Yatırımcılar, nisan ayına dikkat!
Güncelleme Tarihi:
Oluşturulma Tarihi: Nisan 08, 2008 11:523dk okuma
Piyasalarda son 3 haftadan bu yana yaşanan gözle görülür bir değişim var. Bu değişim FED toplantısının hemen ardından yaşanan bir değişim.
Gökhan USKUAY / TURKISH YATIRIM
Varsayım şu; FED faiz indiriminin sonuna geldi ve emtia piyasalarında balon bitti. Dolarda yaşanan değer kayıpları ile rekorlar kıran emtialar, ciddi boyutta gerilemeler gösterdi. Hedge fonlar emtialardan çıktı ve hisse senedi piyasalarına geldi. ABD’de resesyon yoksa, dolar değer kazanır ve emtialar düşer. Son FED toplantısı sonra ortak kanı zaten 2. Çeyrek sonrasında toparlanmanın yaşanacağı yönündeydi. Borsalar 2. Çeyreğe hızlı bir başlangıç yaptı. Resesyon endişelerini ise bir kenara bıraktı. Uluslar arası arenada doların gücü aynı zamanda resesyon olasılığının gücünü gösteriyor.
Geçen hafta gözlerden uzak olan bir gelişme yaşandı IMF ABD ile büyüme beklentisini 1 puan düşürdü ve 0,5 seviyesine revize etti. Yaklaşık bir gün sonrada FED Başkanı Bernanke resesyon olabilir dedi. Sebepleri ise tüketici harcamaları,istihdam ve konut kredileri. Açıklamalardan sonra gelen istihdam verilerinin analizini gerçekleştirmiştik. Dün ise tüketici harcamalarını gösteren tüketici kredileri verileri açıklandı. Ocak ayında 6.9 milyar $ açıklanan veride bu ay 10 Milyar $ seviyesine yukarı yönde revize edildi. Şubat ayına ilişkin tüketici kredileri 6 Milyar $ seviyesine gerilemesi yönündeydi.
Şubat ayında tüketici kredileri 5.2 milyar $ seviyesine gerilediği açıklandı. Revize verilere göre bakıldığın tüketici kredileri bir ayda yarı yarıya daralma göstermiş. FED Başkanı Ben Bernanke’nin tezi resesyondu ve verilerden önce gelen açıklamaları ise birer uyarıydı. Dünde Eski FED Başkanı Greenspan, ABD’de resesyon ihtimalinin %50’yi aştığını söyledi. Greenspan 2000 dönemini tecrübelerine istinaden, olasılığı yüzdelik bazda söyleyebiliyor. İşler bu noktada karışıyor. Halef ve Selef ekonomide dibin bulunmadığını işaret ediyorlar. Piyasalar ise ekonomik etkileri satın alıyorlar. Ekonomik etkileri bu çeyrek görülmezse, önümüzdeki çeyrek görülecek. Yükselişler bahara denk gelmese bile yaza denk gelecek.
FED Başkanlarının açıklamaları doğruysa petrol yakın zamanda, altında ay sonunda yeni bir rekor görülebilir. Emtia fiyatlarında yaşanan artış aynı zamanda zayıf dolar ile gerçekleşecektir. Bu yüzden Cuma günü tarım dışı istihdam destekli başlayan emtia fiyatlarında yaşanan yükseliş, dolar ile desteklenirse borsalardan yeniden emtiaya geçiş gözlenir. Piyasalarda yaşanan yükselişi destekleyen son bir haftadır data akışı görülmüyor. Dün yaşanan güçlü duruş Washington Mutual şirketinin 5 Milyar $ kaynak bulduğuna dair bir gazete haberiydi. Dünyanın en büyük alüminyum şirketi Alcoa ilk çeyrek kar rakamlarını açıkladı. Geçen seneye göre kar rakamı %50 geriledi.
Hisse başına kar beklentisi 49 cent iken, 44 cent açıklandı. İntelin rakibi AMD ise ciro beklentisini 1,5 Milyar $ seviyesine geriletti. AMD kar rakamları dahil olmak üzere tahminlerinde %11-14 aralığında bir düzeltme yaptı ve ayrıca çalışanların %10’nu azaltacağını açıkladı. AMD ile ilgili haberler dün gece Alcoa ile gelen verileri gölgeledi. İMKB’de yurtdışı kaynaklı bir değişim yaşandı. Orta ve uzun vadeli düşen kanal yukarı yönde kırdı. Yurtdışında yaşanan değişimler, İMKB’yi Anayasa Mahkemesi kararı,%10’na dayanan enflasyon verileri ve kırılgan hale gelen ekonomik yapıya rağmen olumlu yönde etkiledi.
Bu kadar olumsuzluğa rağmen ve artan riske rağmen piyasalar yukarı yönde taşındı. Bunun sebebi hedge fonların kısa vadeli yatırım gerçekleştirmeleridir. Türkiye’ye gelen hedge fonlar Nisan ayı enflasyon rakamlarını göreceği bile meçhuldur. Yurtdışında riskler görüldüğü üzere devam ediyordur. Tüm piyasalarda yükseliş devam ediyordur. Fakat altın ve emtia piyasalarında yaşanan yükselişler tepki değildir.
İMKB yurtdışı yada yurtiçi bir beklenti kendine yaratabilirse, düşen kanalın etkisiyle piyasalar zaten toparlanabilir. İMKB önce trendi yukarı yönde kırdı, şimdi ise kendisine yükseliş için bir dayanak arıyor görüntüsü çiziyor. Bu dayanağın gelmesi şimdilik zor. Yükselişi kaçırmamak ama düşüşten zarar almamak için Metal Ana ve Kimya Sektörü hisseleri tercih edilebilir. Dünya borsalarında yine bu sektörler ön plana çıkmaya başlamıştır.
