Borsalarda Resesyon Kaygısı

15.05.2019
Eral KARAYAZICI
Mayıs ayının ilk yarısını tamamladık. Bu perdede döviz tabanlı varlıklar altın liderliğinde yükselişi sürdürürken BIST 100 endeksi yüzde 9 değer kaybına uğradı.

Mart-Nisan parkurunda Türk varlıklarındaki fiyatlama büyük ölçüde lokal faktörlerden kaynaklanıyordu.

Ancak Mayıs farklı.

İlk hafta YSK’nın İstanbul seçiminin yinelenmesi yönünde aldığı karar ile negatif ayrışma yaşandıysa da geçen haftadan bugüne iç piyasalara dış marketlerdeki eğilim yön veriyor.

Dışarda Mayıs nasıl geçiyor derseniz borsa endekslerinde ortalama yüzde 6 kayıp var. Dolar dünya genelinde ortalama yüzde 1 kadar yükseldi.

Dünya genelinde borsa endekslerine iki buçuk haftada bu kadar sert satış getiren faktör ABD-Çin pazarlıklarından bir anlaşma yerine restleşme çıkması.

Amerika önceki Cuma biz bir yandan görüşmelere devam edelim ama ben gümrük vergisini yüzde 25’e yükseltiyorum diyerek fitili ateşledi.

Trump’ın blöf yapmadığını gören Çin misilleme ile cevap verdi.

Sonuç derseniz heyetler gidiyor geliyor görüşmeler sürüyor ama bir yandan da vergi silahları ateşleniyor.

Cuma günü ABD’nin otomobil ithalatına yönelik olarak da benzer bir karar alması ihtimal dahilinde.

Bu kez hedef Avrupa.

AB de karşı hamle için hazırlıkta. ABD tetiği ateşlerse onlar da karşılık verecek.

İşte tüm bu toz bulutu dünya ekonomisinde resesyon kaygısını arttırıyor.

Altın bu haber akışından güç bularak yılın en iyi performans gösteren finansal seçeneği haline gelmeyi başarırken gelişmiş ülkelerde tahvil faizleri belirgin biçimde aşağı geliyor.

Bu noktada iki ayrı soruya yanıt bulmaya ihtiyaç var;

1- ABD-Çin halen uzlaşabilir mi ?
2- Bir uzlaşma olmazsa etkisi ne olur ?

İlk soru için pekala mümkün diyebilirim. Trump sert pazarlık yapan bir lider. Ancak karşı taraftan istediğini veya alabileceğini bulduğunda hızla kardeşim dostum diyerek sarmaş dolaş olabiliyor.

Halen birkaç hafta içinde ABD-Çin mutlu son manşeti ile karşılaşmamız mümkün.

Ancak bu iş uzar ve aylarca süren bir pazarlığa dönüşürse bu noktada ikinci sorunun yanıtına geldik aslında dünya ekonomisi 2020 yılını beklemeden 2019 ikinci yarısı içinde kendisini durgunluk (veya resesyon) perdesinin içinde bulabilir.

Olasılığı nedir derseniz yüzde 40’dan düşük değil.

Benim baz senaryom Mayıs ayı içinde ABD-Çin arasında bir mutlu son yaşanacağı ve bu gelişmenin dünya ekonomisinde 6-9 ay süreli bir toparlanmayı tetikleyeceği resesyona yönelimin 2020 yılının konusu olacağı yönündeydi.

Şimdi bu senaryo güçlü şekilde risk altında.

Dünya ekonomisinde bir durgunluk veya resesyon baş gösterecek olursa bu Türkiye’nin resesyondan çıkmasını zorlaştırıp lokal faktörler destekleyici olmazsa resesyonun ivme kazanması riskini masaya getirir.

Resesyon keşke soğuk bir havuz olsa. Biz önceden girdik alıştık gelin siz de alışırsınız der dünyaya el sallardık.

Ancak bu böyle olmuyor.

