Raporda; Türkiye’nin 2012’de dengesizlikleri önemli ölçüde giderdiği belirtilirken 2013’te para politikası ve kamu teşvikleriyle büyümenin hızlandığı açıklanmış.
Önemli olan büyümenin iç taleple artırılması. Bu durum hem faizleri hem de cari açığı olumsuz etkiliyor. Bu nedenle de TL’nin değersizleşerek enflasyonist etki yaratmasına neden oluyor.
Neden böyle oluyor?
Çünkü ithalat iç tüketimi karşılamak için yapılıyor. İthalat ihracata dönüşemediği ve yurt içerisinde tüketildiği için cari açık yükseliyor. Bu durum döviz talebinin artması demek oluyor. İç talep de kredilerle finanse edilince daha da canlanıyor ve fiyatlar genel seviyesini yani enflasyonu yukarı itiyor.
Sonuç ortada; Daha yüksek reel faiz ve daha değersiz TL.
Dünya negatif faizi konuşurken TL reel faizde parlayan yıldız olma yolunda. Bu durum sürdürülebilir olmadığından kur nedeniyle enflasyon yaşanması kaçınılmaz. O zaman faiz enflasyonla törpülenebiliyor. Tabi bunun bedeli de döviz bazında fakirleşmektir.
Bu arada Sn. Maliye Bakanı’nın kamuya fazla eleman alınması durumunda vergileri artırabileceklerini söylemiş. Bahane aramaya gerek yok... Seçim sürecinde bu risk zaten fazlasıyla var. Ancak açıklama vergi konusunda soru işaretleri yaratabileceğinden yabancı yatırımcıyı ürkütebilir. Hele Brezilya Merkez Bankası faiz artırmışken. Çok riskli bir açıklama.
Brezilya Merkez bankası zayıf para birimi ve yüksek enflasyon nedeniyle faizini 50 baz puan artırarak 10’a yükseltti. Türkiye ile aynı grupta olması nedeniyle Türkiye’nin alternatif getirisini yükseltti. Umarız bu durum Türkiye’nin de faizi artırmasını tetiklemez. Fon çıkışı bunu gerektirebilir.
Son günlerde İran konusunda olumlu gelişmeler olması, Suriye konusunda da olumlu gelişmelere yaklaşılması Türkiye’nin ön plana çıkması ve yeni bir fon girişi yaşanmasına neden olabilir. Yeter ki birileri yanlış açıklamalarla yatırımcıları ürkütmesin.
Son bir makro ekonomik veriyi de yorumlayıp Teknik verilere dönelim.
Sanayide istihdam verileri açıklandı. Sanayide istihdam, 2013 yılı 3. çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 3,8, çalışılan saat yüzde 2,9, brüt ücret-maaş da yüzde 14,9 arttı. Bu veri bigpara.hurriyet.com.tr’da da hemen yayınlandı. Özellikle brüt ücret maaş artışınıza dikkatinizi çekmek istiyoruz. Bu artış maliyetler yükseliyor demek. Oysa firma ölçeğine paralel istihdam artışı maliyetleri artırmaz. Sağlıklı bir görünüm değil.
Bu verileri Uluslar arası Fon yöneticileri de yorumlayıp pozisyonlarını ayarlıyorlar. Bu nedenle dönem dönem gözden geçirmemizde fayda var.
Teknik verilere göre paritelere baktığımızda;
€/$ paritesi dün Almanya’nın siyasi risklerinin azalmasının olumlu etkisiyle 1.3613 seviyesine kadar yükselerek önemli bir direnç seviyesinin üzerinde kalmayı başarmıştır.1.3630 seviyelerinde diğer bir direnç bölgesine girmiş durumdadır. Şimdi 1.3780 güçlü direncine kadar yükselme potansiyelini korumaktadır. Burada kritik seviye 1.3560 olup altında uzun süre kalması yeni bir kar realizasyonunu tetikleyebilir.
Gelelim TL’nin durumuna;
Avro Ağustos sonundan bugüne neredeyse 2.7600-2.7700 TL bandında dalgalanmaktadır.2.76400 TL seviyesinin üzerinde birkaç gün tutunmadan yukarı trendden bahsedemiyoruz. 2.6970 TL seviyesinin altına inmeden de aşağı trendi konuşamayız. Şimdilik amacımız bu band içerisinde alım/satım yapmanızda doğru kararı vermenize destek vermektir.
USD dün, 2.0121 seviyesinden güne başladıktan sonra 2.0278 seviyesine kadar yükselmiştir. Orta vade aşağı sinyalleri devam eden paritede sinyalin son bulması için bu sabah 2.0455 seviyelerinden işlem geçmesi gerekmektedir. 2.0026 seviyesine kadar gevşeyebilme ihtimali yüksektir. Önemli desteği 1.9880 seviyesindedir.
USD/JPY paritesi orta vade yukarı sinyalleri eşliğinde yukarıyı zorlamaya devam ediyor. 102.2780 seviyesine kadar yükselen paritede aşırı riskli sinyalleri geldiğinden kar realizasyonlarının gelmesi sürpriz olmayacak. EUR/AUD paritesi de orta vade yukarı sinyalleri eşliğinde 1.4950 güçlü direncine ulaşmış durumda ve kısa vadede aşırı riskli sinyalleri devam ettiğinden kar realizasyonu gelebilir.
Önerimiz; EUR/AUD paritesinde 1.5030 seviyelerine satış girerek bu seviyelerden gelebilecek kar realizasyonlarını değerlendirmek teknik açıdan mantıklı görünüyor.