İşte bu ay uzmanların önerdiği hisseler

AL önerimizi koruyoruz. Banka yönetiminin bu yıl için hedeflediği çift haneli net kar büyümesine ilişkin aşağı yönlü riskler görünüyor. Bizim net kar büyümesi tahminimiz %10 düzeyinde. Bankanın aktif dağılımı ve fonlama tarafında ekonomideki yavaşlamaya paralel olarak daha defansif bir pozisyon alması net kar büyümesi hedefleri önündeki engellerin başında sıralanabilir. Bizce bu durum geçici olarak görülebilir ve bankanın güçlü sermayesi ile kredi karşılıkları ve proaktif yönetimi yeniden ön plana çıkacaktır. Hala cazipDeğerlememizde INA ve benzer şirket çarpanlarına eşit ağırlık veriyoruz. INA ile ulastıgımız hedef şirket degeri 14.752mn TL iken benzer şirket çarpanları ile 11.002mn TL hedef değere ulaşıyoruz. Sonuç olarak Coca Cola Içecek için 12 aylık hedef hisse fiyatını 50,6TL olarak hesaplıyoruz. Hedef hisse fiyatımız %47 yukarı potansiyele isaret ediyor. Coca Cola Içecek hisseleri yılbaşından bu yana endeksin %19 altında performans gösterdi. Biz hissenin fazla cezalandırıldığını düsünüyor ve göreceli olarak daha güçlü gelmesi beklenen 3Ç15 finansalları ile hissenin kayıplarının önemli bir kısmını telafi etmesini bekliyoruz ve AL tavsiyemizi koruyoruz. NAD’ne göre iskontolu işlem görüyorCari piyasa değeri ile Enka İnşaat hisseleri NAD’ne göre %32 iskontolu işlem görüyor. Hissenin tarihi iskontosu %15 seviyesinde. AL tavsiyemizi koruyoruzMigros 2015 yılı için çift haneli satıs büyümesi ve %6-%6,5 civarında VAFÖK marjı beklentilerini koruyor ancak 150-200 tane yeni magaza açılısı hedefini 175-200 mağaza olarak yukarı yönlü revize etti. Bu hedefler 2014 yılında öngörülen ve gerçeklestirilen hedeflerle aynı paraleldedir. Biz sirket için AL tavsiyemizi koruyoruz. Tavsiyemizin riskleri olarak TL’nin Euro karsısında hızlı değer kaybetmesini, şirketin faaliyetlerini olumsuz etkileyebilecek mevzuat değişiklerini ve tüketici güveninde yaşanabilecek ani gerilemeyi sıralayabiliriz. TL’nin %10 değer kaybetmesi durumunda toplam kur farkı gelirinden şirket yaklaşık 117 milyon TL net kambiyo geliri elde ederken, bu rakam bizim 2015 net kar tahminimizin %22’sine karşılık geliyor. Soda Sanayii, dolar satış fiyatı ve TL maliyet yapısı ile TL’nin değer kaybından en fazla olumlu etkilenen şirket konumunda bulunuyor. Anadolu Cam Ruble’nin değer kaybından olumsuz etkilenirken, aynı zamanda Ruble bazlı banka borçları nedeniyle olumlu etkileniyor. Fakat Hollanda’da mukim iştirak şirketlerinin Euro borçlanmasından ötürü de aynı zamanda Euro’nun değer kazanmasından olumsuz etkileniyor. Trakya Cam ise grup şirketleri arasında kur hareketlerinden en az etkilenen şirket olarak karşımıza çıkıyor. TUT tavsiyemizi koruyoruzTurkcell cari piyasa değeri ile 2015T 12,6 F/K ve 5,6 FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor. Benzerlerinin ise aynı dönem için çarpanları sırasıyla 14,8 ve 6,9 seviyesinde. Hisse yüksek getiri vaad ediyor5. Levent projesini değerlememize katmamız ve modelimizde şirket hedeflerini güncellememiz neticesinde TRGYO için hisse başına 6.98 TL hedef fiyata ulaştık. Paşabahçe projesi için inşaat ruhsat izni alınmadığından proje değerlememizde arsa değeri olarak yer almaktadır. Hisse NAD’e göre sektör ortalama NAD ortalaması olan % 50’in üzerinde %64 iskonto ile işlem görmektedir. En çok önerilenler listesindeki yerini koruyor. Bankanın TL faiz oranlarındaki oynaklığa hassasiyeti diğer bankalara kıyasla oldukça düşük düzeyde zira fonlama tarafı uzun vadeli yabancı kaynaklardan oluşuyor. Ayrıca ekonominin yavaşladığı ve belirsizliklerinin artığı dönemde TSKB hisseleri bankanın defansif yapısı nedeniyle daha iyi performans sergiliyor. Kredilerde yabancı para ağırlığı yüksek olsa da banka herhangi bir aktif kalitesi sorunu yaşamıyor. Bankanın bu yıl %9 net kar büyümesi ve %17,5 özsermaye karlılığı elde etmesini bekliyoruz. 2015 hedefleri sabit kaldı. Şirket, 2015 yılında 3.1 milyar satış geliri ve %12.5 FAVÖK marjı elde etmeyi hedefliyor. Bu rakamlar bizim tahminlerimize paralel. 2016 yılında ise satın almaların katkısıyla şirketin 4 milyar TL ciro ve %12.6 FAVÖK marjı yaratmasını bekliyoruz. Hammadde tarafında özellikle dolar bazında alınan kakao ( dolar bazında fiyatı %14 arttı) ve palm yağı (dolar bazında fiyatı %13 geriledi) risk faktörü olarak gözüyor. Bunların dışında, un ve şeker fiyatlarında aşırı bir artış tahmin etmiyoruz. Ücret ve komisyon iadeleri giderleri bütçe hedefinin üzerinetaşıdı. Yılın ilk yarısında banka 127 milyon TL tutarında ücret ve komisyon iadesinde bulundu. Bu değer banka yönetiminin bütçe hedeflerine koyduğu tutarın iki katına denk geliyor. Haziran ayında ücret ve komisyon iadeleri hız kesse de yönetim ikinci yarı için de benzer bir tutar görmeyi bekliyor. Bu nedenle yıllık maliyet artışı daha önce hedeflenen %12-13 bandının üzerinde %15-16 düzeyinde olabilir.İş Yatırım Araştırma Bölümü

İşte bu ay uzmanların önerdiği hisseler