Resesyon sağlıktan örneklersek vücut direncini düşürüyor. Bünyede sorunlara neden oluyor. Süresi uzadıkça da neden olduğu tahribat artıyor.

Şimdi dönelim piyasalara.

ABD ve Çin uzlaşamaz dünya ekonomisi durgunluğa 2020 yılına kalmadan bu sene yönelir senaryosu üzerinden ilerleyecek olursak ben zamana yayılarak dünya borsalarında önümüzdeki 12 ay içinde yüzde 15-25 arası oranlarda kayıplarla karşılaşmamızın muhtemel olduğu görüşündeyim.

Borsa İstanbul’un bu noktada çok önemli bir avantajı var.

Dünya borsaları 2018 ilk çeyreğindeki sert değer kaybını takiben son 52 haftayı yatay geçirirken BIST dolar bazında yüzde 40 düştü.

Çünkü dünyada büyüme hız keserek de olsa sürerken Türkiye ekonomisi 2018 ikinci yarısında resesyona girdi.

Eğer Türkiye özelinde resesyonun ivme kazanması favori senaryo haline dönüşmezse bu göreli iskonto önümüzdeki 12 ay adına güçlü bir paraşüt etkisi gösterecektir.

Kaldı ki dünyanın pupa yelken bu resesyon fiyatlamasını bir çırpıda yaşaması da sürpriz olur.

Ben zamana yayılan bol ara dalgalardan teşekkül bir seyahat parkurunu daha muhtemel buluyorum.

Bu nedenle Borsa İstanbul özelinde halen 2019 yılının kalan bölümünün ağırlıkla 85.000 – 105.000 bandı içinde yatay bir seyre sahne olması ihtimalini daha yüksek buluyor dış piyasalara bağlı olarak alt bariyerin esneyebileceği adresin 81.000 puan civarı ile limitli olduğunu düşünüyorum.

Ya ABD ile süren pazarlıkta bir mutlu son ( bence olasılığı görece daha yüksek ) yaşanır veya aynı Amerika Çin ile uzlaşacak olursa ?

Bu kez bariyerin üst bandı yani 105.000 civarı kısa vade adına rotaya girer. Ama ötesine yönelimin önümüzdeki 12 hatta 18 ayın konusu olmasının güç olduğu görüşündeyim.

PUSULA – ABONELİK

Pusula Bigpara’da yayınlandığında haberdar olmak ve ücretsiz olarak tüm posta pusula gönderilerine yayınlandığı anda ulaşmak için abone olabilirsiniz

http://pusulaninotesi.com/posta-pusula/

  • BIST
  • DOLAR
  • EURO
  • ALTIN
105.218 Değişim: 1,39% Hacim : 6.905 Mio.TL Son veri saati : 17:35
Düşük 104.409 15.11.2019 Yüksek 105.460
Açılış: 104.475
5,7458 Değişim: -0,06%
Düşük 5,7394 15.11.2019 Yüksek 5,7708
Açılış: 5,7493
6,3445 Değişim: 0,05%
Düşük 6,3311 15.11.2019 Yüksek 6,3615
Açılış: 6,3412
270,82 Değişim: -0,37%
Düşük 270,36 15.11.2019 Yüksek 272,25
Açılış: 271,81
  • PİYASALAR
  • ENDEKSLER
Sembol Son %
bigpara

Copyright © 2019 Tüm hakları saklıdır.
Hürriyet Gazetecilik Matbaacılık A.Ş.

YASAL UYARI:
Piyasa verileri Foreks Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır. Üye girişi yapılan Canlı Borsa sayfaları haricinde Hisse senedi verileri 15 dk gecikmelidir. Tahvil-Bono-Repo özet verileri her durumda 15 dk gecikmelidir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bununla beraber gerek site üzerindeki, gerekse site için kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve sitedeki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan ve üçüncü kişilerin uğrayabileceği zararlardan dolayı Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

BIST isim ve logosu "Koruma Marka Belgesi" altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez.

BIST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BIST'e ait olup, tekrar yayınlanamaz.