Jackson Hole beklentisi piyasaları yataya itiyor…

Japon hükümetinin ekonomiye ilişkin görünümü Ekim 2011’den bu yana ilk kez düşürmesi, İspanya’nın 17 özerk bölgesinin en güçlülerinden biri olan ve ekonomik büyüklük bakımından Portekiz kadar olan Katalonya’nın 5 milyar Euro tutarında acil yardım talebinde bulunmasının Euro borç krizine yönelik endişeleri canlandırması dün Avrupa borsaları açısından baskı yaratan unsurlar oldu.

Adem ÖZEN / Eti Yatırım
Araştırma ve Kurumsal Finansman Müdürü

Diğer taraftan ABD’de yayınlanan CB tüketici güveninin 2012 yılının en düşük seviyesine gerilemesi, S&P Case Schiller Konut Fiyat Endeksi’nin ise CB’nin tersine 5.ayda da artışını sürdürmesi ve yatırımcıların Jackson Hole konferansında FED Başkanı Bernanke’yi beklemeye geçmesi ABD borsalarının günü yatayda tamamlamasına neden oldu. Yurtiçinde ise, ortada yeni bir gelişme bulunmamasına karşılık İMKB’nin Avrupa borsalarından ayrışarak ve 66.500 seviyesini tekrar test ederek günü 66.000 seviyesinin üzerinde tamamlaması son zamanlarda sürdürülen ters hareketin devamı niteliğinde idi.

Büyüme verisi kötü gelirse bu durum parasal genişleme şeklinde fiyatlandırılmak istenebilir…

ABD’nin Wyoming eyaletinde, Kansas FED organizasyonunda her yıl düzenlenen Jackson Hole konferansının Cuma akşamı yapılacak olması bu hafta boyunca piyasaların bu toplantıya odaklı hareket edeceğini gösteriyor. Zaten geçtiğimiz iki gün boyunca Avrupa’dan gelen negatif haberlere karşılık ABD borsalarının sürdürdüğü yatay hareket de bunun bir göstergesi olarak görülebilir. Bu nedenle, her ne kadar bugün açıklanacak olan ABD büyüme verisi önemli bir data olsa da etkisinin sınırlı olacağını düşünüyorum. Ayrıca, veriye yönelik beklentinin %1,7 olması ve ilk çeyreğe göre artış kaydedeceği yönünde tahmin yapılmasını ikinci çeyrekte zayıflayan ekonomik aktivite nedeniyle çok doğru görmüyor ve datanın beklentilerin altında kalacağını tahmin ediyorum.

Şayet veri tahminlerden kötü gelirse, piyasa oyuncuları FED Başkanı Bernanke’nin Cuma günkü konuşmasında daha belirgin şekilde parasal genişleme ifadelerine yer vereceğini satın almaya çalışabilir ve bu durum da borsalara pozitif yönde yansıyabilir.

Jackson Hole toplantısında Bernanke’nin FED’in 12-13 Eylül’deki faiz kararında ne yapacağına yönelik sinyal vermesini ve bir önceki toplantı tutanaklarından daha fazla bilgi vermesini beklemiyorum. Bana göre Bernanke, her zaman yaptığı gibi ekonomiye ilişkin değerlendirmelerinin ardından yapabileceklerini sıralayarak gerekli görülürse daha ileri adımlar atılacağını ifade edecektir.
 
Böyle bir açıklamanın faiz kararı öncesinde piyasaları tatmin etmeyeceğini düşünerek Cuma akşamı ABD borsalarına satış getirme ihtimalini yüksek görüyorum.

Bugün ne yapılmalı?

Güne temkinli ve yatayda başlamasını beklediğim İMKB-100 endeksi günün ikinci yarısında açıklanacak ABD büyüme verisini beklemeye geçecektir. Verilerin açıklanmasıyla kısa süreli bir hareketliliğin ardından tekrar denge bulmaya çalışacağını öngördüğüm İMKB-100 endeksinde gün içi pozisyonlar 65.800 seviyesinin altına gelinmediği sürece korunabilir. Bu kapsamda, bugünkü hareket bandı olarak 65.800 – 66.500 izlenebilir.

Bugün için olumlu gördüğüm hisseler:

AKSA, GARAN, KCHOL, ENKAI, PETKM, BIZIM

Seans sonrası açıklanan 2012/06 dönemi bilançoları:

AEFES, AKENR, AKSA, ARTOG, DYOBY, ECZYT, GUBRF, ISGSY, ISMEN, MGROS, MNDRS, TIRE

Günlük piyasa takvimi:

15:30 – (ABD) 2.çeyrek GSYH (2.tahmin) açıklanacak (Beklenti: 1,7%)
17:00 – (ABD) Temmuz ayı bekleyen konut satışları endeksi açıklanacak (Beklenti: 1,0%)
21:00 – (ABD) Bej Kitap (Beige Book) raporu açıklanacak