Merkez`den TL`ye fren

<ımg hspace="10" vspace="5" align="right" src="http://i.bigpara.com/i/55big/erdem_basci3.jpg">TL’nin değerlenmesini engellemek isteyen Merkez Bankası, faiz koridorunun alt ve üst bandında 25 baz puanlık indirime gitti

Merkez Bankası (MB) finansal istikrara dair riskleri dengelemek amacıyla bir yandan faiz oranlarının düşük tutulmasının diğer yandan makro ihtiyati tedbirlere devam edilmesinin yerinde olacağını belirterek, faiz koridorunun alt ve üst bandında 25 baz puan indirime gitti. Açıklamanın etkisiyle dolar 1.7740 liraya kadar yükseldi. Doların daha fazla yükselişini Moody’s’in açıklaması sınırladı. Sepet bazında TL ise 2.0666 seviyesini test etti.

TL’nin son dönemde yabancı girişlerindeki artışa paralel değer kazanması nedeniyle Merkez Bankası beklentiler dahilinde faiz koridorunun alt bandını indirirken, kredi artış hızındaki yükselişin önünü kesmek için ise bazı vadelerdeki TL ve döviz cinsi zorunlu karşılıkları artırdı.

MB, yılın ilk Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini yüzde 5.50’de sabit bırakırken, faiz koridorunun alt bandını yüzde 5’ten yüzde 4.75’e, üst bandını ise yüzde 9’dan yüzde 8.75’e indirdi. Merkez, zorunlu karşılık (ZK) oranlarını TL cinsi yükümlülüklerin bazı vadelerinde 25 baz puan ve YP cinsi yükümlülüklerin bazı vadelerinde ise 50 baz puan yükseltirken, TL zorunlu karşılıkların altın cinsinden tesisine ilişkin rezerv opsiyonu katsayısını tüm dilimler için 0.1 puan artırdı. TL zorunlu karşılık oran artışıyla tesis edilmesi gereken zorunlu karşılık tutarı yaklaşık 1.4 milyar TL artmakta. Yabancı para zorunlu karşılık oran artışıyla da piyasadan yaklaşık 900 milyon dolar likidite çekilecek.

Kredilerde artış uyarısı

Yapılan açıklamada, “Kurul, sermaye girişlerinin hızlandığı mevcut konjonktürde kredilerin öngörülenden daha hızlı artmaya başladığına dikkat çekmiştir. Finansal istikrara dair riskleri dengelemek amacıyla bir yandan faiz oranlarının düşük tutulmasının diğer yandan makro ihtiyati tedbirlere devam edilmesinin yerinde olacağı belirtilmiştir. Bu doğrultuda faiz koridoru sınırlı oranda indirilirken zorunlu karşılıklara ilişkin sıkılaştırıcı yönde ölçülü adımların atılması uygun görülmüştür” denildi.
Açıklamada, küresel ekonomiye dair belirsizliklerin sürmesi nedeniyle para politikasında her iki yönde de esnekliğin korunmasının uygun olacağı belirtilerek, bu doğrultuda, alınan tedbirlerin krediler, yurtiçi talep ve enflasyon beklentileri üzerindeki etkilerinin dikkatle takip edileceği, Türk lirası fonlama miktarının gerekli görüldüğünde aşağı veya yukarı yönlü ayarlanacağı belirtildi.

Enflasyonda yükseliş beklentisi

Açıklamada şöyle denildi: “Kurul, enflasyonun ocakta tütün fiyat ayarlamaları nedeniyle sınırlı bir yükseliş gösterebileceğini, ancak sonrasında tekrar düşüş eğilimine gireceğini tahmin etmekte. Temel enflasyon göstergelerinin ise aşağı yönlü seyrini koruması beklenmekte.”
Açıklanan verilerin iç ve dış talep arasındaki dengelenmenin öngörüldüğü şekilde sürdüğünü teyid ettiği belirtilen açıklamada, “Yurtiçi nihai talep ılımlı seyrederken, ihracat zayıf küresel büyümeye rağmen artış eğilimini korumakta. Bu doğrultuda, cari işlemler açığı kademeli olarak azalmaya devam etmekte” denildi.

‘TL’de değerlenmeye izin vermeyecek’
Gülay Elif Girgin Oyak Menkul Ekonomist

“MB beklentiye paralel faiz koridorunun alt bandını %4.75’e indirdi. MB finansal istikrarı korumak adına 2013 boyunca TL’de değerlenmeye izin vermeyecek. MB üst bandda 25 baz puan indirime gitti. Kredilerin öngörülenden daha hızlı arttığı tespitiyle TL ZK ayarlaması ile piyasadan 1.4 milyar TL, FX ve altın düzenlemeleri ile MB rezervlerinde 1.8 milyar dolar artış öngörülüyor. FX ve altın düzenlemeleri yine TL’nin güçlenmesine karşın atılmış bir adım. Bir yandan kredilerin çok hızlı artıyor olduğuna dair açıklamanın karşısında faiz üst bandında indirime gidilmesini sürpriz olarak algılıyoruz.”

‘Kararlar bankalara uyarı niteliğinde’
Gökhan Uskuay  Global Menkul Stratejist

“Merkez Bankası, TL’nin aşırı değerlenmesini ve sıcak para girişinin içeride kredilerde hızlı bir artışa yol açmasını istemiyor. Bankalara uyarı niteliğinde kararlar aldı. TCMB kredi genişlemesi ile ilgili bir hedef vermiyor ama TL ve döviz munzamları artırarak görüşünü ortaya koyuyor. Piyasaya ve özel sektöre açık pozisyon yaratmayın, kur riski almayın mesajı verdi. Sıcak paraya ise düşük faizin devam edeceğini işaret etti. Kredi tüketicilerine mesaj da faizlerde sert bir düşüş beklemeyin şeklinde.”