Piyasalar neden yatışmıyor?

Dün USD/TL paritesinde neler olduğuna şöyle bir bakalım;

Hikmet BAYDAR
www.3-goz.com

Bir gün önce TCMB’nin olağanüstü PPK toplantısı yapacağını açıklaması üzerine, 2.3899 seviyesinden önce 2.2600 seviyelerine düşerek tepki veren USD/TL paritesi  bu seviyelerde neredeyse bir gün beklemiştir. Dün gece TCMB’nin piyasa beklentilerinin de üzerinde faiz artırımına gittiğini açıklaması üzerine ikinci düşüş dalgası gelmiş ve 2.1600 seviyesinin altına kadar düşmüştür.

Fakat ne olduysa sabah 08.00 civarında olmaya başlamış ve USD/TL tekrar yükselmeye başlamıştır. Hele saat 15.00 civarında agresif bir şekilde 2.3181 seviyesine kadar yükselmesi daha işlerin rayına oturmadığını açıkça göstermiştir. Dün yazımızda henüz her şeyin bitmediğini düşündüğümüzü sizlerle paylaşmıştık. Günü 2.2402 seviyesinden tamamlayan USD/TL paritesi bu sabah da 2.2580-2.2711 bandında güne başlayarak yüksek tansiyonun devam edeceği sinyalini vermektedir.

Bu kadar agresif faiz artırımına rağmen neden piyasalar yatışmıyor?

Türkiye’nin içerisine sokulduğu ve kırılgan ülkeler olarak adlandırılan Güney Afrika, Hindistan gibi ülkelerde olanlar da fonların risk ayarlamaları nedeniyle Türkiye’yi de etkiliyor olabilir. Güney Afrika’nın faiz artırım oranı beğenilmediği için bu grup ülkelerde yerel paranın değersizleştiği görülürken Rus rublesinin bile (net petrol, doğal gaz ihracatçısı ülke olduğunu da hatırlayalım) en kötü zamanlarını yaşadığını düşünürsek. Tüm Dünya’da organize bir şeylerin döndüğünü anlamak hiç de zor değil.

Bu nedenle TCMB politikalarıyla ilgili faiz artırım aracını hiç sizlerle paylaşmadık. Aksine işlemi yapan kurumların ciddi soruşturulması ve döviz alımında kullanılan likiditenin sıkı kontrolü gibi araçlardan bahsettik. Manipülasyonu yapan bedeli ödemeli diye düşünüyoruz. Bu hareketin kaynağının uluslar arası fonlar olma ihtimali de son derece yüksektir.

USD/TL için son söyleyeceğimiz daha çok dalgalanma olabileceği ve suların henüz durulmadığıdır.

Avro/TL paritesi dün 3.0795 seviyesinden güne başladıktan sonra 2.9532 seviyesine kadar gevşemiş, daha sonra gelen agresif alımlarla saat 15.00 civarında (Güney Afrika Faiz kararı açıklandığı sıralar) 3.0318 seviyesinden 3.1614 seviyesine zıplamış ve daha sonra günü 3.0617 seviyesinden tamamlamıştır. Bu sabah 3.0796-3.1027 bandında işlem görerek güne başlayan parite hala gergin görüntü veriyor. Burada da sular durulmadı...

Dün FED beklenen tahvil alımını 10 milyar USD daha azaltacağına dair açıklamasını yaptı. Bu açıklama beklenti dahilinde olduğundan pozisyonlar önceden ayarlanmış görünüyor. Çünkü etkisi hiç olmadı.

€/$ paritesi dün 1.3661 seviyesinden güne başlamış ve 1.3603-1.3685 bandında hareket ederek 1.3664 seviyesinden günü tamamlamıştır. Çok ilginç değil mi? Birçok ülke parası anormal dalgalanırken nedense burada “tık” yok... Göstergelerin yukarıyı gösterdiği paritede yatay seyir hareketi devam ediyor.

Örneğin USD/Rus Rublesi 33 seviyelerinden 35 seviyesinin üzerine fırlamış, USD/JPY 105’den 102’nin altına sarkmış, daha bir sürü örnek var. Ancak €/$ adeta sabitlenmiş durumda. Gerçekten çok ilginç. Diğer bir ilginç parite de GBP/USD. Genelde aşırı agresif ve dalgalı hareket edebilen bu parite inanılmaz düşük marjlarda adeta çakılmış bekliyor. Sanırım birileri buralara fazla odaklanmıyor bu aralar...

TCMB faiz artırımı ile birlikte şirketlerimiz yüksek faizle karşı karşıya kaldılar. Bir yandan kur nedeniyle fiyatlama yapamazlarken diğer yandan yüksek fonlama maliyetleriyle karşı karşıya kaldılar. Bilanço yönetmek çok önemli bir konu ve maalesef şirketlerimiz bu konuda son derece zayıflar. Bu nedenle mali koşullardaki gelişmeler ciddi zararlar verebiliyor.

Önerimiz; 1.3740 seviyesinin üzerine satış deneyerek €/$ paritesindeki direnç seviyesinden satış yapmak suretiyle buradan gelebilecek kar realizasyonları değerlendirilebilir.

Saygılarımızla,