Enflasyonda yeni hedef yüzde 28

İRAN savaşının devam eden etkileri, Merkez Bankası’nın (TCMB) enflasyon tahminlerinde yeni bir artışa gitmesine yol açtı.

Dün İstanbul Finans Merkezi’nde yılın üçüncü enflasyon raporunu açıklayan TCMB Başkanı Fatih Karahan, 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 26’dan yüzde 28’e çıkardıklarını açıkladı. 2027 ve 2028 yıl sonu enflasyon tahminleri ise değişmedi ve sırasıyla yüzde 15 ve yüzde 9’da kaldı. Ancak Karahan, 2027-2029 dönemine ilişkin OVP açıklandıktan sonra bu dönemlere yönelik enflasyon tahminlerinin de değişebileceğine işaret etti.

Karahan’a göre, 2026’ya ilişkin iki puanlık bu artışta birkaç unsur etkili oldu. Savaşın yarattığı etkilerin temmuzda yeniden canlanmasının, motorin, doğalgaz ve diğer emtia fiyatlarında tahminlerinin üzerinde kalan fiyat artışlarının bu revizyonda etkili olduğunu aktaran Karahan, “Belki temmuz ayındaki jeopolitik gelişmeler olmasaydı daha farklı bir tahminle karşınızda olabilirdik” dedi. Bir süredir ertelenen yönetilen-yönlendirilen fiyatlardaki ayarlamalar ile gıda enflasyonundaki artış beklentisi de söz konusu yukarı yönlü revizyonda etkili olan unsurlar olarak öne çıktı.

GIDADA BELİRGİN AYRIŞMA

Aslında dünkü toplantıda Merkez’in enflasyon hedeflerine ilişkin yeni bir revizyona gitmesi beklenmiyordu. Mayıstaki ikinci enflasyon raporu toplantısında 2026 yılı ara hedefi yüzde 16’dan 24’e çıkarılmış; 2026 yıl sonu enflasyon tahmini ise yüzde 26 olarak belirlenmişti. Dünkü toplantıda ara hedefler değişmezken; 2026 için yüzde 26’lık yıl sonu hedefi iki puan artırılmış oldu.

Gıda enflasyonundaki olumsuz ayrışmanın daha da belirginleşmesi dikkat çekti. Bir önceki toplantıda yüzde 26.3 olan 2026 yıl sonu gıda enflasyonu tahmini, dünkü toplantıda yüzde 28.5’e çıkarıldı. Karahan, gıda fiyatlarına yönelik “Süt, et ve bunlara bağlı ürünler son bir yılda fiyat artışları ile ön plana çıktı. İşlenmemiş gıda grubunda arz yönlü gelişmeler, kısa vadeli enflasyon görünümü üzerinde etkili olabilir” ifadelerine yer verdi.

Merkez’in dünkü bir diğer önemli güncellemesi de petrol fiyatlarına ilişkindi.

‘EN KÖTÜSÜ GERİDE KALDI’ VURGUSU

Mayıstaki toplantıda bu yıl için ortalama 60.9 dolar olan petrol fiyatı tahminini 89.4 dolara çıkaran TCMB, dün bu tahminini 87.8 dolara indirdi. Karahan, petrol ve doğalgaz fiyatlarının ‘yukarı yönlü risklerin başında’ geldiğini vurgulasa da petrol fiyatlarının yılın geri kalanında kademeli olarak gerileyeceğini varsaydıklarını söyledi. “Geldiğimiz noktada savaş kaynaklı risklerde en kötünün geride kaldığını görüyoruz” diyen Karahan, “Dezenflasyon süreci ivme kaybına rağmen sürüyor. Enflasyonun ana eğilimindeki gerilemenin sürmesini bekliyoruz” diye konuştu.

FAİZ KAPISI ARALANDI

DÜNKÜ toplantıda piyasanın merakla beklediği ‘faizde normalleşme’ beklentilerine yönelik de mesajlar geldi.

Hatırlanacağı üzere TCMB, Ortadoğu’daki savaşın yurtiçi piyasalara etkisini sınırlamak amacıyla politika faizinde artırıma gitmese de fonlama maliyetini artırmıştı. Bu da mevcutta yüzde 37 olan politika faizinin, üst koridor kullanımı ile yüzde 40’a çıkmasına neden olmuştu. Bu yıl sonu enflasyon hedefindeki yukarı yönlü revizyonun enflasyonun ana eğilimindeki bir bozulmayı yansıtmadığını vurgulayan Karahan, “Orta vadeli enflasyon görünümünün bozulmadığını düşünüyoruz. Önümüzdeki dönemde temel fonlama aracımız olan bir hafta vadeli repoya dönüş gündemimizde. Zamanlama olarak piyasa koşullarına bakacağız” dedi. Ancak Karahan’ın, bu normalleşmenin ‘sonraki dönem için bir sinyal niteliği taşımadığının’ altını çizmesi dikkat çekti.