Japonya`nın dolarla başı dertte
Güncelleme Tarihi:
Oluşturulma Tarihi: Aralık 12, 2001 12:54
Ekonomilerin gücünün önemli göstergelerinden olan döviz rezervleri Japonlar için ise sorun olmaya başladı. Yüklü miktardaki döviz rezervi Japon ekonomi yönetiminin başını ağrıtıyor. Dünyanın en büyük miktardaki döviz rezervine sahip olan Japonya bu ay içerisindeki artan riskler ile endişe duymaya başladı. Bir çok ekonomist ve fon yöneticisi, rezervlerdeki artışın iyi bir haber olmaktan öte, dayanılmaz büyüklükteki borç yükü için ayrılan miktar olarak görülmesinin olumsuzluğu beraberinde getirdiğine işaret ediyorlar. Kasım ayında ülkenin döviz rezervinin 403.880 milyar dolara ulaşarak geçtiğimiz yılki seviyesinin dört katına ulaşması aynı zamanda kendi riskini de beraberinde getiriyor. Bir karşılaştırma yapmak gerekirse dünyanın en büyük ekonomisine sahip olan ABD`nin rezerveleri 69.155 milyar dolar olarak göze çarpıyor. Japon döviz rezervlerinde doların hakim olması ise doların değer kaybı veya Japonya ile ABD`deki faiz oranları arasındaki farkın azalması durumunda bu kadar büyük miktardaki rezervde hızlı bir erime riski bulunuyor.
Dolar hakimiyeti azaltılmalı
Ekonomistler Japonya`nın döviz rezervlerini uzun bir süre bu seviyelerde tutmasının mümkün olmayacağının altını çizerek, ekonomi yönetiminin bunu düşürmek zorunda olduklarını kaydediyorlar. Rezervlerdeki dolar hakimiyetinin azaltılması gerektiğine de dikkat çeken uzmanlar dolardaki küçük bir düşüşün büyük oranda kayıpları beraberinde getirebileceğini kaydediyorlar. Dolar riskinin acilen azaltılması gerektiğini söyleyen analistler ise rezervlerdeki değişim için yapılacak olası bir dolar satışının ise Washington ve Tokyo arısındaki ilişkileri bozabilecek derecede büyük miktarlara ulaşacağını kaydediyorlar. Teorik olarak doların değer kaybetmesi Japon ihracatçılar açısından dezavantaj yaratsa da Japon rezervlerindeki dolar miktarının artışının tek açıklamasını bu oluşturmuyor. Bu büyüklükteki döviz rezervinin bir diğer açıklaması ise 1971 yılında sabit kur rejiminin çöküsünün ardından hızla değer yitiren doları dengede tutabilmek için harcadıkları çaba olarak açıklanıyor. Ayrıca 1995 yılında doların 79.75 yen seviyesine inerek rekora imza atması da Japonlar tarafından pek de istenen bir sey olarak gözükmüyor. Nitekim dolar şu anda 126 yen seviyelerinden işlem görüyor.
Manipülasyon için eleştiri
Eylül ayında Japonlar Yen`in dolar karşısında aşırı değer kazanmasını engeleyebilmek için 26 milyar dolar harcamak zorunda kalmışlardı. Döviz piyasaları uzmanları, yaşanan bu gelişmelere bağlı olarak Japon ekonomi yönetimini piyasalardaki aşırı harekteleri düzenlemek yerine oranları manipüle etmekle suçluyorlar. Büyük miktardaki döviz rezervinin de Japonların para birimini manipüle ettiğinin açık bir göstergesi olduğunu iddia eden uzmanlar rezevlerdeki artışın disiplinsiz bir şekilde yapılan müdahalelerden kaynaklandığını ifade ediyorlar. Rezervlerin dolar satışı ile azaltılması gerektiğine dikkat çeken analistler Japonyanın son olarak yüklü miktardaki dolar satışını 1998 yılının haziran ayında doların 142 yen seviyesine ulaşmasının ardından yapıldığını hatırlatıyorlar.
Dolar hakimiyeti azaltılmalı
Ekonomistler Japonya`nın döviz rezervlerini uzun bir süre bu seviyelerde tutmasının mümkün olmayacağının altını çizerek, ekonomi yönetiminin bunu düşürmek zorunda olduklarını kaydediyorlar. Rezervlerdeki dolar hakimiyetinin azaltılması gerektiğine de dikkat çeken uzmanlar dolardaki küçük bir düşüşün büyük oranda kayıpları beraberinde getirebileceğini kaydediyorlar. Dolar riskinin acilen azaltılması gerektiğini söyleyen analistler ise rezervlerdeki değişim için yapılacak olası bir dolar satışının ise Washington ve Tokyo arısındaki ilişkileri bozabilecek derecede büyük miktarlara ulaşacağını kaydediyorlar. Teorik olarak doların değer kaybetmesi Japon ihracatçılar açısından dezavantaj yaratsa da Japon rezervlerindeki dolar miktarının artışının tek açıklamasını bu oluşturmuyor. Bu büyüklükteki döviz rezervinin bir diğer açıklaması ise 1971 yılında sabit kur rejiminin çöküsünün ardından hızla değer yitiren doları dengede tutabilmek için harcadıkları çaba olarak açıklanıyor. Ayrıca 1995 yılında doların 79.75 yen seviyesine inerek rekora imza atması da Japonlar tarafından pek de istenen bir sey olarak gözükmüyor. Nitekim dolar şu anda 126 yen seviyelerinden işlem görüyor.
Manipülasyon için eleştiri
Eylül ayında Japonlar Yen`in dolar karşısında aşırı değer kazanmasını engeleyebilmek için 26 milyar dolar harcamak zorunda kalmışlardı. Döviz piyasaları uzmanları, yaşanan bu gelişmelere bağlı olarak Japon ekonomi yönetimini piyasalardaki aşırı harekteleri düzenlemek yerine oranları manipüle etmekle suçluyorlar. Büyük miktardaki döviz rezervinin de Japonların para birimini manipüle ettiğinin açık bir göstergesi olduğunu iddia eden uzmanlar rezevlerdeki artışın disiplinsiz bir şekilde yapılan müdahalelerden kaynaklandığını ifade ediyorlar. Rezervlerin dolar satışı ile azaltılması gerektiğine dikkat çeken analistler Japonyanın son olarak yüklü miktardaki dolar satışını 1998 yılının haziran ayında doların 142 yen seviyesine ulaşmasının ardından yapıldığını hatırlatıyorlar.