Borsa İstanbul Zorlanabilir

21.08.2022
Eral KARAYAZICI
BIST geride kalan 5 haftada 2382 puandan 3020 seviyesine yükselerek yüzde 27 değer artışı kaydetti. Rallinin yıldızı ise tartışmasız yüzde 45 yükselen banka endeksi oldu.

Hâl böyle olunca BIST’in 2022 getiri oranı yüzde 62’ye ulaştı ve yaklaşık yüzde 48 olan yılın ilk sekiz ayına ait enflasyonu aşmayı başaran tek yatırım aracı oldu.    

Sene başından bugüne en iyi ikinci performansı gösteren dolar dahi satın alma gücünde yüzde 9 erozyondan kurtulamadı. (135/ 148 = % 91,2)

(Sene başındaki 100 TRY’nin aynı satın alma gücünü koruması için 148’e çıkması gerekir)

Haberin Devamı

KKM olmayan geleneksel mevduatta ise sekiz aylık dönemde yatırımcının satın alma gücü yüzde 25 eksildi.

Bu sene yerel yatırımcıların satın alma gücünü koruma ihtiyacı borsada alışlarda daha cesur, satış hamlelerinde daha tereddütlü davranması ile BIST’i dünya sıralamasında da zirveye taşıdı.

Yukarıdaki tabloda görebileceğiniz üzere Borsa İstanbul geride kalan sekiz ayda $ bazında yüzde 20 getiriye imza atarak artık sizlerle düzenli paylaşacağım tüm ülke ETF’lerini geride bıraktı ve performans sıralamasında liderlik koltuğuna oturdu.

Bu istatistikler şüphe yok ki BIST adına gurur verici ama ileriye yönelik beklentiler oluşturulurken bir anlam ifade etmiyor, hatta dezavantaja dönüşme riski var.

Yüksek enflasyon ve düşük faiz politikası sadece son beş haftanın konusu değil. Bir yıldır gündemde ve yatırımcıların kararında etkili oluyor.

Aşağıdaki grafikte görebileceğiniz üzere geride bıraktığımız bir yıl içinde BIST gerek reel, gerek TRY bazlı üç ara yükseliş dalgasına imza atarken iki kez de düşüş dalgasına sahne oldu.

Grafikte BIST 100 endeksini enflasyon arındırılmış, yani enflasyon kadar olan artışların bir değişime neden olmadığı hali ile reel olarak görüyorsunuz.

Geçen hafta endeksin yaklaştığı kırmızı çizgi hudut tahmini yaparken yararlandığım ve geçmiş yazılarda da sıkça sizinle paylaştığım bir bollinger bandı.

Haberin Devamı

Sicili nedir, aşağıda ve yukarıda sınır tahmini yaparken ne ölçüde başarılı olmuş derseniz endeks (mavi çizgi) bendeki verilerde (son 20 yıl / siz yukarıdaki grafikte 10 yılı görüyorsunuz) hiç bandın dışına çıkmamış.

Bu kırmızı banda değince endeksin düşeceği anlamına gelmiyor.

Endeks (mavi çizgi) 2013 ve 2017 başında olduğu gibi banda ulaşıp sonra düşmemeyi başararak 4-5 hafta sonra bandın yukarı açılmasına neden olabilir ve sonra yükselebilir.

Kaldı ki bu grafik BIST/TRY değil. BIST/TUFE.

Eylül başında açıklanacak Ağustos ayı enflasyonu kadar endekse yükseliş alanı kazandıracak.

İşte ben bu pencereden bakarak 3020 puana ulaşan BIST 100 endeksinde Eylül sonuna kadar olan kesitte yukarı yönde alanın 3200 puan civarı ile limitli kalabileceğini ve aşağı yönde bir hareket için de TRY bazında yüzde 10’u bulabilecek bir alanın oluştuğunu düşünüyorum. 

Ya BIST’te dolar bazı görünüm?

Hemen her platformda “bakın BIST hala çok ucuz” tadında yorumlara dayanak gösterilen endeks grafiğini referans almak bence yanıltıcı olabilir. 

Çünkü yukarıda solda yer alan BIST Sanayi evet hemen hemen ortalama bir değerde ve tek başına bakarsanız bir pahalılıktan bahsetmek haksızlık olur.

Ancak dönüp ilk sayfada diğer ülke borsalarının son 12 ayda kazandığı yüzde 20 ıskontoya bakarsanız bunun da bir avantaj teşkil etmediğini görebilirsiniz.

BIST100 endeksinin dolar bazında çok yüksek ıskonto taşımasına neden olan sektör bankacılık.

Bu sektörde uzun vadede (18-24 ay) halen çok yüksek potansiyel olduğu görüşümü koruyorum.

Ancak hafta sonu yapılan yeni düzenlemeler sektör hisseleri için negatif.

Bu bakıma ben banka hisselerinin bir süre endeksin lokomotifi olmalarının güç olacağı görüşündeyim.

O zaman sadede gel diyenleri duyar gibiyim, yeni haftaya Cuma gecesi açıklanan TCMB kararlarının etkisi ile başlayacağız.

Çok büyük bir sürpriz olmamakla birlikte banka karlarını azaltması muhtemel bu faktör değişikliğine sektör hisseleri görece yüksek fiyatlarla yakalandığı için bir süre negatif ayrışmaları şaşırtıcı olmaz.

Haberin Devamı

Yurtdışında hal nasıl derseniz keskin negatif değilse de orda da hava nane molla.

