Piyasalarda her şey balon mu, yoksa büyük bir yükseliş mi?

Dünyada tüm varlık sınıflarının fiyatlarındaki aşırı artış Neil Irwin'in New York Times'daki yazısında,  piyasalarda her şey balon mu, yoksa her şey büyük bir yükseliş mi yaşıyor sorusunu sormaya yöneltti.

Eğer Irwin'in sorguladığı tüm varlıklarda bir balon yaşanıyorsa, piyasalarda patlamaya hazır bir saatli bomba bekliyor demektir. Eğer varlık fiyatlarındaki artış, piyasalarda yaşanan yükseliş trendinin sonucu ise daha da yüksek seviyeler görülebilir.

2 sene öncesine kadar iflası tartışılan İspanya'nın, tahvillerinin faizi 1789'dan bu yana en düşük seviyesine indi. Wall Street'te bulunan bir ofis bundan 3 ay önce 466 milyon dolar rayiç bedelle fiyatlanırken, geçen günlerde 585 milyon dolara el değiştirdi.

DÜNYA BORSALARINDAKİ SON DURUM İÇİN TIKLAYIN...

Fransız kablolu televizyon şirketi Numericable, 11 milyar dolarlık tahvil ihracı gerçekleştirdi. Kredi notu yatırım yapılabilir seviyenin altında olan şirket, tarihteki en büyük çöp tahvil ihracını gerçekleştirdi. Tahvillerin faizi yüzde 5'in altında işlem gördü.

Bu örneklerin gösterdiği üzere neredeyse tüm varlık sınıflarının fiyatları tarihsel ortalamalarının üzerinde. Hisseler, tahviller, gelişen piyasalar, gelişmiş piyasalar temel fiyatlamalarına göre pahalı. Bunun bir anlamı da yatırımcıları için getirileri düşük.

Merkez Bankalarının piyasayı likidite ile boğması ve faizleri rekor düşük düzeyde tutmasının bir sonucu olan bu fenomen, yatırımcıları farklı getiri araçlarına sürükleyebilir. Fiyatlamalar 2000 ve 2006'daki kadar aşırı yüksek değil. Ancak o dönemde ABD hisseleri balon olurken, gelişen piyasalarda sert yükselişler yaşanmıyordu. Şimdi ise sorun, yatırımcıların hareket alanı bulunmaması.