Gökhan USKUAY / TURKISH YATIRIM
Varsayım şu; FED faiz indiriminin sonuna geldi ve emtia piyasalarında balon bitti. Dolarda yaşanan değer kayıpları ile rekorlar kıran emtialar, ciddi boyutta gerilemeler gösterdi. Hedge fonlar emtialardan çıktı ve hisse senedi piyasalarına geldi. ABD’de resesyon yoksa, dolar değer kazanır ve emtialar düşer. Son FED toplantısı sonra ortak kanı zaten 2. Çeyrek sonrasında toparlanmanın yaşanacağı yönündeydi. Borsalar 2. Çeyreğe hızlı bir başlangıç yaptı. Resesyon endişelerini ise bir kenara bıraktı. Uluslar arası arenada doların gücü aynı zamanda resesyon olasılığının gücünü gösteriyor.
Geçen hafta gözlerden uzak olan bir gelişme yaşandı IMF ABD ile büyüme beklentisini 1 puan düşürdü ve 0,5 seviyesine revize etti. Yaklaşık bir gün sonrada FED Başkanı Bernanke resesyon olabilir dedi. Sebepleri ise tüketici harcamaları,istihdam ve konut kredileri. Açıklamalardan sonra gelen istihdam verilerinin analizini gerçekleştirmiştik. Dün ise tüketici harcamalarını gösteren tüketici kredileri verileri açıklandı. Ocak ayında 6.9 milyar $ açıklanan veride bu ay 10 Milyar $ seviyesine yukarı yönde revize edildi. Şubat ayına ilişkin tüketici kredileri 6 Milyar $ seviyesine gerilemesi yönündeydi.
Şubat ayında tüketici kredileri 5.2 milyar $ seviyesine gerilediği açıklandı. Revize verilere göre bakıldığın tüketici kredileri bir ayda yarı yarıya daralma göstermiş. FED Başkanı Ben Bernanke’nin tezi resesyondu ve verilerden önce gelen açıklamaları ise birer uyarıydı. Dünde Eski FED Başkanı Greenspan, ABD’de resesyon ihtimalinin %50’yi aştığını söyledi. Greenspan 2000 dönemini tecrübelerine istinaden, olasılığı yüzdelik bazda söyleyebiliyor. İşler bu noktada karışıyor. Halef ve Selef ekonomide dibin bulunmadığını işaret ediyorlar. Piyasalar ise ekonomik etkileri satın alıyorlar. Ekonomik etkileri bu çeyrek görülmezse, önümüzdeki çeyrek görülecek. Yükselişler bahara denk gelmese bile yaza denk gelecek.
FED Başkanlarının açıklamaları doğruysa petrol yakın zamanda, altında ay sonunda yeni bir rekor görülebilir. Emtia fiyatlarında yaşanan artış aynı zamanda zayıf dolar ile gerçekleşecektir. Bu yüzden Cuma günü tarım dışı istihdam destekli başlayan emtia fiyatlarında yaşanan yükseliş, dolar ile desteklenirse borsalardan yeniden emtiaya geçiş gözlenir. Piyasalarda yaşanan yükselişi destekleyen son bir haftadır data akışı görülmüyor. Dün yaşanan güçlü duruş Washington Mutual şirketinin 5 Milyar $ kaynak bulduğuna dair bir gazete haberiydi. Dünyanın en büyük alüminyum şirketi Alcoa ilk çeyrek kar rakamlarını açıkladı. Geçen seneye göre kar rakamı %50 geriledi.
Hisse başına kar beklentisi 49 cent iken, 44 cent açıklandı. İntelin rakibi AMD ise ciro beklentisini 1,5 Milyar $ seviyesine geriletti. AMD kar rakamları dahil olmak üzere tahminlerinde %11-14 aralığında bir düzeltme yaptı ve ayrıca çalışanların %10’nu azaltacağını açıkladı. AMD ile ilgili haberler dün gece Alcoa ile gelen verileri gölgeledi. İMKB’de yurtdışı kaynaklı bir değişim yaşandı. Orta ve uzun vadeli düşen kanal yukarı yönde kırdı. Yurtdışında yaşanan değişimler, İMKB’yi Anayasa Mahkemesi kararı,%10’na dayanan enflasyon verileri ve kırılgan hale gelen ekonomik yapıya rağmen olumlu yönde etkiledi.
Bu kadar olumsuzluğa rağmen ve artan riske rağmen piyasalar yukarı yönde taşındı. Bunun sebebi hedge fonların kısa vadeli yatırım gerçekleştirmeleridir. Türkiye’ye gelen hedge fonlar Nisan ayı enflasyon rakamlarını göreceği bile meçhuldur. Yurtdışında riskler görüldüğü üzere devam ediyordur. Tüm piyasalarda yükseliş devam ediyordur. Fakat altın ve emtia piyasalarında yaşanan yükselişler tepki değildir.
İMKB yurtdışı yada yurtiçi bir beklenti kendine yaratabilirse, düşen kanalın etkisiyle piyasalar zaten toparlanabilir. İMKB önce trendi yukarı yönde kırdı, şimdi ise kendisine yükseliş için bir dayanak arıyor görüntüsü çiziyor. Bu dayanağın gelmesi şimdilik zor. Yükselişi kaçırmamak ama düşüşten zarar almamak için Metal Ana ve Kimya Sektörü hisseleri tercih edilebilir. Dünya borsalarında yine bu sektörler ön plana çıkmaya başlamıştır.