FED faiz kararı sonrası açıklama ve fiyatlamalar

Orkun DURUÖZ
  • İş Yatırım Uluslararası Piyasalar Müdür Yardımcısı
FED toplantısı ve faiz kararını içeren haftanın en önemli gününü geride bıraktık. Piyasanın da tahmin ettiği gibi sürpriz bir karar çıkmazken, FED 2017’nin 4. toplantısında 1 üyenin karşı oy vermesine rağmen 25 bps artırarak faiz aralığını 1 - 1,25%’a çekti.

2017 yılı için sene başında 3 faiz artışı beklenirken böylelikle Mart ayından sonra 2. faiz artışı da gerçekleşmiş oldu. FED üyelerinin tahminlerini gösteren noktalarda ise 2017 medyan faiz oranı 1,37% ile bir önceki toplantıdaki gibi aynı seviyede kaldı. Bir sonraki basın toplantılı FED toplantısında(muhtemelen Eylül veya Aralık) 25 bps’lik faiz artırımı beklentisinde ise bozulma görülmedi. Üyelerin faiz tahmin noktalarındaki en yüksek beklenti seviyesinin 1,6250% olduğuna bakarsak aslında bu yıl için 2 faiz artırımı daha öngörülebilir. Fakat böyle bir senaryonun gerçekleşebilmesi için mevcut ekonomik durumun daha iyiye gitmesi koşulunu unutmamak gerekir. (2018 yılı için medyan faiz oranı ise 2,125% ile 3 faiz oranını işaret ediyor.)

Yazılı açıklama metnine baktığımızda Mayıs dönemi için işgücü piyasasının kuvvetlendiği ve ekonomik aktivitenin orta ölçekte artış yaşadığını gördük. İstihdam artışında yavaşlama olmasına rağmen işgücü tarafının ABD’nin en sağlam tarafı olduğu yinelendi. Hane halkı harcamalarının son aylarda artış gösterdiği ve özel sektör sabit yatırımların da artışını sürdürdüğü belirtildi. FED’in 2008 krizi sonrası piyasayı rahatlatma adına başlattığı QE sürecinde 6 kat büyüterek $4,5 Trilyon’a ulaşan bilançosunu daraltma adımları olarak adlandırılan ‘Normalizasyon’ sürecine artık bu yıl başlayacağı açıklandı. Yol haritasının kademeli ve tahmin edilebilir olarak nitelendirilmesi ve akabinde detaylarının açıklanması ise piyasada şahin bir adım olarak algılandı.

Bilançonun daraltılması için atılacak olan adımlar özetlendiğinde;

•    Vadesi gelen varlıklar geri yatırılmamaya başlanacak. Ne zaman başlanacağı hakkında bilgi verilmezken tahminen en erken Temmuz veya Eylül gibi başlanması bekleniyor.
•    İlk etapta $6 milyar Hazine tahvili ve $4 milyar Mortgage’a dayalı kıymetler olmak üzere $10 milyarlık bir tavan belirlendi.
•    Her 3 aylık dönemde bu tavan sırasıyla $6 ve $4 milyar olmak üzere artırılacak. 
•    Bu artış sırasıyla $30 ve $20 milyar tavanına ulaşana kadar devam edecek.

Tablo 1’de yer alan FED üyelerinin ekonomik (medyan) beklentilerine baktığımızda 2017 büyüme beklentisi 2,1%’den 2,2%’ye artırılırken, enflasyon beklentisi 1.9%’dan 1.6%’ya indirildi. 2018 ve 2019 yılları için ise 2%’de sabit tutuldu. Enflasyon tarafına ayrı bir parantez açmak gerekir. Toplantı öncesi açıklanan ve FED ‘in yakın takibinde olan CPI-tüketici enflasyon verileri de zayıflamayı teyit ederken , yıllık olarak manşet enflasyonun 2,2%’den 1,9%’a, çekirdek enflasyonun ise 1,9%’dan 1,7%’ye gerilediğini izledik. FED’in asimetrik hedefi konumunda olan 2% seviyesinin altına gerileyen seviye için Başkan Yellen yaptığı basın toplantısında, enflasyonda son dönemde meydana gelen düşüşün tek seferlik fiyat indirimlerine bağlı olduğunu fakat gelecek dönemde işgücü piyasasının desteği ile 2%’lik enflasyon hedefinin yakalanmasını beklendiğini belirtti. İşgücü tarafında ise İşsizlik oranı beklentilerinde 2017 için 4,3% ve sonraki yıllarda 4,2% seviyesi öngörülmekte.

Tablo 1- FED Üyeleri Ekonomik Beklentileri

Faiz kararı sonrası fiyatlamalara baktığımızda aslında piyasanın şahin duruşunu çok bozmadığını gördük. Hafta başından beri teknoloji ve enerji sektöründen negatif baskı ile karşılaşan ABD hisse senedi piyasası yeni zirve oluşumlarını bırakmadı. EURUSD paritesinde dalgalı bir hareket izlenirken $1,1140 destek ve $1,1220 direnç konumuna geçti. Önümüzdeki dönemde euro lehine hareketler görebiliriz fakat uzun dönemde FED kaynaklı dolar lehine hareket kaçınılmaz olacak.  Spot altında ise karar sonrası sert aşağı yönlü hareket yaşanırken $1251 ilk destek seviyesi ve $1237’de bulunan 200’lük hareketli ortalama ise ikinci destek olarak karşımıza çıkabilir.

  • BIST
  • DOLAR
  • EURO
  • ALTIN
  • KREDİ
104.539 Değişim: -0,46% Hacim : 5.010 Mio.TL Son veri saati : 18:10
Düşük 104.305 24.11.2017 Yüksek 105.291
Açılış: 104.721
3,9558 Değişim: 0,89%
Düşük 3,9044 24.11.2017 Yüksek 3,9579
Açılış: 3,9207
4,7197 Değişim: 1,51%
Düşük 4,6302 24.11.2017 Yüksek 4,7248
Açılış: 4,64935
163,88 Değişim: 0,69%
Düşük 162,07 24.11.2017 Yüksek 163,95
Açılış: 162,75
TL
Ay
%
  • PİYASALAR
  • ENDEKSLER
Sembol Son %

bigpara

Copyright © 2017 Tüm hakları saklıdır.
Hürriyet Gazetecilik Matbaacılık A.Ş.

YASAL UYARI:
Piyasa verileri Matriks Bilgi Dağıtım Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır. Üye girişi yapılan Canlı Borsa sayfaları haricinde Hisse senedi verileri 15 dk gecikmelidir. Tahvil-Bono-Repo özet verileri her durumda 15 dk gecikmelidir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bununla beraber gerek site üzerindeki, gerekse site için kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve sitedeki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan ve üçüncü kişilerin uğrayabileceği zararlardan dolayı Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

BIST isim ve logosu "Koruma Marka Belgesi" altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez.

BIST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BIST'e ait olup, tekrar yayınlanamaz.