Seyahat Parkuru Yeniden Çiziliyor

08.05.2019
Eral KARAYAZICI
Mayıs ayı döviz tabanlı varlıklarda güçlü pozitif borsada ise sert satıcılı bir açılışa sahne oldu. İçerde İstanbul seçimlerinin yinelenmesi yönünde alınan YSK kararı dışarıda ise Trump’ın son düzlükte Çin’e karşı tavrını sertleştiren açıklaması BIST özelinde satıcılı seyrin gerekçeleri.

Ayın ilk haftasını yatay geçiren dünya borsaları sene başından bugüne yükseliş gerekçeleri olan ABD-Çin ticaret savaşında sulh beklentisi riske girince bu haftanın ilk iki gününde adeta alabora oldular.

Yukarıdaki tabloda borsa endekslerinin lokal para birimleri cinsinden performansları yer alıyor. ABD-Çin ticaret müzakereleri anlaşmasız bir biçimde sonlanacak olursa bu yıl kaydedilen yükselişler pekala geri verilebilir ki bu cari değerlerden ortalama yüzde 12 kayıp yaşanması anlamına gelir.

Böyle mi olur ? Hiç sanmıyorum. Trump Cuma günü vergi oranlarını yükselteceğim açıklamasını yapmış olsa da bunun şark usulü bir pazarlık duruşu olduğu görüşündeyim.

İki ülkenin zamana yayılsa da bir noktada buluşma ve anlaşma olasılığı yüksek. 

Ancak pazarlık uzadıkça borsalarda stres devam edebilir ve satıcılı seyrin bir süre daha devam ettiğine şahit olabiliriz.

Borsa İstanbul gerek dışarıdaki satış dalgasının etkisi gerek ise YSK kararı ile dün Mart ayında test ettiği en düşük seviye olan 90.500 puana yaklaşıp 91.500 yakınlarında kapandı.

Bu kapanış ile 2019 priminin nerede ise tamamını yitiren BIST adeta iki ateş arasında kaldı. 

Türkiye ekonomisi geçen hafta da paylaştığım üzere büyüme patikasına dönmeyi gereksiniyor.

Bu ihtiyacın önünde en büyük engel yüksek enflasyon.

Enflasyonun besin kaynağı ise artan döviz kurları.

Bu kısır döngüye hapsolan Türkiye ekonomisi için dikkate alınması gereken bir tehdit de 450 baz puan civarında kalıcılaşmaya başlayan CDS yani risk primi.

Bu görünümden hareket ile ülkemizde devam eden resesyonun öngörülenden daha uzun sürmesi hatta derinleşmesi riski artık dış basında yer bulmaya başladı.

Dünya ekonomisinde yaşanan tempo kaybı ABD-Çin sulhu ile geçici ve kısa süreli (6-9 ay) bir rahatlama evresine yelken açma şansını sürdürüyorsa da bu toparlanmanın uzun soluklu olması güç.

Aksine bu toparlanma yaşansa da yaşanmasa da ben dünya genelinde 2020-2021 döneminin bir durgunluk veya resesyona sahne olması ihtimalini yüksek buluyorum.

Türkiye bu dünya koşullarına kırılgan şartlar ve yüksek risk primi ile girecek olursa pekala yaşanmakta olan resesyonun ivme kazandığına şahit olabiliriz.

Tek senaryo veya baz senaryo olmasa da artık bu risk masada ve ortadan kaldırmak için etkili adımlara ihtiyaç var.

Konuyu buradan Borsa İstanbul’a bağlarsak Türkiye ekonomisinde büyümeye geçiş takvimi görece ötelenmiş ve riske girmiş göründüğü sürece yukarı yönlü alanın daraldığını kabul etmeliyiz. 

Nitekim geçen haftaki yazıda da olasılığını görece daha düşük bulmakla birlikte İstanbul seçimlerinin yinelenmesi yönünde bir karar alınırsa BIST’in 88.000 – 90.000 bandına savrulma yaşayabileceğini ancak yeni bir seçimin asıl etkisinin borsada 2019 özelinde yukarı yönlü alanın daralması olabileceğini ifade etmiştim. 88.000-90.000 bandı geçilmez kale mi ? 

