(ANALİZ- Uluslararası Piyasalar Günlük Bülten (Burgan Yatırım))

İlgili Dosyayı Görüntüle

PDF Belgesi - 641,4 KB

Öne Çıkan Gelişmeler
Küresel gündemde Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasına yönelik diplomatik girişimler, yapay zeka yatırımlarının finansal geri dönüşüne ilişkin tartışmalar ve teknoloji şirketlerinin bilançolarında belirginleşen ayrışma öne çıkıyor. Katar, ABD ile İran arasındaki gerilimin azaltılmasını ve boğazdaki deniz trafiğinin yeniden düzenlenmesini amaçlayan bir teklif taslağının hazırlandığını açıklarken, ABD Başkanı Donald Trump görüşmelerin olumlu ilerlediğini ve önümüzdeki 48 saat içinde daha somut bilgi paylaşılabileceğini belirtti.
İran ile Umman arasındaki temasların gemilerin güvenli giriş ve çıkış yapabileceği geçici rotaların belirlenmesine odaklandığı ifade edilirken, üzerinde çalışılan taslağın 60 günlük bir düzenlemeyi kapsayabileceği bildiriliyor. Plan kapsamında bölgeye giriş yapan gemilerin İran yakınlarındaki kuzey rotasını, çıkış yapan gemilerin ise Umman ile koordinasyon içinde güney rotasını kullanması değerlendiriliyor.
İran'ın Avrupa ülkelerinin boğazdaki mayın temizleme çalışmalarına katılmasına izin verebileceğine yönelik haberler de tarafların teknik başlıklarda ilerleme sağlamaya çalıştığını gösteriyor. Bununla birlikte geçici denizcilik düzenlemesinin daha kapsamlı bir ateşkes ve İran'ın nükleer programına ilişkin müzakerelere dönüşüp dönüşmeyeceği henüz netlik kazanmış değil.
Şirketler tarafında yapay zeka harcamalarının büyüklüğü ile bu yatırımların kısa vadeli finansal getirisi arasındaki denge yeniden gündeme geldi. SpaceX, beklentilerin üzerinde gelir açıklamasına rağmen yapay zeka faaliyetlerine yönelik sermaye harcamalarının tahminleri aşmasıyla yatırımcıları tatmin edemezken, AMD'nin üçüncü çeyrek satış beklentisi piyasa tahminlerinin üzerinde olmasına karşın daha iyimser beklentilerin gerisinde kaldı.
Fiyatlamalar
Dolar endeksi, Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasına yönelik diplomatik girişimlerin güvenli liman talebini sınırlaması ve ABD tahvil faizlerindeki gerilemenin doları baskılamasıyla %0,11 düşerek 99,88 seviyesinde günü tamamladı. USD/JPY paritesi, önceki günlerdeki koordineli müdahale kaynaklı yen kazanımlarının bir bölümünün geri verilmesiyle %0,35 yükselerek 157,697 seviyesine çıktı.
EUR/USD paritesi doların küresel ölçekte zayıflamasından destek bularak %0,20 artışla 1,1531 seviyesinde günü tamamlarken, EUR/GBP %0,06 yükselişle 0,8572 seviyesine ulaştı. ABD 10 yıllık Hazine tahvil faizi, petrol fiyatlarındaki sert düşüşün enflasyon beklentilerini azaltması ve yatırımcıların cuma günü açıklanacak istihdam verileri öncesinde tahvillere yönelmesiyle 6 baz puan gerileyerek %4,61 seviyesine indi.
Tahvil faizleri ve dolar endeksindeki düşüş değerli metalleri desteklerken ons altın %0,54 yükselişle 4.077 dolara, gümüş ise %2,33 artışla 59,37 dolara çıktı. Değerli metaller yeni işlem gününde de alıcılı seyrini sürdürüyor. Brent petrol, Katar öncülüğünde hazırlanan geçici anlaşma taslağının Hürmüz Boğazı'ndaki deniz trafiğini normalleştirebileceği beklentisi ve ABD ile İran arasındaki görüşmelerin olumlu ilerlediğine yönelik açıklamalarla %6,01 düşerek 82,07 dolara geriledi. ABD hisse senedi piyasalarında enerji fiyatlarındaki düşüşün enflasyon ve faiz baskısını hafifletmesi, güçlü bilançolar ve yapay zeka yatırımlarına yönelik alımlar risk iştahını desteklerken S&P 500 %1,79, Nasdaq 100 ise %3,32 yükselişle günü tamamladı.
Ekonomik Takvim
Bugün ABD'de ADP özel sektör istihdam verisi ile hizmet ve bileşik PMI göstergeleri takip edilecek. Açıklanacak veriler, iş gücü piyasasının gücü ve hizmet sektöründeki büyüme görünümü açısından önem taşıyor. Bilanço tarafında ise Eli Lilly, SanDisk, eBay ve Uber'in finansal sonuçları öne çıkıyor.
