Altında sert dalgalanma sürüyor… ‘Sert yükselen sert düşer’ diyen uzmanlar uyarıyor: ‘Panik işlemden uzak durun’

GEÇEN seneden bu yana yatırımcısına tarihi getiriler sunan gümüş ve altında rüzgâr tersine döndü. Şimdiye kadar piyasanın ve uluslararası kurumların beklentilerinin ötesinde yükselen değerli metaller, bu kez de beklentilerin üzerinde sert kayıplar yaşıyor. 2026’ya 4 bin 313 dolardan başlayan; yılın ilk ayında kademeli bir şekilde rekor serisine devam eden ons altın, son olarak geçen hafta 5 bin 600 doları aşmıştı. Ons altındaki bu hareket Kapalıçarşı’da gram altını 8 bin TL’nin üzerine taşırken; yıla 71.08 dolardan başlayan ons gümüş ise geçen hafta 120 dolara ulaşmıştı. Ancak ABD Başkanı Donald Trump’ın küresel ekonomide belirsizlik yaratan açıklamaları, artan jeopolitik riskler ve faiz indirim beklentileriyle dalga dalga yükselen fiyatlar, bu kez de ABD-İran arasındaki gerilimin bir miktar azalması ve Fed adayı Warsh’ın ‘beklendiği kadar kuvvetli faiz indirimi yapmayacağına’ yönelik algılarla düşüşe geçti. Geçen hafta cuma günü başlayan sert düşüş, dün daha da hızlandı. ‘Sert yükselen, sert düşer’ uyarısında bulunan uzmanlar ise yatırımcıya ‘güvenli liman demek sürekli getiri sağlayacak anlamına gelmiyor, panik işlemden uzak durun’ çağrısında bulunuyor.

YÜKSEKTEN SERT DÜŞTÜ, PEKİ NEDEN

 Jeopolitik risklerin artması, Trump’ın küresel ekonomide ve piyasalarda belirsizlik yaratan politikaları ve Fed’in hem bağımsızlığına yönelik endişeler hem de faiz indirimine gideceğine ilişkin beklentiler altının tüm tahminlerin üzerinde güçlü bir ralli gerçekleştirmesini sağlamıştı. Bu rallide merkez bankalarının ve bireylerin güçlü altın talebi de etkili olmuştu.

 Altın ve gümüş başta olmak üzere değerli metallerdeki rekor serisi geçen haftaya kadar sürerken; uzmanlar ise ne zaman ve hangi noktada olacağını bilemeseler de mutlaka bir düzeltme hareketi yaşanacağı noktasında uyarılarda bulunuyordu. 2026’ya yönelik genel beklenti ise değerli metallerin geçen yılki kadar tarihi getiriler sunmayacağı; ancak yukarı yönlü seyrin devam edeceği ve daha rasyonel getirilerin öne çıkacağı yönündeydi.

 Gelinen noktada, işaret edilen ‘düzeltme hareketi’ de rekor serisi kadar sert oldu. Bunun bir nedeni, Trump’ın ABD Merkez Bankası (Fed) başkanlığına aday gösterdiği Kevin Warsh’ın, agresif faiz indirimlerinden kaçınacak temkinli biri olarak görülmesi... Çünkü altın fiyatlarındaki sert artışı sağlayan önemli nedenlerden biri, Trump’ın atayacağı yeni Fed başkanının kuvvetli faiz indirimlerine gideceğine yönelik fiyatlamalar idi.

 Beklenen düzeltme hareketini tetikleyen bir diğer neden ise ABD-İran arasındaki gerilimin bir miktar azalması; jeopolitik gerginliklerin bir miktar da olsa yatışması olarak öne çıktı.

 Bu gelişmelerle geçen hafta cuma günü yüzde 9 geriledikten sonra dün de yüzde 8’i aşan düşüş kaydeden ons altın, 4 bin 402,95 dolara kadar çekildi. Gün içinde kayıplarını bir miktar telafi eden altının onsu 4 bin 402-4 bin 885 aralığında dalgalandı.

 Dün itibarıyla Kapalıçarşı’da 6 bin 800 TL seviyelerine kadar gerileyen gram altın da gün içinde yeniden 7 bin lirayı aştı. Geçen hafta 73 dolara kadar gerileyen ons gümüş ise dün 83.31 dolar seviyesinde seyretti.

TRUMP VARKEN RALLİ BİTMEZ

Değerli metallerin seyrine yönelik Hürriyet’e değerlendirmelerde bulunan Hedef Portföy Portföy Yönetimi Direktörü Kıvanç Manzakoğlu, “Altın ve gümüşte yükseliş trendinin tamamen bittiğini söylemek için erken” diyor: “Çünkü halihazırda genel küresel konjektürü incelediğimizde, öngörülmesi güç bir ABD Başkanı var. Amerikan faizlerini aşağıda tutmaya çalışıyor. Aynı zamanda jeopolitik hareketliliğin yüksek olduğu bir dönem. Dolayısıyla altını yukarı yönlü etkileyen unsurlar hâlâ geçerli.”

