Yatırımcı Enflasyonu Nasıl Yenebilir?

03.01.2022
Eral KARAYAZICI
Döviz sepetinin yüzde 72 borsa endeksinin yüzde 25,8 artış kaydettiği 2021 yılını geride bıraktık. Artık gözler perdelerini aralayacak yeni yılda.

İlk işlem gününde en önemli gündem maddesi Aralık ayına ilişkin enflasyon oranı. Aylık yüzde 13,6 olan bu oranla birlikte 2021 bütününde TUFE yaklaşık yüzde 36’ya son çeyrek özelinde yüzde 21’e yükseldi.

2022 ilk çeyreğinde de enflasyonunun (3 aylık) yüzde 14-15 olması ilk çeyrek sonu itibarıyla senelik enflasyonun yüzde 40-43’e ulaşması muhtemel.

Bu sadece harcamalar adına kötü haber değil. Aynı zamanda tasarrufların satın alma gücünde neden olabileceği erozyon riski adına da son derece önemli.

2021 son çeyreğinde döviz sepeti yüzde 48 borsa endeksi yüzde 32 artış kaydederek bir nevi bu iki çeyreğe yönelik enflasyonu önemli ölçüde önden yüklemeli fiyatladı.

Dünü bir kenara bırakıp sıfır noktasından ileri bakarsak önümüzdeki üç ayda doların enflasyonu yakalayabilmesi için 15,3 seviyesine borsa endeksinin 2150 puana ulaşması gerekiyor.

Kur korumasız klasik TRY mevduat bu koşuda güçlü dezavantaja sahip.

İlk çeyrekte yüzde 14 enflasyona karşın yüzde 5 kadar getiri sağlayabilecek.

Her iki mevduat türünün de satın alma gücünde yüzde 9 kadar kayba neden olma riski yüksek.

Döviz cephesinde nasıl bir seyir yaşanabilir derseniz ben yeni rekorlar yeni zirveler beklemiyorum.

Çünkü İlk haftalarda kur korumalı mevduata ilgi göstermeyen döviz mevduat sahiplerinin dikkate değer bir kısmının, hele de kurda 15 veya biraz üzerinde fiyatlar test edilecek olursa kurda aşağı yönlü risklerden korunmak için yeni ürüne yöneleceklerini bunun da o noktada döviz cephesini negatif etkileyeceğini tahmin ediyorum.

Mart ayını takiben turizm gelirlerinin devreye girmesi yılın sonraki üç çeyreğinde döviz cephesi için diğer önemli dezavantaj.

Bu takvim dönemi yaklaşırken şüphesiz o anki fiyat & şartlara bağlı olarak yabancı yatırımcıların da TRY ‘da ölçülü alışlarına (dövizde satış) şahit olabiliriz.

İşte bu nedenlerle ben önümüzdeki haftalarda döviz cephesinde dikkate değer ilave artışlar yaşanırsa bunun satış fırsatı oluşturacağı görüşündeyim.

Döviz olsun çamurdan olsun nasıl olsa her vadede enflasyonu yener mottosu 2022 yılında (ve belki sonrasında da) sanıldığı kadar güvenli olmayabilir.

Borsa Eylül 2021 sonunda 1400 puandaydı ve fiyatlarda güçlü iskonto vardı.

Aradan geçen üç ayın enflasyonu ile o değerin bugünkü karşılığı yaklaşık 1610 puan yapar.

BIST 2021 yılını 1857 puan seviyesinde tamamladı.

Güçlü iskonto içeren değerin reel olarak yüzde 15 üzerinde.

Normal sayılabilecek değerin ise altında.

Var olan fiyatları ile endeks güçlü iskonto içermese de makul düzeyde bir iskontoya sahip.

Geçen hafta da paylaştığım üzere enflasyondan korunma refleksinin 2022 ilk çeyreğinde BIST adına destekleyici olacağını düşünüyorum.

Aralık ayında kur 17-18 olduğunda dolar bazı iskonto çok anlamlı değildi. Çünkü şirket öz-sermayeleri kur kadar artmamıştı.

Ancak güncel kur ile BIST 100 endeksinin 139 $ olmasının yabancı için anlamı ve avantajı var.

İster kurda ilave artışlar yaşanması yolu ile ister TRY bazında endeksin ilave geri esnemelere sahne olmasıyla BIST’de 125-130 $ bandı da test edilecek olursa, yabancı yatırımcıların bunu borsada alış fırsatı olarak göreceği görüşündeyim.

Bu konuda önemli bir etken ilk yarıyılda dünya borsalarının seyri olacak.

Ben bu periyotta dünya borsalarının $ bazında % 20-25 kadar değer artışı şansını yüksek buluyor, bir noktada göreli iskontonun yabancı yatırımcıları BIST’e çekeceğini tahmin ediyorum.

Yılın ilk Pusulasını bankacılık sektörü ile tamamlayalım.

Orta-uzun vadede en güçlü potansiyeli barındırdığını düşündüğüm bu sektör adına 21 Ocak ufuktaki muhtemel kötü haber statüsünde.

Bankaların bu tarihe kadar döviz mevduat sahibi yatırımcılarının yüzde 10’u kur korumalı mevduata geçiş yapmış olmazsa TCMB tarafından uygulanacak yeni bir komisyon maliyeti olacak.

Senelik karlarının ortalama yüzde 8’ini bulması beklenen bu yüke ilişkin risk bankalar için negatif ve önümüzdeki üç hafta dövizden çıkış - kur korumalı mevduata yönelim hız kazanmadıkça bankalarda ilave negatif ayrışma görebiliriz.

24 Ocaktan itibarense yeni gündem bankaların güçlü dördüncü çeyrek sonuçlarına sahne olması beklenen 2021 finansalları olacaktır.

İşte bu nedenle kısa vadede bankaların negatif ayrışmaya devam edebileceği ancak bu gerçekleşecek olursa önemli bir alım fırsatı oluşturacağı görüşündeyim.

Bir sonraki Pusula’da buluşmak dileği ile…

GPG Nedir? http://pusulaninotesi.com/gpgyatirimfonu/

  • BIST
  • DOLAR
  • EURO
  • ALTIN
2.073 Değişim: 0,11% Hacim : 32.940 Mio.TL Son veri saati : 17:59
Düşük 2.049 14.01.2022 Yüksek 2.081
Açılış: 2.071
13,5192 Değişim: -0,46%
Düşük 13,4526 14.01.2022 Yüksek 13,6444
Açılış: 13,582
15,4280 Değişim: -0,99%
Düşük 15,3572 14.01.2022 Yüksek 15,6726
Açılış: 15,5816
790,01 Değişim: -0,67%
Düşük 785,31 14.01.2022 Yüksek 801,20
Açılış: 795,33
  • PİYASALAR
  • ENDEKSLER
Sembol Son %
bigpara

Copyright © 2022 Tüm hakları saklıdır.
Hürriyet Gazetecilik Matbaacılık A.Ş.

YASAL UYARI:
Piyasa verileri Foreks Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır. Üye girişi yapılan Canlı Borsa sayfaları haricinde Hisse senedi verileri 15 dk gecikmelidir. Tahvil-Bono-Repo özet verileri her durumda 15 dk gecikmelidir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bununla beraber gerek site üzerindeki, gerekse site için kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve sitedeki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan ve üçüncü kişilerin uğrayabileceği zararlardan dolayı Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

BIST isim ve logosu "Koruma Marka Belgesi" altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez.

BIST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BIST'e ait olup, tekrar yayınlanamaz.