şahit olabiliriz.

ÜCRETSİZ ABONELİK

Pusula ayda ortalama iki kez Hürriyet Bigpara için kaleme aldığım bir köşe yazısı. Yayına girdiğinde haberdar olmak için linke tıklayıp mail adresinizi girmeniz yeterli. Bir sonraki yazıda buluşmak dileği ile http://pusulaninotesi.com/posta-pusula/

  • BIST
  • DOLAR
  • EURO
  • ALTIN
1.460 Değişim: 0,37% Hacim : 18.168 Mio.TL Son veri saati : 18:05
Düşük 1.460 18.05.2021 Yüksek 1.466
Açılış: 1.461
8,3555 Değişim: 0,01%
Düşük 8,3548 19.05.2021 Yüksek 8,3568
Açılış: 8,3548
10,2173 Değişim: 0,05%
Düşük 10,2120 19.05.2021 Yüksek 10,2221
Açılış: 10,212
502,28 Değişim: 0,01%
Düşük 502,22 19.05.2021 Yüksek 502,35
Açılış: 502,23
  • PİYASALAR
  • ENDEKSLER
Sembol Son %
bigpara

Copyright © 2021 Tüm hakları saklıdır.
Hürriyet Gazetecilik Matbaacılık A.Ş.

YASAL UYARI:
Piyasa verileri Foreks Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır. Üye girişi yapılan Canlı Borsa sayfaları haricinde Hisse senedi verileri 15 dk gecikmelidir. Tahvil-Bono-Repo özet verileri her durumda 15 dk gecikmelidir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bununla beraber gerek site üzerindeki, gerekse site için kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve sitedeki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan ve üçüncü kişilerin uğrayabileceği zararlardan dolayı Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

BIST isim ve logosu "Koruma Marka Belgesi" altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez.

BIST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BIST'e ait olup, tekrar yayınlanamaz.