Döviz piyasaları - Küresel piyasalarda haftanın ilk yarısının ana gündemini Hürmüz Boğazı etrafındaki diplomatik gelişmeler oluşturdu. Gün içinde İran ile Umman arasında boğazın yeniden açılmasına yönelik müzakerelerin olumlu ilerlediğine ilişkin haber akışı öne çıkarken, günün sonunda ABD, İran ve Umman'ın geçici bir anlaşmaya oldukça yaklaştığı yönündeki haberler iyimserliği daha da güçlendirdi. Anlaşmanın ABD-İran ateşkesini yeniden tesis ederek nükleer müzakerelerin önünü açabileceği ve Hürmüz Boğazı'nın kısa süre içinde yeniden açılabileceği beklentisi piyasalara destek verdi.
Döviz piyasalarında Yeni Zelanda'da işsizliğin son 11 yılın zirvesine yükselmesi Yeni Zelanda dolarını baskılarken, Japon yeni reel ücretlerdeki artış, Japonya Merkez Bankası'nın şahin tondaki değerlendirmeleri ve Eylül ayında yeni bir faiz artışı beklentilerinin güçlenmesiyle değer kazandı. Makroekonomik cephede Çin'de hizmet PMI verisinin beklentilerin belirgin altında kalarak son ayların en düşük seviyesine gerilemesi iç talepte yavaşlamaya işaret etti. Fed cephesinde Kansas City Fed Başkanı Schmid'in enflasyonun hala yüksek olduğunu vurgulayarak sıkı para politikasının sürmesi gerektiğini savunması Fed içinde şahin söylemlerin devam ettiğini gösterdi. Öte yandan Çin Merkez Bankası'nın yuan için günlük referans kuru son 41 ayın en güçlü seviyesinde belirlemesi de dikkat çeken gelişmeler arasında yer aldı.
Ağustos ayında Fed'in faiz artırımı beklentileri nedeniyle aşağı yönlü risklerin sürdüğünü düşünmekle birlikte, euronun dirençli görünümü nedeniyle yılın son çeyreği için öngördüğümüz yükseliş senaryosunun beklediğimizden daha erken başlayabileceğini değerlendirmekteyiz. Diğer yandan, yeni bir uzun pozisyon önerisi için ise teknik görünümün biraz daha netleşmesini bekliyoruz. Teknik olarak 1,1324-1,1400 destek bölgesi korunurken, 1,1600 seviyesinin üzerinde kalıcılık sağlanması yükseliş momentumunu güçlendirebilir. Cuma günkü ABD istihdam verisi paritenin yönünde belirleyici olacak.
GBP/USD hafta başındaki geri çekilmede 1,3400 seviyesinin üzerinde denge buldu. Son günlerdeki yukarı yönlü hareketin temelinde Fed ile BoE para politikalarına ilişkin beklentilerin birbirine yaklaşması etkili oldu. Fed'in geçen haftaki güvercin tonda faiz kararı sonrasında sterlin yaklaşık %1,1 değer kazanırken, piyasadaki kısa sterlin pozisyonlarının önemli ölçüde kapandığını görüyoruz. Buna ek olarak, Japonya Maliye Bakanlığı ile ABD Hazine Bakanlığı'nın yeni desteklemek amacıyla döviz piyasasına müdahale etmesi de sterlini dolaylı olarak destekledi. Müdahale endişeleri azalmış olsa da, ABD Hazine Bakanı'nın yeni desteklemeye devam edeceklerini açıklaması doların yeniden satış baskısı görmesi halinde GBP/USD için destekleyici olmaya devam edebilir.
Genel görünümde doların büyük para birimleri karşısındaki uzun pozisyonlarının çözülmesi sterlini destekleyen önemli bir unsur olmaya devam ediyor. Fed'den beklenmedik güvercin adımlar gelme ihtimalinin şahin sürprizlerden daha yüksek olduğunu değerlendiriyoruz. Ayrıca Fed Başkanı Kevin Warsh'ın yükselen piyasa faizlerinin Fed'in işini kısmen üstlendiğine yönelik açıklaması da daha gevşek bir politika yaklaşımına işaret ederek dolar üzerindeki baskıyı artırabilecek bir unsur olarak öne çıkıyor. GBP/USD'de teknik görünümde 1,3280 ve 1,3560 seviyeleri kısa-orta vadeli destek-dirençler olarak öne çıkıyor. ABD dolarındaki zayıflığın devam etmesi durumunda GBP/USD'de de kademeli şekilde 1,3650'ye doğru bir toparlanma görmemiz muhtemel.
Değerli metaller - Temmuz ayı ortasından bu yana değerli metallerdeki teknik görünümün iyileşmeye başladığını not etmiştik. Son günler de ise yukarı yönlü momentumun kademeli şekilde oluşmaya başladığını düşünüyoruz. Şahin Fed beklentileri olası yükselişleri sınırlandırabilecek bir unsur olarak karşımıza çıkmaya devam etse de, yıl başından bu yana yaşanan geri çekilmenin ardından altın ve gümüşte yeniden pozisyon almak için cazip seviyelere gelindiğini düşünmeyi sürdürüyoruz. Bu nedenle Ağustos ayında da değerli metallere yönelik "ağırlık artır" görüşümüzü koruyor, teknik görünümde ons altında 3.950-4.200 dolar, gümüşte ise 55-63 dolar seviyelerini önemli destek ve direnç bölgeleri olarak takip etmeyi sürdürüyoruz. Platin dün gün içinde %7'ye varan yükseliş ile değerli metaller arasında pozitif yönde ayrıştı. Temmuz ayı konsolidasyon bölgesi olan kabaca 1.540-1.700 bölgesinin kalıcı şekilde aşımında potansiyel yükselişler için 1.960 dolara kadar bir alan açılabilir. Kısa vade için 1.700 doların üzerinde bugün başlayan yukarı yönlü momentumun güçlü kalmasını bekleriz.
