Yurtdışı piyasalarda olumlu hava dün de devam etti…

Yurtdışı piyasalarda olumlu hava dün de devam etti…Adem ÖZENSermaye Piyasaları Uzmanı

ABD Merkez Bankası’nın (Fed) varlık alımlarını azaltmasına yönelik endişelerin yayınlanmakta olan makro veriler eşliğinde azalmasının gelişmekte olan ülke piyasalarında risk iştahını arttırmasının yanı sıra Fed’in Şubat ayında toplantısının bulunmamasının bu çerçevede piyasa katılımcıları tarafından kısa vadeli değerlendirilmek istenmesi “Başkanlar Günü” nedeniyle kapalı olan ABD borsalarının aksine global borsa endekslerinde dünün yükselişle tamamlanmasını sağladı. Yurtiçinde açıklanan işsizlik verisinin pek etkilemediği Bist’de Ocak ayı bütçesinin artı vermesi kısmen olumlu karşılanırken, TL’nin diğer para birimleri karşısında değer kazanmaya devam etmesi BİST-100 endeksinin beklediğim şekilde haftaya iyi bir başlangıç yapmasını sağladı.

Bu sabah Çin’den negatif, Japonya’dan pozitif haber var…
Bugüne başlarken Asya Pasifik tarafından borsalar açısından bir olumlu, bir olumsuz olmak üzere iki etkili haber akışı ile karşılaştık. Bunlardan ilki, faizlerde ve varlık alım programında değişiklik yapmayan Japonya Merkez Bankası’nın büyümeyi fonlama programını iki katına çıkartması, diğeri ise Çin Merkez Bankası’nın Haziran 2013 tarihinden bu yana ilk kez repo kontratları satarak bankacılık sisteminden 7,9 milyar dolar tutarında para çekmesi oldu. Bu haberler, Japonya Borsası’nda pozitif, Çin Borsası’nda negatif, diğer borsalarda ise karışık ama yataya yakın seyirlere neden oldu.

Verilerdeki zayıflık global borsa endekslerini besledi…

Verilerdeki zayıflık global borsa endekslerini besledi…Adem ÖZENSermaye Piyasaları Uzmanı
ABD’de Ocak ayında sert geçen kış mevsiminin etkisiyle açıklanmaya devam etmekte olan makro verilerin gelişmekte olan ülke piyasaları lehinde gelmesi, geçen haftayı global borsa endekslerinin artıda tamamlamasını sağladı. Yurtiçinde ise, bu durumun yanı sıra İran’la altın ticareti ve Suriye’deki muhalif grupların desteklenmesi çerçevesinde OECD’nin FATF toplantısında Türkiye’ye yönelik negatif bir söylem gelir mi endişesinin Cuma günü %1,75’lik yükselişle atlatılması, Borsa İstanbul’un haftayı %0,42 oranında değer kazancıyla tamamlamasına imkan sağladı.

Bu haftaki hareketin 65.000’i aşma yönünde olması yüksek bir ihtimal…
BIST-100 endeksinin 65.000 direncini aşmakta zorlanmasına karşılık, ABD’deki verilerinin gelişmekte olan ülkelere yönelik risk iştahını destekler mahiyette gelmesi, FATF toplantısından bir şey çıkmaması, Japonya’da yayınlanan 4.çeyrek büyüme verisinin beklentilerin altında kalarak ülkenin parasal genişleme operasyonlarını sürdürmek zorunda kalacağı izlenimi yaratması, ABD’de 17-21 Şubat tarihleri arasında açıklanacak makro verilere yönelik tahminlerin öncekilerin altında seyretmesi, yani beklentilerin kötümser tarafta yer alması yeni haftada Borsa İstanbul’un 65.000 seviyesini aşmaya yönelik bir hareket içerisine girme ihtimalini arttırıyor.

