20.02.2017 - Gedik Yatırım

Trump’ın başta vergi politikaları olmak üzere attığı ve atacağı adımlar ve geçtiğimiz hafta Fed başkanı Yellen’in senatoda gerçekleştirdiği sunumlar haftaya damgasını vurdu. Bu hafta da küresel ölçüde ABD’de bu iki konudaki gelişmeler ve beklentiler dahilinde dalgalı bir görünüm oluşmasını bekliyoruz. Önceki hafta Beyaz Saray’da Amerikan iş dünyası ile gerçekleştirdiği bir toplantıda vergi reformu konusunda birkaç hafta içinde önemli bir açıklama yapacağını belirten Trump’ın bu mesajı ABD’de hisse senetleri endekslerinde rekorların sürekli olarak tazelenmesine neden oluyor. ABD’de işletmeleri rahatlatma konusunda kararlı olduklarını belirten Trump, genel vergi yükünü azaltmak için büyük bir adım atma konusundaki çalışmalarının yolunda gittiğini hatta belirledikleri takvimin önünde olduklarını, açıklamanın da iki veya üç hafta içinde gelebileceğini belirtmişti. Bu beklenti ABD’de hisse senetlerine ilginin artmasını sağlamıştı. Geçtiğimiz hafta ise bu konuda yeni bir açıklama gelmese de, beklenen açıklamanın gecikebileceği spekülasyonları iyimserliği sınırladı.

Trump’ın seçim öncesindeki vaatlerinde ve başkan seçildikten sonraki açıklamalarında mevcut durumda %35 olan kurumlar vergisinin %15-20 gibi bir rakama çekilmesi yönünde açıklamalar mevcuttu. Sonraki dönemde indirimin farklı kriterler içerebileceği, özellikle yerli üretime dayalı sektör ve şirketlerin bu indirimden daha fazla yararlanmasının önünü açabilecek yöntemler üzerinde çalışıldığı konuşulan konular arasında oldu. Bu nedenle Trump’ın vergiler konusunda atacağı adım, şirketlerin karlılığı kadar getireceği korumacılık nedeniyle küresel ticaretin ve doğrudan sermaye akımlarının gelişimi açıcından da önemli olacaktır. Yüksek oranlı bir vergi indirimi beklentisi devam ettiği sürece ABD’de hisse senedi endekslerindeki yukarı yönlü istek ve buna bağlı yeni rekorlar şaşırtıcı olmayacaktır.

Bununla birlikte Trump tarafında sadece pozitif gelişmeler de yaşanmıyor. Ulusal güvenlik danışmanı Michael Flynn’nin istifasının ardından, geçtiğimiz hafta da asgari ücretin artırılmasına karşı çıkması ve yasal olmayan işçi çalıştırmasının yanı sıra eski eşine şiddet uyguladığı iddiaları ile tartışma konusu olan Çalışma Bakanı adayı Andrew Puzder de adaylıktan çekildi. Bu iki ismin ardından şimdi de Trump’ın Ticaret Bakanlığı için seçtiği Wilbur Ross Çin’deki iş ilişkileri nedeniyle kamuoyunun güncemi haline geldi. Piyasa bu isimlerin gidişine şuana kadar önemli bir reaksiyon vermemiş olsa da bu tartışmaların devamının gelmesi ve kabine içinde daha kritik görevlerde olması beklenen isimleri de içine alması ABD’de piyasalarında devam eden Trump iyimserliğini gölgeleyebilir.

Geçtiğimiz hafta Senato’da sunumları olan Yellen, şiddetli bir krizden sonra Euro Bölgesi’ne göre daha hızlı toparlanan ABD ekonomisinin hedeflerine çok yakın seyrettiğini ifade etti. Bununla birlikte Yellen’in ABD Merkez Bankası bilançosunun kademeli olarak küçültülmesine sadık kalınacağını, bilançoda gidilecek bu küçültmenin ne zaman başlayacağının ise ekonominin gidişata bağlı olduğunu belirtmesi, faiz artışı beklentilerini biraz daha kuvvetlendirdi. Buna karşın Yellen da piyasa da faiz artışı sayısının Trump’ın açıklayacağı vergi indirimlerinin de dahil olduğu mali pakete ve bu paketin etkilerine bağlı olduğunu biliyor. Bu nedenle Trump tarafından atılacak adımlar netleşmeden piyasa faiz fiyatlaması konusunda aceleci davranmıyor.