Temmuz ortasından Ağustos ortasına dikkate değer yükselişlere imza atan endeksler geçen hafta ($ bazında) yüzde 5 değer kaybına uğrarken, Temmuz sonundan bugüne Ağustos performansları da ortalama yüzde 2 negatife döndü.

Bunda en önemli etken Avrupa’da doğal gaz fiyatlarının geçen hafta yüzde 20 yükselmesi.

Şüphe yok ki doğal gaz fiyatlarındaki artış dünyanın sonu değil, Avrupa dışı borsa endeksleri yukarıdan aşağı ortalama yüzde 20 düşüşle küresel durgunluğu, Avrupa endeksleri de yüzde 30-35 değer kaybı ile doğalgaz pahalılığının neden olacağı bölgesel bir resesyonu yeterince fiyatlara yansıtmış görünüyor.

Bu nedenle borsa endekslerinde yeniden keskin değer kayıpları yaşanmasını beklemiyorum.

Bir süre yatay seyretmeleri daha olası.

Kısa vadeli fiyatlamalarda doğal gaz fiyatlarının önümüzdeki haftalardaki seyri ve bağlantılı haberler en güçlü etki yaratacak faktör olmaya aday görünüyor.

Salı açıklanacak öncü Ağustos İmalat PMI verilerini de tali bir faktör olarak izlemekte fayda var.

Dünya ekonomisi 2022 yılını tarihe Ukrayna durgunluğu olarak not edecek.

Beklenmedik yeni bir şok gerçekleşmediği takdirde de, 2023 yılı ortalarından (belki ilk çeyreğinden) itibaren 4-5 yıl sürebilecek yeni bir büyüme döngüsüne yelken açacak.

Global ekonomiye yönelik bu beklentinin 2022 son çeyreği içinde başlayacak uzun soluklu (asgari 12 ay) bir ralli ile kutlanmasını beklediğimi sizinle daha önce paylaşmıştım.

Bu görüşte bir değişiklik yok. Son çeyreğe kalmadan bu ralli Eylül ayında başlayabilir mi derseniz bence olasılığı görece düşük.

Önümüzdeki ay “Eyvah kış geliyor Rusları gazı kesecek” vb. magazin haberler eşliğinde yatay veya sürpriz şekilde ılımlı pozitif bir fiyatlama daha muhtemel. Güçlü pozitif bir seyir zor.

Bu nedenle BIST’te de önümüzdeki 4-6 haftalık parkurun TRY bazında yatay sayılabilecek bir dinlenme hali ile geçmesini, 3500 puana kadar sürebilecek bir hareketin ise yılın son aylarının konusu olmasını daha olası buluyorum.

Borsa iyi gidiyor bizde alalım tadında fikirler için artık geç kalınmış olabilir.

1-2 ay önemli değil biz BIST özelinden de bağımsız daha geniş bir perspektiften bakalım derseniz sizi Pusulanın Ötesi’ne davet etmek isterim.

Önümüzdeki 17 Ay Sürprizlere Açık

Finansal piyasalar hakkında konuşmak, yazıp çizmek görece kolay, karar almak zordur.

Varlık yönetiminde risklerin ve fırsatların hesaplanması senaryo analizlerinin oluşturulması sonra da ara taktik değişiklikler içerse de stratejinin kararlılıkla uygulanması gerekir.

Ben önümüzdeki 17 aylık dönemin yatırımcılar adına uzun süre yinelenmeyebilecek fırsatlar barındırdığını ve yapılabilecek pek çok şey olduğunu düşünüyorum.

Hangi riski yönetmek için ne planladığımı, bu parkurda izleyeceğim yatırım stratejisini ve Türkiye piyasalarına bakışımı 23 Ağustos Salı akşamı saat 21:00’de tüm yatırımcı ve sektör çalışanlarının katılımına açık olan 6. GPG Pay Sahipleri toplantısında paylaşacağım.

İlgi duyan tüm okurları bekliyorum. Pusulanın Ötesi Youtube

  • BIST
  • DOLAR
  • EURO
  • ALTIN
8.938 Değişim: 0,34% Hacim : 32.933 Mio.TL Son veri saati : 11:21
Düşük 8.886 05.03.2024 Yüksek 8.959
Açılış: 8.913
31,5977 Değişim: 0,09%
Düşük 31,4989 05.03.2024 Yüksek 31,8047
Açılış: 31,5708
34,3279 Değişim: 0,03%
Düşük 34,2443 05.03.2024 Yüksek 34,5415
Açılış: 34,319
2.152,20 Değişim: 0,15%
Düşük 2.142,65 05.03.2024 Yüksek 2.166,01
Açılış: 2.148,95
  • PİYASALAR
  • ENDEKSLER
Sembol Son %
bigpara

Copyright © 2024 Tüm hakları saklıdır.
Hürriyet Gazetecilik Matbaacılık A.Ş.

YASAL UYARI:
Piyasa verileri Foreks Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır. Üye girişi yapılan Canlı Borsa sayfaları haricinde Hisse senedi verileri 15 dk gecikmelidir. Tahvil-Bono-Repo özet verileri her durumda 15 dk gecikmelidir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bununla beraber gerek site üzerindeki, gerekse site için kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve sitedeki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan ve üçüncü kişilerin uğrayabileceği zararlardan dolayı Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

BIST isim ve logosu "Koruma Marka Belgesi" altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez.

BIST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BIST'e ait olup, tekrar yayınlanamaz.