Bu kapsamda, ABD piyasaları bugün Başkanlar Günü nedeniyle kapalı olup, yarın itibarıyla makro veri akışı başlayacak ve buna bağlı olarak da Empire State imalat endeksi, NAHB konut fiyat endeksi, konut başlangıçları ve izinleri, işsizlik maaş başvuruları, TÜFE, imalat sektörü PMI, Philadelphia Fed endeksi, CB öncü göstergeler ve 2.el konut satışları gibi veriler açıklanacaktır. Bahsi geçen 9 data içerisinde sadece ikisinin öncekine göre daha iyi bekleniyor olması son iki aydaki zayıf makro eğiliminin bu hafta da devam edeceğine yönelik öngörülerin ağır bastığını ortaya koyuyor. Bu kapsamda, şayet veriler beklendiği ölçüde zayıflığın sürdüğünü işaret ederse, bu durum gelişmekte olan ülke piyasaları açısından pozitif olarak görülecektir. Bu nedenle, bu durum bir süredir 65.000’i aşmakta zorlanan BİST-100 endeksinin bu defa bu seviyenin üzerine çıkmasını sağlayabilir. Şu an için gösterge endeksi aşağı çekebilecek etkili bir negatif haber akışının bulunmaması da ortamı bu açıdan uygun hale getiriyor. Fakat, Cuma günkü yükselişte gün sonu kapanışı 65.000’in pek ala üzerinde olabilecekken, yatırımcıların kapanış emirlerini bir alt kademeden yapmasını, hala temkinli hareket edildiğinin bir göstergesi olarak yorumluyorum.

ABD verileri kötü gidişatını dün de sürdürdü…

ABD verileri kötü gidişatını dün de sürdürdü…Adem ÖZENSermaye Piyasaları Uzmanı

ABD’de perakende satışlar ve işsizlik maaş başvuruları verilerinin beklentilerin altında kalmasına karşılık şirket satın alma birleşme aktivitesine yönelik olarak Comcast Corp.’un Time Warner Cable’ı mevcut hisse fiyatının %17 daha yükseğinden olmak üzere 45,2 milyar dolara satın alacağını açıklaması, makro verilerin negatif görüntüsünün önüne geçti. Bu kapsamda, ABD borsaları dünü yükselişle tamamlarken, yurtiçinde BİST-100 endeksi günü -1,16% aşağıdan tamamladı.

Bugünün yönünü Avrupa ve ABD verileri belirleyecek…
Bugün Avrupa’da 4.çeyrek GSYH açıklanma günü. Bu nedenle, büyüme datalarının nasıl geleceği pariteler ve borsalar üzerinde doğrudan etkili olacaktır. Günün devamında ise, saat 16:15 ve sonrasında ABD’de açıklanacak sanayi üretimi, kko, tüketici güveni gibi veriler piyasaların kapanışına yön verecektir. Bu doğrultuda, ABD’de Ocak ayının mevsim koşulları açısından oldukça kötü geçmesi, bana göre sanayi üretimi ve kko verilerinin beklentilerin altında kalmasına yol açacaktır. Buna karşılık, Şubat ayına ilişkin tüketici güveni verisinin ise tahminlere paralel ya da daha iyi çıkmasını bekliyorum. İtalya’da son günlerde yaşanan siyasi sıkıntıların ardından Başbakan Letta’ya partisinin desteğini çekmesi ufukta yeni bir kriz mi var endişesi yaratsa da, bu durumun eur/usd paritesinde henüz fiyatlara girmiş değil. Bu nedenle, Avrupa borsalarının bugün İtalya kaynaklı gelişmeleri daha soğukkanlı karşılamasını, bu durumun BİST’e nötr etki etmesini muhtemel görüyorum. Şayet, İtalya’ya yönelik bir problem yaşanacağı ciddi olarak düşünülüyor olmuş olsaydı, eur/dolar paritesinin bugün 1,37’yi test etmek yerine 1,36’ya doğru sarkmasını gerektirirdi.

Dünü Çin ve şirket bilançoları kurtardı…

Dünü Çin ve şirket bilançoları kurtardı…Adem ÖZENSermaye Piyasaları Uzmanı

Dün sabah Çin’de yayınlanan dış ticaret verisi ile güne başlayan piyasalar, ilerleyen saatlerde ING, Societe Generale, P&G, Amazon.com gibi şirket bilançoları ve Avrupa’da negatif faiz söylentileri ile kendine yön çizmeye çalıştı. Bu kapsamda, Avrupa ve Türkiye borsaları günü artıda, ABD borsaları ise yatayda tamamladı.

