Başkan değişir TL’nin hikâyesi değişmez

Ancak TL’de heyecan hiç dinmeyecek. Şöyle ileri doğru baktığımızda daha çok oynaklık göreceğimiz günlerin uzakta olmadığını görüyoruz. İlk etap yeni TCMB başkanı. Bugün yapılan açıklamalara baktığımızda Erdem Başçı’nın artık görevine devam etmeyeceğini görüyoruz. Erdem Başçı başkanlık ettiği süre boyunca faiz artırımı konusunda çekinceli davranmış, buna karşılık sembolikte olsa faiz indirimleri gerçekleştirmiş bir başkan profili çizdi.

Ayrıca faizlerde çeşitliliğe giderek, faiz politikalarında taktir kazanmış bir başkan oldu. Her ne kadar son dönemde faiz indirimi tartışmaları ile gündeme gelse de uyguladığı politikalar bir çok çevre tarafından taktirle karşılandı. Ancak unutulmayacak hataları da vardı tabii.

Kur tahminleri, faiz söylemleri akıllarda yer etti. Ancak faiz indirimi baskısını son dönem de hem TL üzerinde hem Başçı’nın her toplantısında hissettik. Bundan sonraki süreçte isim başkan yardımcısı Murat Çetinkaya olacak gibi görünüyor. Başkan yardımcılığını yürüten Çetinkaya’nın tecrübesi daha çok bankacılık sektöründen geliyor. Genellikle Katılım bankalarında görev yürütmüş olan Çetinkaya ismi TCMB’nin içerisinden bir isim olması dolayısıyla piyasada olumlu karşılanmış durumda. bundan sonraki süreçte faiz politikalarına yön verecek olan Çetinkaya,  özellikle 20 Nisan’da gerçekleşecek olan PPK toplantısında faiz indirimi beklentisinin karşılanması oldukça önemli. Toplantıda koridorun üst bandında ya da politika faizinde bir indirim gelebilir. Ancak burada orandan çok yeni başkanın bu adımı atması olacak. Çünkü geçtiğimiz hafta Ekonomi Bakanı Elitaş’ın yaptığı açıklamada faizlerin radikal bir şekilde indirilmesi gerektiği açıklaması halen piyasanın gündeminde.

Bu açıklama gelecek döneme ilişkinde sinyaller veriyor. Hatırlayalım, geçtiğimiz yıl hükümet kanadından birçok kez faiz indirimi çağrısı yapılmış, hatta faiz enflasyon ilişkisi tartışmaları yaşanmış ancak Erdem Başçı bu çağrılara kayıtsız kalmıştı. Hatta bir dönem istifa ettiği bile söylenmişti. Yeni dönemde ise yeni başkanın faize bakış açısı çok daha önemli olacak. 

TL’nin kaderinin Erdem Başçı sonrası nasıl şekilleneceğine hem küresel faktörler hem de yeni başkanın faize bakış açısı belirleyecek. Faiz indirimleri hızlı yani Ekonomi Bakan’ının bahsettiği gibi “radikal” bir şekilde indirilmesi halinde TL’nin de gelişmekte olan ülkeler içerisindeki seyri negatif olarak değişebilir. Özellikle son dönemde riskler azalsa da FED etkisi halen piyasaların aklında. Henüz faizlerin bu yıl artırılmayacağına dair net bir beklenti oluşmuş değil. Faizler yılın ikinci yarısında arttırmaya başlanabilir. Bu durumda şüphesiz gelişmekte olan ülkeler en çok yarayı alacak ekonomiler arasında.

Özellikle Dolar’ın son dönemde hızlı değer kaybından fayda sağlanmış olsa da geri dönüşün hızlı olması durumunda daha yüksek seviyelerde kalıcılık sağlanabilir. Ancak ilerleyen dönemde FED ’in faizleri gelecek yıla bırakması durumu da söz konusu olabilir. Özellikle Çin’in büyüme rakamları ve ABD’nin enflasyon görünümü bu anlamda önemli. Çin, yılbaşında girdiği satış sürecinden kurtulamazsa açıkça görüyoruz ki FED, faiz artırımında adım atmayacak. Bu durum da yeni başkanın faizleri rahatlıkla indirebileceği bir döneme girilecek. 

Ancak sonuç ne olursa olsun Erdem Başçı’nın görevi süresinde Türkiye birçok önemli sınavdan geçti. Gerek siyasi gerek ekonomik anlamda yaşanan olaylar TL’nin rekor derecede değer kaybetmesini sağladı. Faizler olağanüstü toplantı ile arttı. Genel seçim sürecinde kur oynaklığının maksimum seviyeye çıktığını gördük.

Tutmayan enflasyon hedefleri de piyasanın unutulmazları arasında. Şu bir gerçek ki bundan sonraki süreçte yeni başkanı da farklı bir senaryo beklemiyor. Hem kur kanadında hem de yurtdışı gelişmeler de atılacak her adım bu kadar oynaklığının olduğu bir küresel ekonomide pişmanlık yaratabilecek duruma gelebilir. Ya da fırsata dönüşebilir.  Bundan sonraki süreçte TL’nin kaderi yeni başkanın ellerinde olacak.