Yıl içinde gümüşün onsunun 150 doları, ons altının ise 6 bin 500 doları test edebileceğini düşündüğünü belirten Manzakoğlu, “Trump’ın marttaki azil süreci, kasımda ABD seçimleri altın ve gümüşün hareketlleri açısından önem arz edecek. Beklentim, kasımda Trump’ın çoğunluğu kaybetmesi durumunda zorlanacağı için, kasımdan önce hem değerli metaller tarafında hem hisse senetleri tarafında dolardaki faizleri baskılayarak piyasaları yukarı yönlü dsteklemeye çalışacağı yönünde” ifadelerine yer verdi.

‘KISA VADEDE ZARAR EDERSİNİZ’

Manzakoğlu’nun beklentileri ve uyarıları, değerli metaller piyasasında neler olup bittiğini anlamaya çalışan yatırımcılar açısından kıymetli. Halihazırda yaşanan yüksek oynaklıktan ‘kısa vadeli değerli metal yatırımcılarının’ olumsuz etkileneceğinin altını çizen Manzakoğlu, “Yaşanan düzeltmeyi normal karşılamak lazım. Kısa vadeli kaldıraçlı işlemlerde alım satım düşünenler ciddi zarar edebilirler. Profesyonel trader değillerse, portföylerini koruyabilmek adına bu dönemde panik işlemlerinden uzak durmaları mantıklı olacaktır” uyarısında bulundu.

Ons altında 4 bin 500 dolar seviyesinin, ons gümüşte 75 dolar seviyesinin kritik teknik seviyeler olduğuna dikkat çeken Manzakoğlu, “Eğer bu seviyelerin üzerinde kar satışları konsolide olabilirse, yukarı trendin devam etmesini bekliyorum. Tabii ki ocak ayındaki gibi muhteşem bir yükseliş trendinde olmasa da kar satışlarıyla birlikte yukarı ivmenin devam etmesi olası diye düşünüyorum. Ancak Trump’ın yapacağı açıklamaların yakından takip edilmesinde defayda var” değerlendirmesinde bulundu.

‘KÖTÜ BİR YIL OLMAZ GETİRİLER NORMALLEŞİR’

Gedik Yatırım Danışmanlığı Müdür Yardımcısı Onur Can Bal da gümüşün yapısı gereği volatil olduğunu; ancak altın tarafındaki mevcut oynaklığın uzun süreli olmasının beklenmediğini kaydetti. “Ons altındaki oynaklık bir yerde durulacaktır” diyen Bal, “Ama tabii bir günde iki günde değil; bu ay içinde dengeye kavuşur, normal hareketler görmeye başlarız diye düşünüyorum” dedi. Altın fiyatlarına yönelik 2026 beklentilerini koruduklarını dile getiren Bal, “Bu yıl da emtialar açısından kötü bir yıl olmaz. Geçen seneki gibi tarihi getiriler beklemiyoruz ancak yukarı yönlü seyrin devamını bekliyoruz. Çünkü küresel çapta faiz indirimlerinin devamı bekleniyor. Bunu yılın ikinci yarısından sonra göreceğiz gibi duruyor. Bu yılki beklentimiz altın ve gümüş tarafında daha normalleşen getirilerin öne çıkacağı yönünde” diye konuştu.

‘NORMAL DEĞİLDİ DÜZELTME SÜRER’

BAZI uzmanlar ise emtialarda ‘balon oluştuğunu’, yaşanan satış dalgasının daha da derinleşeceğini, yeni zirve denemelerinin son bulduğunu düşünüyor.

A1 Capital Genel Müdür Yardımcısı Üzeyir Doğan, “Altın başta olmak üzere emtialarda balon oluştuğu kanaatindeyim. İnanılmaz bir köpük oluşmaya başlamıştı. Normal bir fiyatlama değildi. Dolayısıyla sert düzeltmeler bekliyordum. Daha fazlasını da bekleyen var” ifadelerine yer verdi.

Vadeli işlem ve emtia piyasaları uzmanı Zafer Ergezen ise, “Bu sene artık yeniden eski zirvelerin görülmesini beklemiyorum. Yeni zirve bu sene görülmeyecektir diye düşünüyorum. İlk satışların derinliğinin oluştuğu bölgelerde dinlenen, hafif yatay bir piyasa oluşmasını bekliyorum” diye konuştu.