KV`de 3 farklı dönem

<ımg hspace="10" vspace="5" align="left" src="http://i.bigpara.com/i/55big/Adem-Ozen.jpg">Yıl sonuna kadar 3 farklı dönem…

Adem ÖZEN / Eti Yatırım
Araştırma ve Kurumsal Finansman Müdürü

22 Ekim tarihinden bugüne pek çok kez 11 Kasım’a kadar düşüş beklediğimi, 11 Kasım sonrasında ise Fed, yıl sonu ve fon işlemlerine bağlı olarak pozitif olduğumu ifade etmiştim. Dün itibarıyla yayınlanarak son bulan 9 aylık mali tablolar neticesinde birinci perdeyi kapattığımı, yıl sonuna kadar içinse, son gelen datalar doğrultusunda geçen ayki kadar olumlu bakamadığımı söylemem gerekiyor.

Bu kapsamda, 2013 sonuna kadarki dönemi üçe bölüyorum. Bunlar; i) 20 Kasım’a kadarki dönem, ii) 20 Kasım – 13 Aralık arası, iii) 13 – 31 Aralık

i) 20 Kasım’a kadarki süreç:

Ekim ayının ilk yarısında ABD’de yaşanan kargaşanın Fed’in varlık alımlarını azaltmaya başlama sürecini ötelemesi ile oluşan pozitif havanın geçtiğimiz günlerde yayınlanan önemli makro verilerle nispeten bozulmuş olması, Fed toplantısının olmadığı Kasım ayında, Fed’in 20 Kasım’da açıklanacak toplantı tutanaklarına ve makro verilere odaklanılmasına neden olacaktır. Varlık alımlarının uzunca bir süre devam ettirileceği beklentisinin şu an için ortadan kalktığına dair oluşmaya başlayan hava nedeniyle 20 Kasım’a kadarki periyotta, önemli makro verilerin bulunmayışının da etkisiyle global borsa endekslerinde ciddi yükselişler görülmesini oldukça düşük bir ihtimal olarak görüyorum.

ii) 20 Kasım – 13 Aralık:

20 Kasım’daki Fed tutanaklarında varlık alımlarının azaltılıp azaltılmayacağına dair ne mesajlar içereceği ve piyasa katılımcılarının bu açıklamaları ne şekilde yorumlayacağı bu dönemde ön planda olacaktır. Gerçi varlık alımlarının azaltılması sürecine ilişkin olarak bir gecikme yaşanabileceği ihtimalini gözardı etmesem de, sürecin ilerleyerek Mart ayına gittikçe yakınlaşılması, benim nazarımda tarihin Aralık – Ocak değil de Mart olmasında çok büyük bir önem arz etmiyor. Bu nedenle, piyasalar varlık alımlarının azaltılmasında şayet Ocak değil de Mart ayına odaklansa bile artık bu aşamadan sonra bu haberin borsalara yukarı yönlü etkisinin zaman faktörüne bağlı olarak daha sınırlı kalmasını bekliyorum.

iii) 13 – 31 Aralık:
ABD Kongresi, 16 gündür devam eden kapalılık halini borç limitinde sınıra gelmesini Ekim ayında aldığı kararla 2-3 aylığına ötelemişti. Daha şimdiden bu sürenin bir ayının geride bırakılması ve Aralık ayı ortasında yeniden başlayacak görüşmeler nedeniyle piyasalar kendini yeniden baskı altında hissedebilir. Bu kapsamda, Ekim ayında Kongre`nin onayladığı anlaşma, hükümetin yalnızca 15 Ocak 2014`e kadar fonlanması ve borç limitini 7 Şubat`a kadar yükseltilmesini öngörüyor. Bu kapsamda, Aralık ayında başlayacak görüşmelerden yılın son iki haftalık periyotunda bir sonuç çıkmayacağını düşünmeme karşılık politika yapıcılardan bu dönemde daha yapıcı açıklamalar gelmesini bekliyor ve bu gelişmenin borsalara pozitif yansıyabileceğini tahmin ediyorum.

Tüm bunlar çerçevesinde BİST-100 endeksinin 69.689 puan seviyesindeki boşluğunu kapatmasını olası görüyor olsam da, aşırı pesimist olunmamasını tavsiye ediyorum.

Bugün için olumlu gördüğüm hisseler:
ALARK, EREGL, KARSN, PGSUS, SAHOL, TRKCM

Şirket haberleri:
EKGYO (Hisseye beklediğim etki: “Sınırlı Negatif”): Şirketin ikincil halka arzında halka arz fiyatı 2,50 TL oldu. Hisselerin Toptan Satışlar Pazarında satışı bugün gerçekleştirilecek.

PGSUS (Hisseye beklediğim etki: “Pozitif”): Renaissance Capital, Pegasus için tavsiyesini “al” olarak başlattı, fiyat hedefi 48,00 TL.

THYAO (Hisseye beklediğim etki: “Nötr”): Renaissance Capital, THY için fiyat hedefini 7,2 TL`den 8,50 TL`ye çıkardı, tavsiyesi `tut`.

Günlük piyasa takvimi:
11:30 – (İngiltere) Ekim ayı TÜFE açıklanacak
12:30 – (Türkiye) Eylül ayı bankacılık sektörü verileri (BDDK) açıklanacak
13:30 – (Türkiye) Hazine, 12 ay(371 Gün) vadeli kuponsuz tahvili yeniden ihraç etmeyi planlıyor
14:30 – (Türkiye) Okul sütü ihalesi yapılacak
*Beklentiler: Bloomberg’den alınmaktadır

Yazarımızı gün içinde Twitter’da (twitter.com\ozenad) takip edebilirsiniz