Bugün makro veri açısından oldukça yoğun bir gün…
Bugünün piyasa gündemine baktığımızda, önceki günlerin aksine makro veri açısından oldukça yoğun olduğunu görmekteyiz. Bu kapsamda, güne yurtiçinde Aralık ayı cari açık verisi ile başlanacak olup, öğleden sonra ABD’de işsizlik maaş başvuruları, perakende satışlar, işletme stokları verilerinin yanı sıra Fed Başkanı Yellen’ın saat 15:30’daki konuşması ve İtalya Hazinesi’nin tahvil ihraçları takip edilecektir. ABD’de yayınlanacak verilere ilişkin beklentilerin yatayda bulunmasına karşı sayıca fazla oluşu bu verilerin endeksler üzerindeki fiyatlandırmasında dalgalanma yaratabilir. Şayet, illaki verilere yönelik pozisyon alınacaksa, saat 15:30’daki perakende satışlar ile işsizlik maaş başvuruları verileri öncelikli olarak izlenebilir ve verilerin nasıl geldiğine yönelik günlük pozisyonlar yapılandırılabilir. Yurtiçi piyasalar açısından ise, bugünün en önemli verisi “cari açık” datası olacaktır. Veri şayet tahminlerden iyi gelirse, bu durum BİST’de pozitif fiyatlandırmaya sebebiyet verecektir düşüncesindeyim. Aksi yönde, veri kötü gelirse de, verinin geçmişi göstermesi, 2014 yılında cari açığın daralacağının öngörülmesi gibi unsurlar çerçevesinde bu durumun BİST’e etkisinin sınırlı negatif olmasını bekliyorum.

Yellen beklentilere paralel şekilde piyasayı bozmadı…

Yellen beklentilere paralel şekilde piyasayı bozmadı…Adem ÖZENSermaye Piyasaları Uzmanı

Yine önemli bir makroekonomik verinin bulunmadığı dün piyasalar, ABD Merkez Bankası Başkanı Janet Yellen’ın başkan olarak ekonomiye ilişkin yaptığı ilk resmi açıklamayı takip ederek günü geçirdi. Yellen, dün de bahsettiğim ve “piyasayı bozmayacağını” ifade ettiğim beklentim doğrultusunda söylemlerde bulundu.

Bu kapsamda yeni başkan özetle, “istihdam verilerindeki zayıflığa karşılık varlık alımlarının azaltılması sürecinin devam edeceğini, istihdam piyasasının henüz toparlanmadığını, Bernanke’den devralınan politikaların devam ettirileceğini, enflasyonda %2, işsizlikte %6,5 görevini yerine getirmeyi taahhüt ettiğini” ifade etti. Bu açıklamalar, ekonominin teşviklerin azaltılmasına dayanabilecek güçte olduğunu göstermesi açısından ABD borsalarında pozitif yankı buldu. Yurtiçinde ise, güne aşağı yönde başlayan döviz kurlarının desteğinin gün boyunca devam etmesi ve Fed Başkanı Yellen’ın açıklamaları, BİST-100 endeksinin günü %0,36 oranında yükselişle tamamlamasına imkan verdi.

Bugün önemli bir haber akışı görünmüyor…

Yurtdışı piyasalar dün beklemedeydi…

Yurtdışı piyasalar dün beklemedeydi…Adem ÖZENSermaye Piyasaları Uzmanı

Önemli bir makroekonomik verinin bulunmadığı dün, piyasalar ABD Merkez Bankası Fed’in yeni başkanı Janet Yellen’ın bugünkü konuşmalarını bekleyerek yatayda geçirdi. Yurtiçinde ise, S&P’nin Cuma akşamı Türkiye’nin not görünümünü negatife düşürmesi ve OECD’nin FATF toplantısı daha ziyade fiyatlandırılmaya çalışılan iki unsur oldu ve Borsa İstanbul bu haber akışı çerçevesinde günü %0,87 puan aşağıdan olmak üzere 64.050 puan seviyesinden tamamladı.

BİST kapanışının ardından TL’nin diğer para birimleri karşısında kaydettiği yaklaşık %0,2’lik değer kazancı önemli bir makro verinin olmadığı bugüne pozitif açılış için bahane yarattı. Bu çerçevede, bugünün ana gündemi Fed Başkanı Yellen’ın başkanlığının ilk konuşması olacaktır. Gerçi ABD’de saat 17:00’de açıklanacak toptan satış/stoklar gibi bir veri de bulunuyor ama bu datanın gözlerin Janet Yellen’ın konuşmasında olduğu bir dünde pek bir önemi olduğunu düşünmüyorum. Keza varlık alımlarının azaltılmasından yana tavır koyduğu bilinen Philadelphia Fed Başkanı Plosser’ın bugün saat 16:00’daki konuşması da Fed’in yeni başkanının açıklamalarının gerisinde kalacaktır ama toptan satış/stok verisine nazaran yine de etkili olabileceğini düşünüyorum.

