Yerli ve Yabancının Dolar/TL Görüşü Ters Düşüyor

28.12.2020
Yusuf TOPÇU
Geçtiğimiz hafta Merkez Bankası’nın faiz kararını açıklamasının ardından döviz kurlarındaki düşüş sürüyor.

Goldman Sachs, JP Morgan ve Citibank gibi global bankaların 200 baz puan artış beklentisine paralel gelen 24 Aralık’taki faiz artırımı Türk Lirası’na olan yatırımcı güvenini tazeledi. 200 baz puan faiz artışıyla birlikte 1 haftalık repo faizi yüzde 17 seviyesine yükselirken, piyasalara para politikasındaki sıkı duruşun devam edeceği mesajları verildi. Yine aynı uluslararası yatırım bankaları sıkı para politikasının 2021’in geneline yayılmasını bekliyor.

Merkez Bankası Başkanı Naci Ağbal, cuma günü yaptığı konuşmada asıl amacın enflasyonu düşürmek suretiyle uzun vadeli borçlanma faizlerinin düşürülmesi olduğunu ve bunun için Merkez Bankası’nın elindeki bütün araçların kullanacağını vurguladı. Özetle, önce enflasyonla mücadele, ardından TL borçlanma maliyetlerini aşağıya çekmek… TCMB’nin açıklamalarından çıkan iki sonuç; fiyat istikrarını sağlama ve Türk Lirası’nın değerini koruma olarak ikiye başlıkta incelenebilir.

Teknik kısımları geçerek şunu soralım; faizler arttı, sıkılaşma dönemi başladı ve piyasalar gidişattan memnun. Genel olarak TL varlıklara ilgi artarken ve borsalardaki ralli devam ederken, Türk Lirası döviz kurları karşısında güçlenmesini ne kadar sürdürebilir?

Kasım ayının başından itibaren atılan politika adımlarıyla birlikte 8,57 TL'ye kadar yükselen dolar/TL bugün 7.50 TL'nin altında 7,41 TL seviyesini gördü. Tüm bunlar olurken, yurt içi yerleşiklerin Döviz Tevdiat Hesaplarında geçtiğimiz haftaya kadar yeni rekorlar izliyorduk. Döviz kurları yükselirken enflasyondan korunmak için dövize geçen yatırımcı, faizlerin arttığı dönemde döviz kurlarının düştüğü ortamda uzun dönemdir topladığı dövizi satıp tekrar neden Türk Lirası’na geri dönmüyor?

Bugün Londra’da off-shore piyasalarda haftalık TL swap maliyeti negatif bölgeye kadar geçti. Noel tatilleri sebebiyle sığ bir piyasa da olsa TL maliyeti yüzde 17 olan bir ortamda 0’ın altında eksi bölgeye geçen TL maliyeti yurt dışından gelen yoğun TL talebini gösteriyor. Yani yurt dışı yerleşikler üzerine para ödeyerek Türk Lirası’na döndü. Yabancı bunu yaparken yurt içi yerleşikler yüksek faiz ve sıkılaşma döneminde dövizde durmaya devam ediyor.

Dolar’ın 7.00-7.20 TL aralığına giden yolculuğunun başlama düdüğünü 24 Aralık’taki 200 baz puan faiz artırımı çaldı. Şahsi beklentim 24 Aralık’ta faizin artırılmayacağı yönündeydi. Ancak faiz oranları artırıldı. 25 Aralık sabah yayınında dövizdeki hareketin aşağı yönlü olacağını belirttim. 

Yabancı yatırımcının TL faizlerinden memnun olduğu bir ortamda yurt içi yerleşiklerin henüz Türk Lirası’na güveni geri gelmiş değil. Ancak bu durum dövizin gidişatını değiştirmiyor. 2018’de yaşanan kur atağından sonra haftalık repo faizindeki toplam 750 baz puan artırım Dolar/TL’yi 4 ay içerisinde 7,20 TL’den 5,30 TL’ye kadar yüzde 36’ya varan bir değer kaybı dönemine sokmuştu. Kasımda görülen 8,57 TL zirvesinden sonra toplamda 675 baz puanlık bir artış söz konusu.

Birebir aynı hesabı yaparsak Dolar/TL 6,30 TL gibi bir değer ortaya çıkıyor. Dönemler farklı olduğu için aynı düzeltme görülür demek yanlış. Ancak iki dönemin de bir ortak noktası var; yükselen döviz ve enflasyona vurulan yüksek faiz darbesi. 

Paranın bir inanca sahip olmadığı söylenir. Küresel sermaye de yalnızca getirinin peşindedir. Türk Lirası’nın getirisinin yükseldiği ve yabancı sermayenin TL’ye döndüğü bu dönemde akıntıya karşı durmanın maliyeti de çift taraflı olarak biraz yüksek olabilir. Hem TL’nin değer kazanması hem de TL’nin getirisini kaçırmak, yani fırsat maliyeti.

  • BIST
  • DOLAR
  • EURO
  • ALTIN
1.524 Değişim: -1,43% Hacim : 31.570 Mio.TL Son veri saati : 18:05
Düşük 1.516 15.01.2021 Yüksek 1.548
Açılış: 1.537
7,4586 Değişim: 1,33%
Düşük 7,3521 16.01.2021 Yüksek 7,5102
Açılış: 7,3609
9,0118 Değişim: 0,49%
Düşük 8,9346 16.01.2021 Yüksek 9,0938
Açılış: 8,9683
437,78 Değişim: 0,06%
Düşük 436,61 15.01.2021 Yüksek 444,73
Açılış: 437,53
  • PİYASALAR
  • ENDEKSLER
Sembol Son %
bigpara

Copyright © 2021 Tüm hakları saklıdır.
Hürriyet Gazetecilik Matbaacılık A.Ş.

YASAL UYARI:
Piyasa verileri Foreks Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır. Üye girişi yapılan Canlı Borsa sayfaları haricinde Hisse senedi verileri 15 dk gecikmelidir. Tahvil-Bono-Repo özet verileri her durumda 15 dk gecikmelidir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bununla beraber gerek site üzerindeki, gerekse site için kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve sitedeki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan ve üçüncü kişilerin uğrayabileceği zararlardan dolayı Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

BIST isim ve logosu "Koruma Marka Belgesi" altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez.

BIST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BIST'e ait olup, tekrar yayınlanamaz.