ECB “tapering” dedikoduları: 4 Ekim, Avrupa’nın 22 Mayıs’ı olur mu?

05.10.2016
Enver ERKAN
Aslında bir tutmamak lazım, ikisini aynı kefeye koymamın nedeni uzun süreli bir para politikasında değişik yöndeki ilk sinyal olmaları.

Hatırlanacağı üzere, zamanın Fed Başkanı Ben Bernanke, 22 Mayıs 2013’te yaptığı sunumda ilk “tapering” sinyallerini vermişti ve 3,5 yıllık hikayenin önsözünü yazmıştı bir anlamda.

Avrupa Merkez Bankası’ndan (ECB) gelen bazı dedikodular da Avrupa tarafını karıştırıyor. ECB’den birkaç yetkilinin sızdırdığı bilgiye göre, Banka parasal genişlemeyi sonlandırmadan önce muhtemelen tahvil alımlarını kademeli olarak azaltacak (Fed’den hatırladığımız “tapering” olayı). Bu kesintiler de aylık 10 milyar EUR’luk dilimler halinde olacak. Mevcut program normalde Mart 2017’de bitiyor ve piyasa oyuncularının genel konsensüsü bu sürenin uzayabileceği yönünde. Politika yapıcılar da zaten bu ihtimali gözardı etmemişler. Ancak önemli bir nüans değişikliği bu.

AMB e-posta ile yaptığı açıklamada Mario Draghi’nin son basın toplantısında ve Avrupa Parlamentosu’nda yaptığı son konuşmada da söylendiği gibi, bu konuların konuşulmadığı belirtildi.

İçinde bulunduğumuz koşullar itibariyle tahvil alımlarının Mart 2017 sonrasına sarkması daha ağır basan bir ihtimal. ECB’nin tahvil alımlarını birden durdurmayarak aynı Fed’in daha önce yaptığı gibi dilimler halinde kesmesi bekleniyor. Burada endişe belki alacak “yatırım yapılabilir” hükümet tahvili kalmaması olabilir. 8 Haziran’da başlatılan şirket tahvil alımlarının ağırlığını artırmak bir seçenek. Yunan tahvillerine rağbet edeceklerini sanmıyorum.

Grafik 1: Avrupa Tahvil Faizleri (Almanya, İtalya, İspanya, Portekiz, Yunanistan) (Kaynak: Bloomberg, KapitalFX Araştırma)

Fed üyelerinin faiz artırım çağrısı yaptığı bir günde bu haber EUR’nun USD’ye karşı daha sağlam durmasını sağladı. Küresel faizlerde yukarı yönlü bir hareket var. Fed faiz artırım çağrıları ABD tahvil faizlerini yukarı çekerken; ECB spekülasyonlarının Avrupa kapanışına yakın olması spot endekslerde ve faizlerde hareketi kısıtladı. Avrupa işlemlerinin başladığı bu saat diliminde ise Avrupa faizlerinde e yukarı yönlü hareke görülmekte. 10 yıllık Alman tahvil faizi %-0,05 seviyesinde; sorunlu ülkelerden İtalya’nın 10 yıllık faizleri %1,34, İspanya’nın %1, Portekiz’in %3,39 seviyesinde. Avrupa tahvil faizlerinde bir tek Yunan 10 yıllıklarında aşağı hareket var.

Resmi ağızdan karşı salvo geldiği için henüz itibar etmemek lazım. Ancak bir ihtimal, 4 Ekim belki Avrupa’nın 22 Mayıs’ı (Ben Bernanke’nin ilk tapering sinyali) olacak.

  • BIST
  • DOLAR
  • EURO
  • ALTIN
  • KREDİ
90.594 Değişim: 0,77% Hacim : 3.234 Mio.TL Son veri saati : 13:00
Düşük 89.840 16.07.2018 Yüksek 91.044
Açılış: 90.683
4,8450 Değişim: -0,22%
Düşük 4,8242 16.07.2018 Yüksek 4,8649
Açılış: 4,8558
5,6747 Değişim: 0,07%
Düşük 5,6487 16.07.2018 Yüksek 5,6976
Açılış: 5,67065
193,74 Değişim: -0,07%
Düşük 193,00 16.07.2018 Yüksek 194,48
Açılış: 193,88
TL
Ay
%
  • PİYASALAR
  • ENDEKSLER
Sembol Son %

bigpara

Copyright © 2018 Tüm hakları saklıdır.
Hürriyet Gazetecilik Matbaacılık A.Ş.

YASAL UYARI:
Piyasa verileri Foreks Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır. Üye girişi yapılan Canlı Borsa sayfaları haricinde Hisse senedi verileri 15 dk gecikmelidir. Tahvil-Bono-Repo özet verileri her durumda 15 dk gecikmelidir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bununla beraber gerek site üzerindeki, gerekse site için kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve sitedeki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan ve üçüncü kişilerin uğrayabileceği zararlardan dolayı Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

BIST isim ve logosu "Koruma Marka Belgesi" altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez.

BIST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BIST'e ait olup, tekrar yayınlanamaz.