Yellen’in açıklamaları kısa vadede piyasalarda hareketliliğe neden olacak olsa da asıl belirleyicinin Trump’ın mali politikalarının netleşmesi olacağını düşünüyoruz.

BIST 100’de önceki hafta başlayan konsolidasyon süreci geçtiğimiz hafta da devam etti. TL bazında aralık ayı başında gördüğü dip seviyelere göre ve dolar bazında da ocak ayı ortalarında gördüğü dip seviyelere göre getirisi %20’ye ulaşan BIST’in önceki haftadan itibaren 87.000 ile 89.500 aralığında bir dengelenme sürecine girdiği görülmektedir. Açıklanan yılsonu mali tablolarının hisse bazlı hareketleri tetiklediği endeks, özellikle ağırlığı yüksek olan hisselerdeki fiyat hareketlerinden etkilenmektedir.

Kısa vadede sağlanan yüksek prim ve birçok hissede hedef değerlere göre getiri potansiyelindeki azalma, bu dönemde daha çok hisse bazlı hareketleri ön plana çıkarmaktadır. Bu nedenle kısa vadede bu konsolidasyonun gerçekleşmesini beklediğimiz 86.250-89.500 bandının dikkatle izlenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Bu seviyelerin dışına çıkılması durumunda hareketlerin daha sertleşebileceği göz önünde bulundurulmalıdır. Dolar/TL’deki düşüşleri ise endekste olası bir düzeltme hareketini geciktiren ana etken olarak izliyoruz. Son iki haftalık dönemde dolar endeksindeki yükselişlere karşın, kurların aşağı yönlü hareketi, TCMB’nin aldığı son önlemelerin ve uygulamadaki faiz oranlarının spekülatif atakları kestiğini göstermektedir. Bu nedenle yurtdışında TCMB’yi de ek önlemler atmaya itecek hızlı bir faiz artışı görülmez ve TCMB sıkı duruşunu koruyacak olursa kurlar önümüzdeki dönemde daha istikrarlı bir seyir izleyebilir.

Kısa vadede 3,62-3,72 bandı içindeki hareketlerin takip edilmesi gerektiğini düşündüğümüz kurda, yukarıda da bahsettiğimiz gibi ABD’deki gelişmelerin dolar endeksi üzerindeki etkilerinin takip edilmesi faydalı olacaktır. Dolar endeksi 100’ün altında kalıcı bir trend oluşturmadan 3,62 desteğinin altında kalıcı bir hareket oluşturmasını beklemediğimiz Dolar/TL’de, bu seviyenin herhangi bir sebeple kırılması durumunda hızla 3,50-3,54 aralığına gerileyebileceği göz önünde bulundurulmalıdır.

  • BIST
  • DOLAR
  • EURO
  • ALTIN
  • €/$
89.233 Değişim: 0,45% Hacim : 1.500 Mio.TL Son veri saati : 11:39
Düşük 89.163 20.02.2017 Yüksek 89.583
Açılış: 89.459
3,6177 Değişim: -0,37%
Düşük 3,6132 20.02.2017 Yüksek 3,6383
Açılış: 3,6311
3,8435 Değişim: -0,46%
Düşük 3,8404 20.02.2017 Yüksek 3,8703
Açılış: 3,8612
143,71 Değişim: -0,50%
Düşük 143,47 20.02.2017 Yüksek 144,72
Açılış: 144,43
1,0621 Değişim: 0,05%
Düşük 1,0603 20.02.2017 Yüksek 1,0634
Açılış: 1,06158
HİSSE İSTATİSTİKLERİ Son Güncelleme:20.02.2017 - 11:39
Adet 399
Hacim TL 83.253.728
Hacim Adet 35.814.169
ARTAN 211 YATAY 83 DÜŞEN 105
     

bigpara

Copyright © 2017 Tüm hakları saklıdır.
Hürriyet Gazetecilik Matbaacılık A.Ş.

YASAL UYARI:
Piyasa verileri Matriks Bilgi Dağıtım Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır. Üye girişi yapılan Canlı Borsa sayfaları haricinde Hisse senedi verileri 15 dk gecikmelidir. Tahvil-Bono-Repo özet verileri her durumda 15 dk gecikmelidir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bununla beraber gerek site üzerindeki, gerekse site için kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve sitedeki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan ve üçüncü kişilerin uğrayabileceği zararlardan dolayı Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

BIST isim ve logosu "Koruma Marka Belgesi" altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez.

BIST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BIST'e ait olup, tekrar yayınlanamaz.