Bildirimler
Bildirimler
En Çok Arananlar
(ANALİZ- Haftalık Bülten (Akbank))
Bigpara
Artan enerji fiyatlarının etkisiyle küresel merkez bankalarına dair faiz artış beklentileri güçleniyor
Küresel piyasalarda jeopolitik gelişmeler, ECB faiz kararı ve ABD TÜFE verileriyle oynaklığın arttığı haftada tahvil getirileri artan enflasyon endişeleri ile yükselirken, hisse senetlerinde ve değerli metallerde satış baskısı ön plana çıktı. Jeopolitik tarafta, ABD ve İran arasındaki misillemelerin petrol tankerlerine yoğunlaşması ve İran destekli Husilerin Yemen'de Mocha Limanı'nı ele geçirmesiyle Brent petrol varil fiyatı haftalık %8,6 yükselerek mayıs ayından bu yana en yüksek seviye olan 104,5$'a ulaştı. Makro ekonomik veri akışının yoğun olduğu bu haftada, ECB Başkanı Lagarde'ın enflasyonun mevcut koşullarda beklenenden daha kalıcı olabileceği vurgusu ve ABD'nin ağustos ayına ilişkin enflasyon verilerinin ardından küresel merkez bankalarına dair faiz artış beklentileri güçlendi. Önümüzdeki hafta açıklanacak veriler arasında, yurt içinde dış ticaret ve sektörel üretim endeksleri ile bütçe dengesi; ABD'de Fed faiz kararı, perakende satışlar, sanayi üretimi ve kapasite kullanım oranı; Euro Bölgesi'nde dış ticaret dengesi, sanayi üretimi, TÜFE ve ECB enflasyon beklentileri; İngiltere'de TÜFE ve BoE faiz kararı; Japonya'da TÜFE ve BoJ faiz kararı takip edilecek.
ABD'de TÜFE ağustosta enerji fiyatlarındaki yükselişin etkisiyle beklentilere paralel %0,4 seviyesinde gelirken, yıllık enflasyon %3,4'te sabit kaldı (beklenti: %3,4). Aylık yükselişte benzin fiyatlarının %3,9 artmasıyla enerji kaleminin %2,1 yükselmesi ve bununla bağlantılı taşımacılık fiyatlarındaki %0,5'lik artış belirleyici oldu. Çekirdek enflasyon ise %0,3 ile beklentilerin (%0,2) üzerinde artsa da bunda ikinci el araç (%+0,4), sıfır araç (%+0,3), otel (%+2,4) ve ulaştırma (%+0,5) gibi belli başlı kalemlerin sürükleyici olması korkulanın aksine enerji fiyatlarındaki devam eden yüksek seyrin henüz genele yayılmadığı sinyali verdi. Nitekim, çekirdek mal enflasyonu tarife etkilerindeki azalmanın desteğiyle bu ayda %0,1 ile son 3 aylık ortalamasına (%0,14) yakın seviyede gerçekleşti. Böylelikle, yıllık çekirdek enflasyon baz etkisinin desteğiyle %2,5'ten %2,4'e geriledi (beklenti: %2,4). Perşembe günü açıklanan ÜFE ise ağustosta aylık %0,4 ile beklentilere paralel, yıllık bazda ise %5,4 artarak beklentilerin 0,1 puan üzerinde gerçekleşti. Veri sonrasında faiz artış beklentileri çekirdek PCE'ye girdi oluşturan ulaştırma ve sağlık gibi bazı kalemlerin yüksek gelmesiyle güçlendi. Euro Bölgesi ekonomisi 2026'nın ikinci çeyreğinde önceki çeyreğe göre %0,6, yıllık bazda %1,2 büyüdü. Böylelikle aynı dönem için daha önce açıklanan çeyreklik ve yıllık büyüme rakamları 0,2 puan yukarı revize edilmiş oldu. Çeyreklik büyümenin 2022'nin ikinci çeyreğinden bu yana en yüksek düzeye ulaşmasında 0,9 puanlık katkı ile dış talep belirleyici olurken, hane halkı tüketimi 0,2 puan ile ılımlı düzeyde katkı sundu. Ülke bazında GSYİH, çeyreklik bazda Almanya'da %0,3, İtalya'da %0,2 ve İspanya'da %0,7 artarken Fransa'da değişmedi. Euro Bölgesi'nde ECB politika faizini Orta Doğu'daki çatışmanın enflasyon üzerindeki baskısını gerekçe göstererek 25 baz puan artırdı. ECB, enflasyonun uzun süre hedefin oldukça üzerinde kalmasının beklendiğini bildirdi. Bankanın yeni tahminlerine göre manşet enflasyonun 2026'da ortalama %3,0, 2027'de %2,5, enerji ve gıda hariç enflasyonun ise 2026'da %2,5, 2027'de %2,6 olması bekleniyor. Böylelikle 2026 enflasyon tahminleri değiştirilmezken, 2027 yılı manşet enflasyonu 0,2 puan, çekirdek enflasyonu ise 0,1 puan yukarı güncellenmiş oldu. Bölgenin büyüme tahminleri ise baz senaryoya göre 2026 için %0,8'den %0,9'a, 2027 için %1,2'den %1,4'e revize edildi. Karar sonrasında Başkan Lagarde'ın enflasyonun mevcut koşullarda beklenenden daha kalıcı olabileceğini vurgulamasının ardından piyasalarda önümüzdeki iki toplantı da faiz artışlarına devam edileceği yönündeki beklentiler güçlendi. Nitekim, haftanın son işlem gününde ECB Yönetim Kurulu üyesi Joachim Nagel de piyasa beklentilerini teyit eder şekilde enflasyonu kontrol altına almak için ECB'nin borçlanma maliyetlerini ekonomik faaliyeti kısıtlamaya başlayacak seviyelere çıkarmak zorunda kalabileceğini değerlendirdi.
