Büyük itfalar öncesinde faizin hızlı düşüşü çok sağlıklı olmayacaktır
Güncelleme Tarihi:
Oluşturulma Tarihi: Nisan 17, 2001 00:00
Hazine`nin bugün yaptığı 8 aylık bono ihalesine gelen talep ve oluşan faiz seviyesi piyasaların Derviş`in programına desteğinin sürdüğünün bir işareti
Bononun dönemsel getirisi yüzde 64,88 seviyesinde.Dolar kurunu 1.200,000 TL olarak alırsak vade sonu olan 5/12/2001 tarihinde doların başabaş fiyatı 1.979.000 TL oluyor. Ancak piyasada Merkez Bankası Başkanı`nın ve Kemal Dervişin açıklamalarına bağlı olarak yıl sonu kurunun 1.300.000-1.400,.000 aralığında olacağı görüşü yaygınlaşıyor.
Yıl sonu kurunun bu seviyelerde gerçekleşmesi dolar bazı cazip getiriler anlamına geliyor. Ancak daha kısa vadeli baktığımızda piyasa hala oldukça sığ ve bankaların TL ya da döviz fonlama maliyetleri göz önüne alınırsa yüzde 120 bileşik seviyesinin altı da zor görünüyor. Ayrıca programın karşısındaki en büyük risk olan politik risk de henüz azalmadığından Mayıs ayındaki büyük itfalar öncesinde faizin hızlı düşüşü çok sağlıklı olmayacaktır.
Yine de ay sonunda açıklanması beklenen dış kaynak miktarı üzerine spekülasyonlar aşağı ya da yukarı yönde hızlı hareketlere neden olabilir.
ERKAN BİLGÜN
GARANTİ PORTFÖY YÖNETİMİ