XBANK’da Rakamlar Bize Ne Anlatıyor?

26.08.2021
Yusuf TOPÇU
23 Mart 2021 tarihinde 1.256’ya kadar düşen BIST-100 endeksinde son 5 aydır mütevazı bir yükseliş takip ediyoruz.

Yaz aylarının büyük bölümünü 1.340 ile 1.470 aralığında geçiren BIST-100 endeksi, haziran ayının başından bugüne (26 Ağustos’a) yüzde 2,4 değer kazanırken, endekste büyük bir ağırlık tutan banka hisselerini içerisinde barındıran XBANK endeksi aynı tarihler arasında yüzde 12,7 primlendi.

Her iki endeksin de en büyük gösterge hissesi Garanti Bankası (GARAN) hissesinde aynı tarihler arasındaki getiri oranı yüzde 19’u geçiyor. Tüm bu bahsettiğimiz getirileri 22 Mart 2021 haftasında görülen dip seviyelerden itibaren hesapladığımız zaman ise bu getiriler daha da artıyor. Ayrıntılarını aşağıdaki tabloda görebilirsiniz (Tablo 1)

XBANK endeksinde 10 ayrı banka hissesi bulunuyor. Mukayeseli analizin daha sağlıklı olması adına bankaları 2 ayrı gruba ayırıp inceledim. Piyasa değeri bakımından endeksin yüzde 85’ini oluşturan en büyük 6 halka açık bankayı 1. Grupta, diğer 4 bankayı da 2. Grupta sınıflandırdım. 1. Grubu Tablo 2’de, 2. Grubu ise Tablo 3’te görebilirsiniz.

İş Bankası’nın A ve B tipi borsada işlem gören paylarını ise göz ardı edilebilecek yüzdelere sahip olması sebebiyle analiz dışında tuttum. Dolayısıyla yazıda XBANK endeksi toplamını ifade ederken XBANK’dan ISATR ve ISBTR’nin çıkartılmış rakamlarını telaffuz ediyor olacağım.

Piyasa değeri ile başlayalım; endeks toplamı 166,33 milyar TL, dolar bazında ise 19,86 milyar dolar. Dolar bazında neredeyse 20 milyar dolar olan toplam piyasa değerinin farklı da bir anlamı var. O anlamı idrak edebilmemiz için 2013 yılına, Borsa İstanbul’un dolar bazlı rekor seviyelerde olduğu günlere dönmemiz gerekiyor. 

2013 yılı sonunda Garanti Bankası’nın 14 milyar dolar piyasa değeri vardı. Bugün bankalar endeksinin toplam piyasa değerinin 20 milyar  dolar olduğu gerçeğini ve aradan geçen 8 yıllık TL bazında karla geçen bilanço dönemlerini üst üste koyduğumuzda, Türk bankalarının hisse fiyatlarının tarihsel olarak ne seviyelerde olduğunu biraz daha idrak edebiliriz. 2013 yıl sonunda Garanti bankası, tek başına bugünkü tüm bankalar endeksi piyasa değeri toplamının yüzde 70’i değerindeydi.

1. Grup’ta en çok dikkat çeken nokta F/K oranları. Halka açık en büyük 6 bankanın toplam net karı, XBANK toplamı olan 36,80’nin yüzde 92,97’sini oluşturuyor. 166,33 milyar TL toplam piyasa değerine oranladığımızda bu 6 bankanın ortalama F/K’sının 4,52’de oluşturulğunu görüyoruz. 12,58 F/K oranlı Halkbank’ın bu oranı oldukça yukarı çektiğine de dikkat edersek, bu bankalar için fiyat çarpanı epey bir aşağıda kalıyor.

2021 yılının 2. Çeyrek bilançoları özel bankalar için güçlü geldi. Kamu bankaları bu noktada biraz daha geride kaldılar. Halkbank’ın durumu ise biraz daha özel. ABD ile siyasi ilişkilerden direkt olarak etkilenen Halkbank’ın 0,28 ile en düşük PD/DD oranından işlem görmesi de dolayısıyla bir tesadüf değil.

Vakıfbank’ın 0,29 Yapı Kredi Bankası’nın 0,41 ve İş Bankası’nın 0,36 PD/DD oranından işlem gördüğü bir yatırım ortamında banka hisselerinde yeni bir ralliyi ne zaman göreceğimiz sorusu bir süre daha gündemde kalacak gibi görünüyor. Tüm dünyanın odağını Fed’in Jackson Hole toplantısına çevirdiği bugünlerde Türkiye ekonomisi ve Borsa İstanbul’da da eylül ayı sonrası beklentisi devam ediyor. Beklentilere paralel yeni bir hareket gördüğümüz takdirde de bankalar endeksinin yukarı yönde alanı olduğunu bize en net söyleyenler piyasa çarpanları oluyor.

Son olarak 2. Grup bankalara bakalım ve yazıyı noktalayalım. Aşağıdaki tabloda listeli, 1. Grup’a kıyasla daha küçük montanlı 4 bankanın net kar ve piyasa değeri rakamlarını diğer Grup’ta olduğu gibi milyar ile değil milyon ile gösterdim.

2.Grup’ta F/K oranlarına baktığımızda daha olağan F/K oranları görüyoruz. İlk gruptaki gibi 3 ila 5 bandında fiyat kazanç oranlarıyla karşılaşmak, dünyanın hangi borsasına giderseniz gidin pek kolay değil. Burada en öne çıkan 4,19 F/K oranı ve 0,58 PD/DD ile TSKB hisseleri. Şekerbank ve Albaraka Türk Katılım Bankası grup ortalamasında daha uygun çarpanlara sahipken ICBC’nin piyasa çarpanlarının XBANK ortalamasının çok üzerinde olduğu gibi 2. Grup içerisinde de yukarıda kaldığını görüyoruz.

 

  • BIST
  • DOLAR
  • EURO
  • ALTIN
1.400 Değişim: -0,51% Hacim : 7.995 Mio.TL Son veri saati : 14:03
Düşük 1.398 23.09.2021 Yüksek 1.417
Açılış: 1.409
8,7645 Değişim: 1,30%
Düşük 8,6232 23.09.2021 Yüksek 8,8021
Açılış: 8,6519
10,2857 Değişim: 1,69%
Düşük 10,1002 23.09.2021 Yüksek 10,3360
Açılış: 10,1144
502,05 Değişim: 2,06%
Düşük 490,20 23.09.2021 Yüksek 502,14
Açılış: 491,93
  • PİYASALAR
  • ENDEKSLER
Sembol Son %
bigpara

Copyright © 2021 Tüm hakları saklıdır.
Hürriyet Gazetecilik Matbaacılık A.Ş.

YASAL UYARI:
Piyasa verileri Foreks Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır. Üye girişi yapılan Canlı Borsa sayfaları haricinde Hisse senedi verileri 15 dk gecikmelidir. Tahvil-Bono-Repo özet verileri her durumda 15 dk gecikmelidir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bununla beraber gerek site üzerindeki, gerekse site için kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve sitedeki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan ve üçüncü kişilerin uğrayabileceği zararlardan dolayı Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

BIST isim ve logosu "Koruma Marka Belgesi" altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez.

BIST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BIST'e ait olup, tekrar yayınlanamaz.