TDİ`ı görmeden pozisyon açma

<ımg hspace="10" vspace="5" align="right" src="http://i.bigpara.com/i/55big/Adem-Ozen.jpg">Avrupa Merkez Bankası’nın yarattığı yükselişi ABD verisi geri aldı…

Adem ÖZEN / Eti Yatırım
Araştırma ve Kurumsal Finansman Müdürü

Dün beklediğim ölçüde piyasalara yön veren başlıca gelişmeler; Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kararı ve ABD’de açıklanan büyüme verisi oldu. Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kararı bizi ters köşeye yatırmış olsa da, 0,25 puan faiz indiriminin gerçekte reel ekonomilere etkisinin oldukça sınırlı olduğunun bilinmesi ve ABD’de büyüme verisinin beklentilerin hayli üzerinde ve pozitif yönde gelmesi ilk anda alınan kazançların daha sonra geri verilmesine yol açtı. Bu kapsamda, Avrupa MB’nın bir kez daha faiz indirimini gözardı etmediğini duyurmasına karşılık (esasında borsalara açısından pozitif bir haber) böylesi düşük faiz adımlarının reel ekonomiler açısından önemli bir etkisinin olmadığını ve bunun daha ziyade moral etkisinin bulunduğunu düşünüyorum. Tabiki bu kararlar pariteler, emtialar ve borsalar üzerinde doğrudan etkili olurken, artık parasal operasyonların bir sınıra dayanmış olması, eskiden verilmiş olan sert tepkilerin bu aşamadan sonra daha sınırlı kalmasına ve kısa süreli olmasına neden oluyor.

Tarım dışı istihdam verilerinin nasıl fiyatlandığını görmeden pozisyon açılmamalı…

Bugün ise, global piyasalar öğleden sonra yayınlanacak olan ABD tarım dışı istihdam verisini bekleyerek ve verinin durumuna göre de fiyatlandırma yaparak günü tamamlayacak diyebilirim. Bu kapsamda, saat 15:30’daki tarım dışı istihdama yönelik beklentiler hükümetin kapalı kaldığı 16 gün nedeniyle -300.000 ile +168.000 arasında, işsizlik oranına ilişkin beklentiler de %7,2 ile %7,6 arasında değişiyor. ABD’de hükümetin kapalı olduğu Ekim ayının ilk iki haftasında yayınlanan işsizlik maaş başvurularının bir ara 360.000’i geçmiş olmasına karşılık, daha sonra bu rakamın 4 haftalık ortalamalarda 340.000 civarına gerilemiş olması, işsizlik oranının piyasaları çok fazla korkutmayacağı tahminini yapmama neden oluyor (%7,2’den %7,3’e çıkmasını olası görüyorum). Buna karşılık, aynı şeyi tarım dışı istihdam verisi için söylemek hakikaten oldukça güç. Bu nedenle, kafaların karışık olduğu ve her türlü sürprize açık olduğunu tahmin ettiğim tarım dışı istihdam verisi öncesinde agresif pozisyon almaktan ziyade temkinli olmakta fayda olduğunu düşünüyorum. Gerçi tarım dışı istihdamda bir miktar kan kaybı ile 100.000’in altına sarkmayı muhtemel bulmakla birlikte eksi çıkmayacağını düşünüyorum. Bu nedenle de, beklentiye paralel işsizlik oranı ve beklentinin biraz altında gelmesi muhtemel tarım dışı istihdama yönelik piyasa fiyatlandırmasını görmeden pozisyon açılmaması yönünde görüş beyan ediyorum.

73.300 mi, 78.000 mi?

Şayet bu veriler beklentilerden daha iyi gelirse, bu durum Fed’in varlık alımlarını Mart 2014’den önce azaltmaya başlatacağı beklentisi yaratacağından, borsalara etkisi negatif olacaktır. Aksi halde, veriler kötü gelirse, bu durum varlık alımları bir süre daha devam ettirilecek beklentisi yaratabileceğinden, Fed toplantısı olmayan Kasım ayında veya Fed tutanaklarının yayınlacağı 20 Kasıma kadar borsalara pozitif yönde yansıyacaktır. Bu çerçevede, BİST-100 endeksinde 78.000 ve 80.000 seviyeleri direnç, 73.300 ve 70.000 civarları ise destek olacaktır.

Bugün için olumlu gördüğüm hisseler:
-

Seans Sonrasında Açıklanan Bilançolar:

<ımg src="http://i.bigpara.com/i/55big/08112013_adem.png">

Şirket haberleri:
BJKAS (Hisseye beklediğim etki: “Nötr”): Türkiye Futbol Federasyonu (TFF) Tahkim Kurulu, Beşiktaş ile Galatasaray arasındaki maçla ilgili TFF Yönetim Kurulu`nun verdiği karara ilişkin Beşiktaş kulübünün duruşma talebini reddetti.

BOLUC (Hisseye beklediğim etki: “Yüklü yatırım maliyeti nedeniyle Negatif”): Şirket, Ankara`da bulunan öğütme ve paketleme tesisine, tahmini tutarı 75.000.000 EUR olan ve 2015 yılı içinde tamamlanması planlanan, yıllık 1.000.000 ton klinker üretme kapasitesine sahip döner fırın yatırımı yapılmasına ve ilave bir çimento değirmeni kurulmasına karar verdi.

Günlük piyasa takvimi:
09:45 – (Fransa) Eylül ayı sanayi üretimi açıklanacak
09:45 – (Fransa) Eylül ayı cari işlemler dengesi açıklanacak
10:00 – (Türkiye) TÜİK Eylül ayı sanayi üretimi verilerini açıklayacak
15:30 – (ABD) Ekim ayı tarım dışı istihdam verisi açıklanacak (Beklenti: Tarım Dışı İstihdam 120.000, işsizlik oranı 7,3%, Önceki: Tarım Dışı İstihdam 148.000, işsizlik oranı 7,2%)
15:30 – (ABD) Eylül ayı kişisel gelir ve harcamalar verisi açıklanacak (Beklenti: Gelirler 0,3%, Harcamalar 0,2% ; Önceki: Gelirler 0,4%, Harcamalar 0,3%)
16:55 – (ABD) Kasım ayı 1.dönem Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi açıklanacak (Beklenti: 75,0; Önceki: 73,2)
*Beklentiler: Bloomberg’den alınmaktadır

Yazarımızı gün içinde Twitter’da (twitter.com\ozenad) takip edebilirsiniz