MSCI Dünya Endeksi haftanın ilk dört işlem gününde ABD ve Avrupa borsalarındaki geri çekilmelerle %1,63 değer kaybetti. VIX Oynaklık Endeksi ise Perşembe gecesi kapanışına göre 17,84 değeri ile savaş döneminin yaşandığı mayıs ayı ortalamasının üzerine yükseldi. ABD'de S&P 500 ve Nasdaq sırasıyla %1,64 ve %1,60 gerilerken, satışlar enerji (%+1,68) haricinde sektörlerin geneline yayıldı. Ölçek bazında faiz artış beklentilerine hassasiyeti daha yüksek olan küçük ölçekli şirketler endeksi Russell 2000'de kayıplar bu hafta %2,8'e ulaştı. Muhteşem Yedili grup ise %0,37'lik kayıpla ana endeksten bir miktar daha olumlu ayrıştı. Avrupa'da Stoxx Europe 600 enerji fiyatlarındaki yeni zirveler ve daha da güçlenen faiz artış beklentileriyle baskılanarak raporumuzu hazırladığımız saat itibarıyla haftalık %1,4 düşüşle işlem görüyor. Bölge'nin gösterge doğal gaz fiyatı Dutch TTF %11,5 artışla haftalık kapanış seviyesi olarak (80€) Ocak 2023'ten bu yana en yüksek seviyede işlem görüyor (27 Şubat'a göre değişim: %+154, ağustos başından bu yana değişim: %+38). Faizler tarafında, Başkan Lagarde'ın dünkü açıklamalarının ardından OIS piyasasında ekim ve aralık toplantılarında da faiz artışı yapılmasına atfedilen olasılıklar %90'ın üzerine yükseldi. Fed vadeli faiz kontratlarında ise bu hafta açıklanan ÜFE ve TÜFE verilerinin ardından Fed'in önümüzdeki hafta faizlerini artırmasına %88 olasılık atfediliyor. 10 yıllık ABD tahvil getirisi bu hafta 14 baz puan artışla %4,92'ye, 2 yıllık getiri 21 baz puan artışla %4,58'e yükseldi. Dolar Endeksi diğer önemli para birimleri karşısında %0,1 değer kaybetti (99,06). Euro/dolar paritesi haftayı %0,1 düşüşle 1,160 seviyesinde tamamlamaya hazırlanıyor. Faiz artış beklentileriyle baskılanan altının ons fiyatı haftalık %0,9 kayıpla 4392$'da, gümüş fiyatı ise %1,9 düşüşle 65$'da işlem görüyor.
Yurt içinde TCMB, politika faizini beklentilerle uyumlu şekilde %37,0'de sabit tuttu. Gecelik borç verme ve borç alma faizleri de sırasıyla %40,0 ve %35,5 olarak korundu. Karar metninde, enflasyonun ana eğiliminde gerilemeye işaret edilirken, yüksek enerji fiyatlarının görünüm üzerinde yukarı yönlü risk oluşturduğu vurgulandı. Sanayi Üretim Endeksi temmuz ayında aylık %1,0, yıllık bazda %0,3 gerileyerek yılın ikinci yarısına olumsuz başlangıç yaptı. Diğer ulaşım araçları, gıda ve taşıt sektörlerindeki aylık düşüşler toplam SÜE büyümesini 1,3 puan aşağı çekti. Ağustos ayına ilişkin öncü göstergeler imalat faaliyetindeki zayıf seyrin devam ettiği sinyali veriyor. Cari işlemler dengesi temmuz ayında 36 milyon $ ile piyasa beklentilerinin altında (75 milyon $) fazla verdi. Böylece 12 aylık birikimli açık 39 milyar $'dan 40,7 milyar $'a yükseldi. Diğer yandan, mevsimsellikten arındırılmış cari açık temmuzda 1,2 milyar $'a gerileyerek haziran ayındaki bozulmayı önemli ölçüde telafi etti.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest Haber
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.