Sadece faizleri değiştirmeme sinyali mi?

16.03.2007
Hikmet BAYDAR

<ımg hspace="10" src="http://i.bigpara.com/i/55big/hikmetbaydar.JPG" align="left" vspace="5">Bilindiği gibi TCMB Para Politikası Kurulu 15/03/2007 tarihinde toplandı ve kısa vadeli faiz oranlarının sabit tutulmasına karar verdi.

Gecelik borçlanma faizi 17.50 iken borç verme faizini 22.50 (piyasa yapıcısı bankalara biraz daha insaflı davranarak 21.50) olarak belirlediğini açıkladı. Peki bu ne demek?

Kısaca açıklamaya çalışalım.Eğer piyasa YTL`ye sıkışırsa sizi bu oranlarla fonlarım demek. Carry-trade`in sorgulandığı şu dönemde eğer fonlayarak bono alırsanız ve fonlamanızı mevduatla değilde benden sağlayarak yaparsanız bu oranlara razı olmak zorunda kalırsınız demek.

Peki ters rüzgarlar eserse, yani yabancılar bono pozisyonunu azaltmak isterse faiz makasında bu açıklık kısa vadeli bonolara ne gibi bir etki yapar? İşte önemli nokta burası.

Çünkü bu bonoların riskinin az olduğu varsayımıyla fonlarca rağbet görmesi ve pozisyonlarda taşınması. Nakit sıkışıklığı ile pozisyon kapamaların örtüşmesi durumunda likiditesini bir süre kaybetmesine ve yaklaşık 5 puanlık bir faiz zıplamasına neden olabilecek bir hareketi yaşamasına neden olabilir. 22.50 fonlama faizinin birleşik oranı 25.22’lere denk geliyor.

Bu durumda TCMB bize borç verme faiz oranını açıklarken YTL ile fonlayarak bono alma olayını iyi düşünün sinyalini de vermiyor mu? Peki son zamanlarda BDDK sitesinde yayınlanan verilere göre bankaların fonladığı menkul kıymetlerdeki artış bu mesaja ters değil mi? BDDK’nın 14/03/07 tarihli Günlük Bankacılık Raporunda repo işlemlerine konu menkul kıymetlerde aylık bazda yüzde 11.1 artış repo ile fonlanan bonolarda artış olduğunu net bir şekilde gösteriyor..toplam mevduattaki azalış ta bunun nedenini ve çıkışın nerden fonlandığını açık bir şekilde bize gösteriyor.

Bu durumda fonlamalı taşınan pozisyonların riskinin çok iyi hesaplanması gerektiği ortadadır. Yerli yatırım fonlarının pozisyonlarının yüzde 67 sinin repoda olduğu düşünülürse yerli fonların riski ne kadar yüksek gördüklerini anlamak zor olmayacaktır.

  • BIST
  • DOLAR
  • EURO
  • ALTIN
9.080 Değişim: 3,10% Hacim : 97.150 Mio.TL Son veri saati : 18:05
Düşük 8.864 28.03.2024 Yüksek 9.080
Açılış: 8.864
32,3227 Değişim: 0,22%
Düşük 32,2225 28.03.2024 Yüksek 32,3526
Açılış: 32,2508
35,1066 Değişim: -0,04%
Düşük 34,8851 28.03.2024 Yüksek 35,2158
Açılış: 35,1216
2.300,00 Değişim: 0,99%
Düşük 2.270,83 28.03.2024 Yüksek 2.304,45
Açılış: 2.277,54
  • PİYASALAR
  • ENDEKSLER
Sembol Son %
bigpara

Copyright © 2024 Tüm hakları saklıdır.
Hürriyet Gazetecilik Matbaacılık A.Ş.

YASAL UYARI:
Piyasa verileri Foreks Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır. Üye girişi yapılan Canlı Borsa sayfaları haricinde Hisse senedi verileri 15 dk gecikmelidir. Tahvil-Bono-Repo özet verileri her durumda 15 dk gecikmelidir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bununla beraber gerek site üzerindeki, gerekse site için kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve sitedeki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan ve üçüncü kişilerin uğrayabileceği zararlardan dolayı Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

BIST isim ve logosu "Koruma Marka Belgesi" altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez.

BIST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BIST'e ait olup, tekrar yayınlanamaz.