Aşırı risk almayalım

Cuma günü 1,2914 seviyesinden güne başlayan €/$ paritesi 1,2917 seviyelerinden gelen satışlarla 1,2807 seviyesine kadar gevşedi.

Hikmet BAYDAR
www.3-goz.com

Kapanışı 1,2830 seviyesinden yapan paritede orta vade aşağı sinyalleri devam etmektedir. RSI göstergesine göre aşırı düştü sinyalleri gelmesine az kaldığından büyük oranlı düşüşü kısa vadede beklemiyoruz. Bu sabah 1,2812-1,2832 bandında işlem gören parite 1,2807 seviyesinin üzerinde tutunmayı başarabilirse tekrar günlük yukarı sinyali verecektir. Kısa süre içerisinde 1,2850 seviyesinin üzerine çıkamazsa Daha önce destek durumunda olan bu seviye direnç konumuna gelecektir.

€/$ paritesinde aşağı yönlü hareketlerin Avro/TL üzerinde yukarı etkisini tam göremediğimiz takdirde USD/TL paritesini yukarı itme riski son derece fazladır.

ABD’de açıklanan tarım dışı istihdam verileri beklentilerden çok iyi gelince parasal genişlemenin yakın zamanda sona erebileceği korkusu USD’na olan talebi artırmıştır.

Burada şu soruyu sormadan edemiyoruz. Parasal genişleme faizler artmadan son bulabilecekmi? Piyasa genel olarak faiz artışı beklediğine göre neden ABD tahvillerine satış gelmiyor? Çünkü faiz artışı demek tahvil fiyatlarının düşmesi demek. Beklenti de aynen böyle..Bu tahviller kimlerin elindeyse piyasayı tutmayı iyi başarıyorlar..

Avro/TL paritesine baktığımızda; Orta vade aşağı sinyalleri eşliğinde yatay seyirde dalgalanmasına devam ettiğini görüyoruz. Cuma günü 2,5092 seviyesinden güne başlayan Avro/TL paritesi 2,4996-2,5280 bandında dalgalanarak 2,5241 seviyesinden kapanmıştır. €/$ paritesindeki harekete göre 2,60 seviyelerinde olması gerekiyordu. 2,50 seviyesi destek, 2,5450 seviyesi ise direnç konumundadır. Yani 2,50 seviyesinde yeni alımlar, 2,5450 seviyesinde de satışlar gelebilir.

USD/TL paritesine baktığımızda; €/$ paritesindeki aşağı hareketin Avro/TL paritesini yukarı itmemesi nedeniyle USD/TL paritesinde yukarı hareketin gerçekleştiğini gözlemliyoruz. Cuma günü 1,9424 seviyesinden güne başlayan USD/TL paritesi orta vade yukarı sinyalleri eşliğinde 1,9699 seviyesine kadar yükselmiştir. Kapanışı 1,9675 seviyesinden yapan USD/TL paritesi sabah 1,9630 seviyelerinden işlem görmektedir. RSI göstergesi aşırı riskli sinyallerini henüz üretmeye başlamadığından satış baskısı gelme ihtimalinden bahsedemiyoruz. Trend hala yukarı görünüyor. Ancak. TCMB’nin bu yükselişlere karşı yapacağı işlem ve açıklamalar oynaklıklara yol açabilir.

Burada özellikle altını çizmek istediğimiz husus TL’nin çarpraz değerlerindeki oynaklıklarda dengeyi sağlayacak arbitraj fırsatlarını değerlendirecek SPOT DÖVİZ/TL piyasasının olmayışı bu imkanları yatırımcıların değerlendirmesini etkilemektedir. Bu nedenle €/$ yükselirken USD/TL yükseliyor ve Avro/TL düşmüyor. Oysa arbitrajcılar TL’ye karşı Avro satarak TL’ye karşı USD’na geçmek suretiyle bu arbitrajları rahatça yapıp piyasanın dengede olmasına katkıda bulunabilirlerdi. Maalesef Avro/TL fiyatları sağlıklı belirlenemiyor.

Bu arada reel sektörün kısa vadede döviz pozisyonu 17 milyar USD civarında ekside. Yani kısa vadede 17 milyar USD almaları gerekiyor. Dövizin pahalı olduğu bu dönemde reel sektörün bu değerden döviz alması maliyet enflasyonu yaratacağından makro dengeleri zorlayabilir. Bu nedenle Hükümetin yaklaşık 17 milyar USD tutarında kısa vadede vadesi gelen dövizi 5 yıllık (piyasa faiziyle ve erken kapama opsiyonlu) krediyle fonlaması durumunda reel sektörün kısa vade dengesi için döviz alma zorunluluğunu kaldıracağından dövizdeki spekülatif amaçlı hareketleri de törpüleyebilir. Bunun için normal kredi prosedürleri yeterlidir. Ayrıca piyasa faizi ve şartları olacağından Kamunun zararı söz konusu olmayacaktır.

Bunun yanında ithalattaki KKDF sıfırlanırsa vadeli ithalatın önü açılacağından ithalatın peşin yapılmasının önüne geçilerek kısa vadede döviz çıkışının önüne geçilebilecektir. Bu durumda ciddi döviz çıkışı vadeye yayılacaktır.

Önerimiz; €/$ paritesinin bugün 1,2819 seviyesinin üzerinde kalıp kalmayacağının takip edilmesi ve kalacağının netleşmesi durumunda sert yukarı tepkiler için alım yapılması kısa vade için mantıklı görünüyor. Bu durumda 1,2786 stop koyularak 1,2819 seviyesinden €/$ alımı denenebilir.

Not: Lütfen aşırı risk almayalım. Zira evdeki hesap çarşıya uymayabilir..

Saygılarımla