Hissem Spekulatorler Yuzunden Yukselmiyor

Turkiye`de cok kisa gecmise sahip olmasina ragmen, factoring hem piyasaya giren sirket sayisini hem de islem hacmi acisindan cok hizli buyuyor. Factoring`deki bu hizli gelisim, sektoru mali sistem icindeki en dinamik alanlardan biri haline getiriyor. IMKB`de zaman zaman spekulatif hareketlerle sahne olan, factoring sektorunun oncu sirketlerinden Aktif Finans Factoring`in genel Mudur Alper Uyar, sorulari yanitladi. Uyar, genel ekonomik konjonkturde olumsuz bir degisme olmadigi taktirde, Aktif Finans`in 1998 yilinda ciro bazinda reel olarak yuzde 20 buyuyebilecegini soyluyor. 1997 yili Aktif Finans icin oldukca iyi gecti. Reel olarak yuzde 10-15 civarinda bir buyume sagladik. Hedefimiz daha yuksekti. Ancak 1997 yilinda onemli bir personel sirkulasyonu yasadik. Ayrica gecen yilin ortasinda yasanan hukumet degisikligi ve bunun akabinde, degisen makro ekonomik hedefler, planlarimizda degisikliklere yol acti. 1997 yilinda sermayemiz 1 trilyon 250 milyar liraya cikti. 12 aylik bilancolar aciklaninca sermayedeki artisin karlilik performansina nasil yansidigi daha iyi gorulecektir. 1997 yilinda 125 milyon dolar uluslararasi, 30 trilyon lira da yurtici islem hacmi hedeflemistik. Bunu da yaklasik olarak gerceklestirecegiz. Islemlerimizin yuzde 40`ini uluslararasi, yuzde 60`ini da yurtici islemler olusturuyor. Yurtici islemleri yuzde 70-75 seviyelerine cikarmak istiyoruz. 1998 yili icin o kadar kotumser degilim. Hukumette erken secim baskisi, vergi reformu konusuluyor. Bu konuda herkesin bir tedirginligi var. Menkul kiymeler uzerindeki vergi kismen degistirildigi icin yatirimcilarin bu konuya tepkisi nasil olacak, bunu pek kestiremiyoruz. Acaba fonlarini baska bir yerde mi degerlendirecekler? Ortada cok kesin bir sey gozukmuyor. Ancak az da olsa bu yuzden sektorde psikolojik tepkiler ortaya cikabilir. Bu yil reel olarak yuzde 20 buyume hedefliyoruz. Piyasada olumusz bir hava olusursa bunun gerceklesmesi zor. Eger enflasyonun yuzde 80 oldugunu dusunursek, Aktif Finans 1998 yilinda yuzde 100`luk islem hacmi artisi hedefliyor. Factoring sektorunde sirket sayisi cok fazla oldugu icin kar marji cok dar kaliyor. Ayrica tek rakip de factoring sirketleri degil, bankalarla da rekabet icindeyiz. Kar edebiliyor olmamazin en onemli nedeni bankalar kadar cok daginik islem cesidimizin olmamasidir. boylelikle genel gider dagilimimiz daha dusuk kaliyor. Kar marji islem hacmine gore binde 5-10`larda kalir. Klasmana gore degerlendirirsek yuzde 3-4`tur. Ben sirketimizin borsadaki performansindan hic memnun degilim. Sirketin su andaki fiyati 2.500-3.000 araliginda bulunuyor. Bence sirketin kari, sermayesi, performansi dusunuldugunde hissenin fiyati cok ucuz. Nominal degeri 1.000 lira olan bir hissenin 2.500 lira olmasi cok dusuk geliyor. Bir de finans sektoru reel sektor gibi degil. Ureticilerin oldugu reel sektorde bir takim yatirimlar yapilmak zorunda. Bir takim yatirimlar yapiliyor, bu yatirimlarin para kazanmasi, donmesi cok daha uzun. Finans sektorunde ise hareket kabiliyeti cok dah hizli. Onun icin bu sektor kagitlarinin degerinin yuksek olmasi gerekir. Ozetle, Aktif FInans`in pazar payi, sektordeki yeri, tecrubesi, arkasindaki guclu ortagi dusunuldugunde sirketin hissesinin iki katina yakin 4.500-5.000 lira civarinda olmasi gerekir. Aktif Finans Dogus Grubu ile birlikte cok buyuk avantajlar kazandi. Grup, ulkedeki finans sektorundeki en yaygin isim. Ne Sabanci, ne de Koc Grubu bu kadar finans agirlikli degil. bu da cok onemli bir bilgi birikimini beraberinde getiriyor. Ikincisi kredibilitesi cok yuksek bir grup. Piyasada Aktif Finans`in zaten bir kredibilitesi vardi. Ancak sirkete bir de Dogus Grubu`nun kredibilitesi eklendi. Son olarak da yonetsel acidan bir avantaji bar. Eskiden daginik bir ortaklik yapisi oldugu ici, stratejik kararlarin alinmasi inanilmaz uzun zaman aliyordu. Simdi ise cok hizli. (PARATUYO)