ABD hisse senedi piyasaları - ABD hisse senetlerinde son günlerde görülen güçlü yükseliş, yapay zeka yatırımlarına yönelik orta vadeli büyüme beklentisinin korunduğunu ancak piyasanın şirketler arasındaki ayrımı daha sert yapmaya başladığını gösteriyor. Microsoft, Amazon, Palantir ve Arista Networks gibi şirketlerden gelen sonuçlar, büyük ölçekli bulut sağlayıcılarının veri merkezi yatırımlarını sürdürdüğünü ve yapay zeka talebinin altyapıdan kurumsal yazılıma kadar geniş bir alanda gelir üretmeye devam ettiğini teyit etti.
Buna karşılık AMD'nin piyasa beklentilerinin üzerinde bir satış tahmini açıklamasına rağmen bilanço sonrasında gerilemesi, mevcut değerlemelerde yalnızca tahminleri aşmanın yeterli olmadığını ortaya koyuyor. Yatırımcılar artık açıklanan rakamları konsensüsle değil, hisselerin son dönemde fiyatladığı daha iyimser senaryolarla karşılaştırıyor.
AMD tarafında veri merkezi ve yapay zeka hızlandırıcılarına yönelik büyümenin devam etmesi olumlu olsa da şirketin Nvidia karşısındaki pazar payı kazanımının hızı, yeni ürünlerin teslimat takvimi ve brüt marjların yüksek yatırım harcamaları altında nasıl seyredeceği daha belirleyici hale geliyor. SpaceX tarafında da gelirlerin tahminleri aşmasına rağmen yapay zeka harcamalarının beklenenden yüksek açıklanması benzer bir hassasiyeti gösterdi.
Piyasa, sermaye harcamalarını uzun vadeli büyümenin doğal bir parçası olarak kabul etmeye devam ediyor ancak bu yatırımların kısa vadede nakit akışını ne kadar baskılayacağını ve gelir üretmeye ne zaman başlayacağını daha yakından sorguluyor. Dolayısıyla yapay zekâ temasında genel yönü olumlu görsek de bilanço sonrası hareketlerin sektör geneline yayılan kesintisiz bir yükseliş yerine, gelir görünürlüğü ve sermaye verimliliği güçlü şirketlerde yoğunlaşmasını bekliyoruz.
Makro tarafta Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasına yönelik geçici bir anlaşma ihtimali, ABD hisse senetleri için kısa vadede önemli bir destek oluşturuyor. Petrol fiyatlarındaki sert geri çekilme, şirketlerin enerji ve ulaştırma maliyetlerini azaltmasının yanında enflasyon beklentileri ile uzun vadeli tahvil faizleri üzerindeki baskıyı da sınırlıyor.
Bu görünüm özellikle teknoloji, tüketim, ulaştırma ve sanayi şirketlerinin değerlemeleri açısından olumlu. Bununla birlikte görüşmelerin henüz nihai ve bağlayıcı bir anlaşmaya dönüşmemesi, mevcut rahatlamanın kırılgan kalmasına neden oluyor. Hürmüz Boğazı'ndaki deniz trafiğine ilişkin 60 günlük bir düzenleme kısa vadeli arz riskini azaltabilir ancak İran'ın nükleer programı, bölgedeki askeri varlıklar ve kalıcı ateşkes gibi daha kapsamlı konular çözülmeden jeopolitik risk priminin tamamen ortadan kalkmasını beklemiyoruz.
Diğer taraftan cuma günü açıklanacak resmi istihdam verileri öncesinde bugün gelecek ADP verisi ile hizmet PMI göstergeleri, ekonomideki büyüme ve ücret baskılarının yönüne ilişkin önemli sinyaller verecek. İstihdamın kontrollü şekilde yavaşladığını, hizmet faaliyetinin ise büyüme bölgesinde kaldığını gösteren bir veri bileşimi hisse piyasaları açısından en olumlu senaryo olacaktır. Buna karşılık istihdam ve ücret baskılarının güçlü kalması, Fed'in faizleri daha uzun süre yüksek tutacağı beklentisini yeniden güçlendirerek uzun vadeli tahvil faizlerini yukarı taşıyabilir. Endekslerin rekor seviyelere yaklaşması nedeniyle faizlerdeki sınırlı bir yükselişin dahi özellikle yüksek çarpanlı yazılım ve yarı iletken hisselerinde daha sert kâr realizasyonu yaratabileceğini düşünüyoruz.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.

ForInvest Haber
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.