Gelecek hafta için iyimserim

FED ve Çin ortalığı toz duman etti…

Adem ÖZEN / Eti Yatırım
Araştırma ve Kurumsal Finansman Müdürü

FED’in toplantı tutanaklarında politika yapıcılarının tahvil alım programının hızını düşürmeyi, varlık alım programında değişiklik yapmaya hazır olunmasını görüşmesi ve Çin’de gayrimenkul sektörüne yönelik yeni sınırlama haberleri dün global borsa endekslerini alt üst etti. Bu kapsamda, Avrupa borsalarındaki kayıpların %1’leri geçmesine saat 14:30’a kadar kayıtsız kalan İMKB-100 endeksi bu saatten sonra gelen ve seans kapanana kadar devam eden satışların baskısı altında ara destekleri kırarak, günü %2,1 değer kaybıyla 77.269 puan seviyesinden tamamladı.
 
Gelecek hafta için iyimserim…

Bugün ABD tarafında önemli bir veri akışı bulunmasa da, piyasalar Almanya’da açıklanacak IFO güven endeksi başta olmak üzere bölgeden gelecek bir takım ufak çaplı makro veri akışını takip edecektir. Her ne kadar bu verilerin izlemede olunmasından yana olsam da IFO haricinde diğer dataların etkisinin oldukça sınırlı kalmasını ve IFO’nun da beklentilerden daha iyi gelmesini bekliyorum. Önceki gece yayınlanan FED’in toplantı tutanaklarını piyasa oyuncularının gereğinden fazla önemsemesi veya önemser gibi yaparak satış bahanesiyle kullanmasının ardından bugün borsaların güne tepki alımlarıyla başlamasını öngörüyorum. Bu nedenle, dünkü düşüşte hisse satışı yapamayan yatırımcıların bugünkü tepki yükselişini değerlendirebileceğini düşünüyorum. Hafta sonuna nasıl girilmeli sorusunu kendimize sorduğumuzda ise, cevabının gelecek haftaki gelişmelerde saklı olduğunu göreceğiz. Bu kapsamda, İMKB açısından gelecek haftaya yön verebilecek en önemli gelişmeler olarak; i) 1 Mart’ta ABD’de devreye girecek otomatik harcama kesintileri, ii) İtalya seçimlerinin sonuçları ve iii) Rekabet Kurulu’nun 12 bankaya açtığı soruşturmada sözlü savunmaların alınmasını görüyoruz.
 
i) 1 Mart’ta devreye girecek otomatik harcama kesintilerinde Cumhuriyetçilerin şu ana kadar izlediği politikanın kendilerine puan kazandırmadığı, desteklerinin azaldığı, buna karşılık Obama’nın güç kazandığı görülüyor. Bu nedenle, her ne kadar harcama kesintilerinin ABD ekonomisini yavaşlatacağı düşünülse de, uzun vadeli bütçe açığının kontrolü ve ülke ekonomisi geleceği açısından oldukça mühim. Bu doğrultuda, hafta içerisinde konuya ilişkin olarak borsaların değer kaybetmesi durumunu ben hisse alım fırsatı olarak görüyorum. Buna bağlı olarak, 1 Mart’ı bir tehdit değil fırsatı değerlendiriyorum.
 
ii) İtalya seçimlerinde anketler merkez sol adayı yaklaşık 5 puan farkla Berlusconi’nin önünde gösteriyor. Muhtemelen bu şekilde sonuçlanacak seçimlerin ardından şu anki teknotrat hükümetle koalisyon kurması muhtemel görünen sol partinin Berlusconi riskini ortadan kaldıracağını ve Berlusconi’nin seçimleri kazanması ihtimalinin gereksiz yere büyütüldüğünü düşünüyorum. Bu nedenle, benim açımdan Berlusconi’nin seçimleri kazanma ihtimalinin yarattığı tedirginliğin borsalara satış getirmesi durumu yine bir alım fırsatı olacaktır.
 
iii) Rekabet Kurulu’nun bankalara yönelik yaptığı soruşturmada 25 Şubat’ta sözlü savunmaların alınacak olmasının banka hisselerinde fiyatlandırıldığını düşünmemin yanı sıra geçmişte bu yönde açılan soruşturmalarda bankalara kesilen cezanın oldukça düşük kalması ve önemli bir etkide yaratacak mahiyette olmaması bu çerçeveden bakıldığında bir risk olmaktan çıkmaktadır. Bu nedenle, sözlü savunmaların alınmasının ardından bu konunun risk şeklinde fiyatlandırmaktan çıkacağını öngörüyorum.
 
Tüm bunlar kapsamında, gelecek haftaki gelişmelerin bir risk olduğu kadar fırsat getirdiği de göz ardı edilmemeli, konulara yaklaşımım optimist görünse de borsa gerçekleri açısından yaklaşılmasında fayda olduğu unutulmamalıdır.
 
Bugün için olumlu gördüğüm hisseler:
KOZAL, THYAO, HALKB, TTKOM, AKSA, AKGRT
 
Seans sonrası açıklanan 2012/12 bilançoları:
TCELL
 
Haberlerin etkileyebileceği hisseler:
KARKM (Hisseye beklenen etkisi, “POZİTİF”): 10.500.000 TL nominal değerli A Grubu paylar ile Şirket Yönetim Kurulu Başkanı Ümit Yaşar Karakaya`nın sahip olduğu 3.669.375 TL nominal değerli B Grubu hamiline yazılı payların devrine yönelik olarak 21.02.2013 tarihinde hisse devir sözleşmesi imzalandı. A Grubu nama ve B Grubu hamiline yazılı payların beher satış fiyatı 2,00 TL olarak belirlendi. Kurul`un onay vermesi halinde çağrı fiyatının en az 2,40 TL olarak uygulanacağı açıklandı.
NTTUR, NTHOL (Hisseye beklenen etkisi, “NÖTR”): Şirketin 600.000.000 TL kayıtlı sermaye tavanı içinde 200.000.000 TL olan sermayesinin, rüçhan hakları kısıtlanarak ve Net Holding’e tahsis edilerek 295.000.000 TL’ye arttırılmasına karar verildi.
 
Günlük piyasa takvimi:
11:00 – (Almanya) Şubat ayı IFO güven endeksi açıklanacak
11:00 – (İtalya) Aralık ayı perakende satışlar açıklanacak
11:00 – (Almanya) Aralık ayı CB öncü göstergeler endeksi açıklanacak
12:00 – (Euro Bölgesi) Euro Bölgesi`nde Ocak ayı TÜFE açıklanacak
12:00 – (İtalya) Şubat ayı tüketici güven endeksi açıklanacak
13:00 – (Euro Bölgesi) ESM 2 milyar € tutarında 6 ay vadeli bono ihraç edecek
14:30 – (Türkiye) TCMB Şubat ayı kapasite kullanım oranını açıklayacak
14:30 – (Türkiye) TCMB Şubat ayı reel kesim güven endeksini açıklayacak