Merkez yaptığı sunumda ne mesaj verdi? Uzman yorumu...

İşte Ekinci'nin yorumu:

Toplantıda en çok üzerinde durulan konular para politikasının normalizasyon sürecine ne zaman geçeceği ve gıda fiyatları idi. Bu toplantıya yurtdışı oyunculardan yine katılım çoktu ve daha önce belirttiğim gibi bu yabancı oyuncular para politikasında tek bir faiz oranı değil de bir faiz koridoru kullanılmasından rahatsızlar. Bu tarz faiz koridoruyla para politikasını çalıştırmanın kafa karıştırıcı olduğunu düşünüyorlar. Gerçekten de Merkez Bankası, para politikası kurulu toplantısından sonra alt bant, üst bant ve bir haftalık repo olmak üzere üç ayrı faiz açıklamasında bulunuyor. Bunlara bir de ek olarak Merkez Bankası tarafından her gün ağırlıklı ortalama fonlama maliyet oranı ve BIST gecelik fonlama faiz oranları takip ediliyor.

##$HABER_1424523$##

Bu toplantıda da bu beş faiz oranından bahsedilerek yatırımcıların ağırlıklı ortalama fonlama maliyet oranını izlemesi gerektiğine değinildi. Ancak yabancı yatırımcı gözünde bu kadar faiz oranı kafa karışıklığı yaratıyor. Artık tek bir politika faiz oranından karar alınma sürecine geçileceği merak ediliyor ki Merkez Bankası bu soruya toplantıda net bir cevap veremedi. Anlaşılan uzunca bir süre daha faiz koridoru üzerinden hesaplamalar ve kararlar alınacak. 

İkinci konu gıda fiyatları idi. Yükselen gıda fiyatları ve bunun lokanta/otel fiyatlarına olan yüksek ikincil etkilerine değinen Merkez Bankası, sadece en son aylarda gıda fiyatlarında görülen düşüşe güvenemeyeceğinin de farkında. Hem gıda fiyatlarının volatil bir seyir izleyeceğini biliyorlar hem de enflasyon hedefine ulaşmak için sadece gıda fiyatlarına güvenilmeyeceği aşikar. Toplantıda, gıda, lokanta ve otel fiyatlarını izlemek için kurulan Gıda Komitesinin aktif çalışmalarına da değinildi ancak yapılan çalışmaların net rakamsal etkisi verilmedi.

Toplantıdan edindiğim izlenim bankanın artık faiz kararları alma konusunda elinin daha rahat olduğu ancak para politikasında aksiyon almak için Haziran-Temmuz aylarını erken gördükleri. Zira ABD Merkez Bankası (Fed)'nın faiz artırımına geçtikten sonra müteakip faiz artırımlarının hızlıca takip etmeyeceği beklentileri bile sıkılaştırma konusuna hala zaman olduğunu düşündüklerini bize gösteriyor. Ekim ayına kadar önümüzdeki toplantılardan birinde hala TCMB'den limitli de olsa bir faiz artırımı bekliyorum. Ancak esas kredibilite kazandıracak olan hareket tek bir politika faiz oranı üzerinden normalizasyon sürecine geçildiğinde olacaktır. (Şevin EKİNCİ / EKONOMİST)