İMKB neden kaybettiriyor? İşte cevabı!

İMKB, dünya borsaları üzerinde en fazla değer kaybeden ülkelerin başında geliyor.

Gökhan USKUAY / TURKISH YATIRIM

Piyasa çarpanlarına göre en ucuz gelişmekte olan piyasa konumunda olan İMKB, neden 2008’in en fazla değer kaybettiren borsası konumuna düştü?  Hatırlanacağı üzere İMKB’de daha 2 hafta öncesine kadar Avrupa’nın en büyük borsaları ile burun ucu giderken bu kadar farklılaşmanın nedeni neydi? 25 Ocak tarihine kadar Almanya DAX endeksi %18, İMKB %22 yıllık değer kayıpları yaşamıştı.

<ımg src="http://i.bigpara.com/i/55big/0802H1GOKHAN.JPG">

25 Ocak tarihinden sonra farklılaşmanın,ayrışmanın ve belki de en fazla değer kaybeden borsa olmamızın sebebi esasında burnumuzun dibinde cereyan eden türban tartışmalarıdır. 25 Ocak tarihine kadar MHP’nin AKP’ye destek vereceği ve türbanın üniversitelerde serbest bırakan Anayasa değişikliğinin gerçekleşeceği belli değildi. AKP-MHP görüşmeleri 25’inde, anlaşma ise 28’inde sağlandı. Ne olduysa ondan sonra oldu ve İMKB yurtdışı piyasalardan daha hızlı düştü ve buna karşın yurtdışı piyasaların verdiği tepki kadar tepki veremedi.

Alternatif piyasalar henüz fiyatlandırılmadı

Sonuç olarak ise İMKB yeryüzünde en fazla değer kaybeden borsası oldu. 25 Ocak tarihine kadar yurtdışı kaynaklı hareket eden İMKB, o tarihten sonra riskleri fiyatlandırmaya başladı. Yani İMKB hem yurtdışı hem de yurtiçi riskleri fiyatlandırdığı için, dünyada en fazla değer kaybeden borsası oldu. Alternatif piyasalar ise ne yurtdışı nede yurtiçi riskleri fiyatlandırdı. Alternatif piyasaların güçlü durmasının ana nedeni yüksek reel faizin göz alıcı ışıltısı nedeniyle, risklerin göz ardı edilmesi olarak özetlenebilir. Türkiye, 2008’de dünyada en fazla reel faizi ödeyen ve  en fazla düşen borsaya sahip olarak ismini duyurdu.

Dün YÖK’ün Prof. Dr. Yusuf Ziya Özcan başkanlığında, ilk toplantısı sürerken YÖK Başkanvekili Prof. Dr. İsa Eşme`nin görevinden istifa ettiği haberi geldi. Yargıtay`ın yeni başkanı Hasan Gerçeker, anayasal ve yasal değişiklik yapmanın TBMM`nin görevi olduğunu, ancak bu yetkinin laikliğin zayıflatılmasına neden olacak şekilde kullanılamayacağını belirtti. Göz ardı edilen bu haberler, esasında 25 Ocak ile 8 Şubat arasında yaşanan farklılaşmanın nedeniydi. Üniversitelerde başörtüsünü serbest bırakmayı öngören Anayasa değişiklik teklifinin maddeleri Meclis Genel Kurulu`ndaki ilk tur oylamada, 400`ün üzerinde oy aldı.
 
İkinci tur oylama yarın yapılacak. Sonuç olarak Meclis’ten bu Anayasa değişikliği çıkacak. Peki, İMKB bundan sonra nasıl bir etkileşim gösterir? Dünya borsalarında yaşanacak tepki hareketine İMKB’nin katılımı bundan sonrada sınırlı kalacaktır. 42.000-46.000 bandı dünkü kapanış ile tam olarak bozulmamıştır.

Fakat 42.000 üzerinde yaşanacak bir başlangıç durumda 43.500 geçilmeden hatta üzerinde kapanış olmadan 42.000-46.000 bandının tam olarak oturduğunu söyleyemeyeceğiz. 42.000 desteğinin altında kapatmamız durumunda ise dışarıda ABD’de resesyon ve içeride türban katkılı düşüş hareketi hızlanarak devam edecektir. 43.500 üzerinde kapanış ancak piyasalarda rahat nefes aldırır.