(ANALİZ- Temmuz 2026 TÜFE Değerlendirmesi (Ahlatcı Yatırım))

Temmuz ayı enflasyonu aylık %1,78 ile %1,85 civarında şekillenen piyasa beklentisinin hafif altında gerçekleşirken, yıllık enflasyon %31,75 seviyesine geriledi. Verinin beklenti altında kalması, dezenflasyon sürecine ilişkin algıyı desteklerken faiz indirim beklentilerinin de canlı kalmasını sağladı. Bu görünüm özellikle bankacılık hisselerinde karşılık buldu ve veri sonrasında XBANK endeksi %3'ün üzerinde primli seyretti. Bankacılık endeksindeki harekette, petrol fiyatlarında gün içinde %8'e varan düşüşlerin enflasyon beklentileri ve cari denge kanalı üzerinden yarattığı destekleyici görünümün de etkili olduğundan bahsedebiliriz.
Alt kalemlere baktığımızda Temmuz verisinin Haziran'a kıyasla daha hareketli bir kompozisyona sahip olduğunu görüyoruz. Gıda ve alkolsüz içeceklerde aylık artış %1,61, ulaştırmada %2,59, konutta ise %2,25 oldu. Bu üç ana grubun aylık enflasyona katkısı sırasıyla 0,40 puan, 0,44 puan ve 0,27 puan seviyesinde gerçekleşti. Dolayısıyla manşet enflasyon beklenti altında kalsa da, özellikle ulaştırma ve konut tarafındaki fiyat baskıları verinin içinde dikkat çeken başlıklar olarak öne çıktı.
Yıllık tarafta da enflasyonun ana yükü yine gıda, konut ve ulaştırma grubundan geliyor. Gıda ve alkolsüz içeceklerde yıllık artış %37,53, ulaştırmada %30,83, konutta ise %40,32 seviyesinde. Bu üç grubun yıllık enflasyona toplam katkısı yaklaşık 19,4 puan seviyesinde bulunuyor. Bu tablo, tüketicinin günlük hayatında hissettiği fiyat baskısının neden hâlâ yüksek kaldığını da açıklıyor.
Çekirdek göstergelerdeki seyir, para politikası açısından ihtiyatlı duruşun korunmasını gerektiren bir görünüm sunuyor. B göstergesinde aylık %1,66, C göstergesinde ise aylık %1,80 artış kaydedilmesi, ana eğilimdeki katılığın sürdüğüne işaret ediyor. Bu çerçevede Temmuz verisi, piyasa tarafında risk iştahını destekleyen, TCMB açısından ise faiz indirim sürecinde ölçülü ve veri odaklı yaklaşımın korunmasını gerektiren bir tablo ortaya koyuyor. Beklenti altı gerçekleşme, petrol fiyatlarındaki geri çekilme ve dezenflasyon eğiliminin devam etmesi, kısa vadede bankacılık hisseleri açısından destekleyici fiyatlama zemininin korunmasına katkı sağlayabilir.

ForInvest Haber
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.