Yarın ABD ve Çin heyetleri Washington’da bir araya gelecekler. Bu cepheden gelecek haberler içeride de dışarıda da yönü belirlemeye aday görünüyor.  

ABD geri adım atmaz ve dış piyasalarda satıcılı seyir sürecek olursa 88.000 – 90.000 bandı taban oluşumu için yetersiz kalabilir ve geride kalan 15 yılda 2009 Mortgage krizi ve Ağustos 2018 ‘de iki kez test edilen 13.000 $ civarı da ( 84.500 yakınları ) pekala ziyaret edilebilir.  

Daha aşağısı ? Sert resesyon Türkiye adına favori senaryo haline dönüşmedikçe ( bence bunun 2019 özelinde olasılığı düşük) zor. 

Sonuç derseniz tüm lokal belirsizliklere karşın Türkiye’de hisse senedi fiyatlarının son derece çekici olduğunu göz ardı edemeyiz.

Durgunluk yaşayan ancak sert resesyon riskinden uzaklaşan bir Türkiye senaryosunda BIST yılın ikinci yarısı içinde rahatlıkla 100.000 hatta 105.000 puanı test edebilir. 

Ötesi ? 

Değerli Pusula okurları BIST bundan altı sene önce 93.000 puandaydı. O günün 93.000 puanı bugünün 175.000 puanına denk geliyor. 

Ancak şartlar değişti. Türkiye ekonomisi büyüme dinamizmini yitirdi. Bu görünüm korundukça bırakın 175.000 puanı 115.000 puanın dahi test edilmesi güç.

Ya sert resesyon favori senaryo haline dönüşürse ? İşte bu senaryoda BIST için 70.000 – 75.000 bandı potansiyel bir risk ama başta da ifade ettiğim üzere ben bu riskin en azından 2019 yılının konusu olacağını düşünmüyor yılın kalan bölümünü 85.000 – 105.000 sınırlarında yatay bir seyre aday buluyorum. 

Bu nedenle yönettiğim yatırım fonunda yüzde 14 net ağırlık ile hisse senedi yatırımlarını koruyor, ağırlık arttırmak için dışsal şartların yumuşamasını veya fiyatların ilave iskonto kazanmasını bekliyorum. Haftaya buluşmak dileği ile … 

PUSULA – ABONELİK    
Pusula Hürriyet Bigpara’da yayınlandığında haberdar olmak ve ücretsiz olarak tüm posta pusula gönderilerine yayınlandığı anda ulaşmak için abone olabilirsiniz http://pusulaninotesi.com/posta-pusula/

  • BIST
  • DOLAR
  • EURO
  • ALTIN
99.806 Değişim: 0,00% Hacim : 7.207 Mio.TL Son veri saati : 18:05
Düşük 98.039 17.07.2019 Yüksek 99.920
Açılış: 98.422
5,6837 Değişim: 0,01%
Düşük 5,6802 18.07.2019 Yüksek 5,6938
Açılış: 5,6834
6,3974 Değişim: 0,20%
Düşük 6,3838 18.07.2019 Yüksek 6,4037
Açılış: 6,3844
260,06 Değişim: -0,27%
Düşük 259,75 18.07.2019 Yüksek 261,52
Açılış: 260,76
  • PİYASALAR
  • ENDEKSLER
Sembol Son %

bigpara

Copyright © 2019 Tüm hakları saklıdır.
Hürriyet Gazetecilik Matbaacılık A.Ş.

YASAL UYARI:
Piyasa verileri Foreks Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır. Üye girişi yapılan Canlı Borsa sayfaları haricinde Hisse senedi verileri 15 dk gecikmelidir. Tahvil-Bono-Repo özet verileri her durumda 15 dk gecikmelidir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bununla beraber gerek site üzerindeki, gerekse site için kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve sitedeki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan ve üçüncü kişilerin uğrayabileceği zararlardan dolayı Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

BIST isim ve logosu "Koruma Marka Belgesi" altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez.

BIST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BIST'e ait olup, tekrar yayınlanamaz.