Yellen’ın açıklamalarını görmek lazım…

Bu hafta piyasaların gündeminde 3 ana konu olacak…

Bu hafta piyasaların gündeminde 3 ana konu olacak…Adem ÖZENSermaye Piyasaları Uzmanı

Tarım dışı istihdam, ISM imalat endeksi, inşaat harcamaları gibi ABD verilerinin beklentilerden kötü gelmesini gelişmekte olan ülke borsalarında Fed’in varlık alımlarını azaltma sürecini durduracağı yönünde fiyatlandıran piyasa katılımcıları diğer yandan da yaptıkları söylemlerle bu aksini işaret ediyor. Her ne kadar söylemlerle eylemler uyuşmuyor olsa da, bir gerçek var ki, o da, makro verilerin kötü gelmesinin uzun bir aradan sonra Bist’te tekrar pozitif yönde fiyatlandırmaya neden olduğudur. Bu nedenle, anlaşılan o ki, Fed’in Mart ayındaki toplantısına kadar makro veriler bu açıdan takip edilecektir. Bu doğrultuda, geçen haftayı %4,46 oranda değer artışıyla tamamlayan BİST-100 endeksinde yeni haftada başlıca 3 ana konu takip edilecektir.

Bunlar;
i) OECD’nin kara para ile mücadele kapsamındaki FATF toplantısı,
ii) Fed’in yeni Başkanı Janet Yellen ve bölgesel Fed üyelerinin konuşmaları,

Pariteler ECB etkisi altında dalgalı seyretti...

Pariteler ECB etkisi altında dalgalı seyretti…
Adem ÖZENSermaye Piyasaları Uzmanı

Dün yurtdışı piyasalar esas itibarıyla Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kararı ile kendine yön çizdi. Gerçi beklentiden daha zayıf gelen Avrupa PMI verilerinin yanı sıra ABD’de açıklanan işsizlik maaş başvuruları gibi veriler de kısmen etkili idi ama söylediğim gibi esas belirleyici haber Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kararı sonrasında Başkan Draghi’nin saat 15:30’daki basın toplantısında söyledikleri idi. Bu kapsamda Banka, beklentiler doğrultusunda %0,50 olan faizlerde herhangi bir değişikliğe gitmezken, Başkan Draghi’nin “faiz indirimine gidip gitmemeye ilişkin karar vermek için Mart ayını bekleyeceklerini işaret etmesi” 1,35’in altına inen euro/dolar paritesinin 1,36’ya yükselmesine ve borsa endekslerinin de yükseliş kaydetmesine neden oldu.

BİST-100 endeksindeki sert yükselişe illaki bir neden aramak gerekmez...
Yurtiçinde ise, gelişmekte olan ülke para birimlerine paralel şekilde TL’nin değer kazanmasının bir yansıması olarak Borsa İstanbul’da alıcılı seyir gözlemledik. TL, günü %1’in üzerinde değer kazancıyla tamamlarken, BİST-100 endeksindeki yükseliş %3,4 oranı ile çok daha keskin ve belirgin oldu. Tabi gösterge endeksin bu derece sert yükselişini gerektirici herhangi ekstra bir durum sözkonusu olmadığını düşündüğümü de ilave edeyim. Bu kapsamda, dünkü bu %3,4’lük çıkışı illaki bir nedene dayandırmayı / kılıf uydurmayı çok da doğru bulmamanın yanı sıra bunun zaman zaman yaşanan anlamsız bir hareket olarak değerlendiriyorum ve bugün de benzer şekilde deva etmesini beklemediğimi ifade edeyim. Elbette saat 15:30’daki dataya bağlı olarak gün içerisinde olumlu beklentiler yaratılarak 65.000 seviyesinin test edilmesi sağlanabilir ama piyasanın genel görüntüsüne ve haber akışına bakarak ve de tarım dışı istihdam verisinin beklentilerden çok fazla sapma göstermeyeceği varsayımı altında bu seviyenin üzerinde kalınmasını çok mümkün görmüyorum. Şayet, ABD tarım dışı istihdam datası beklentilerden çok kötü gelirse, piyasa katılımcıları bu durumu gelişmekte olan ülke piyasaları açısından kısa vade için pozitif yönde fiyatlandırabilirler ama hafta başından bu yana söylediğim gibi bu verinin olası kötü gelmesi, Fed’in başlattığı süreci tersine çeviremeyeceğinden, bana göre borsalara etkisi sadece kısa süreli olumlu yönde olacaktır.