Küresel resesyonun ayak sesleri

03.05.2018
Eral KARAYAZICI
Gerek yurt içinde gerek yurt dışında güçlü fiyat değişimlerine şahit oluyoruz. İçeride manşet S&P’nin sürpriz not indirimi. Dışarıda ise dolar kuvvetli bir yükseliş yaşıyor.

Sadece bize benzer ülkelerde de değil. İsveç’ten Brezilya’ya Polonya’dan Kanada’ya ABD para birimi dünya genelinde değer kazanıyor.

Ya Türkiye’de ? S&P’nin not indirimini takiben ABD para birimi ülkemizde de hızla yükseliyor.

Doların yukarı gitmesi sermayesi ABD para birimi olan küresel fonları huzursuz edip risk alma iştahlarını baskılıyor.

Hal böyle olduğu için Nisan ayında yükselen borsa endeksleri Mayıs ayına değer kayıpları ile başladılar.

Geçen yılın ikinci yarısında ve Ocak ayında gördüğümüz ralliden eser yok.

Bunun USD’nin kuvvetlenmesinin yanında belki de daha öncelikli nedeni dünya ekonomisinde güçlü büyüme ritminin yerini belirgin bir tempo kaybına bırakmış olması.

25 Ocak tarihli Pusula’da paylaştığım en iyi geride kalacak tezi şimdilik gerçekleşme yolunda ilerliyor.

Ancak öngörmediğim ve itiraf emeliyim beni şaşırtan bir farklılıkla; Türkiye piyasaları büyük bir negatif ayrışmaya sahne oluyor.

Borsa endeksimiz sene başına kıyasla TL bazında % 9 dolar bazında % 18 aşağıda.

Banka endeksi ise sene açılışına göre TL bazında % 14 dolar bazında % 22 değer kaybetti.

Oysa diğer ülkelerde böyle bir değişim yok.

Ocak ayında ralli yaşayan Şubat-Mart perdesinde değer kaybeden borsa endeksleri Nisan ayında ılımlı yükselişlere imza attılar. 2018 yılının ilk dört ayı nasıl geçti derseniz aslında yatay bir seyir var.

Dünya borsalarında Ağustos ayına kadar olan kesitin geride kalan dört aya benzer biçimde yatay geçeceğini düşünüyorum.

Evet ekonomik verilerde bir tempo kaybı var. Ama henüz karalar bağlayacak eyvah resesyon deyip masa altına saklanacak bir görünüm yok.

Halen çok düşük desibelde ayak seslerini işitmeye başladığımız küresel resesyon fiyatlamasının 2019 yılının ( belki de 2020 ) konusu olabileceğini öncü çalkantıların ise en erken bu yılın ikinci yarısında yaşanabileceğini düşünüyorum.

Finans dünyası eyvah FED faiz arttıracak diye yakarıyor pupa yelken yükselen ABD faizlerinden ürküyorsa rahat olun duyduğunuz sadece resesyonun ayak sesleridir. Ta kendisi değildir.

YA TÜRKİYE ?

Bizde öncü veriler yılın ikinci yarısında büyümenin belirgin biçimde gerileyeceğine işaret ediyor.

Ekonomik aktivitede ivme kaybının dünya ortalamasına kıyasla daha sert gelişmesi de mümkün.

Ancak neresinden bakarsak bakalım güncel ekonomik veriler borsa TL ve tahvil faizlerimizde yaşanan tahribatı açıklamakta yetersiz.

Ben yurtiçi piyasalardaki zayıf seyrin önemli bir nedeninin 24 Haziran sonrasına yönelik oluşan soru işaretleri ve artan ikiz açık riski ( cari açık & bütçe açığı ) olduğunu düşünüyorum.

Siyasi cenahtan gelen son açıklamaları takiben seçim sonrası uygulanacak ekonomi politikasının ne olacağı daha çok merak ediliyor.

İşte bu sis bulutunun üzerine birde S&P not indirimi kararı gelince USDTL 4,18 seviyesini aştı BIST 100 endeksi 103.000 puanı test etti.

BORSA İSTANBUL

Hal böyle olunca BIST reel olarak geride kalan bir yılın priminin tamamını geri verdi. Banka hisselerinde ise fiyatlar enflasyondan arındırırsak son on iki yılın en düşüğüne yaklaştı.

Yukarıdaki grafikte görebileceğiniz üzere (tıklarsanız tüm tablo ve grafikler büyük ölçekte açılır ) bunun tek istisnası 2008 Mortgage krizinde test edilen değerler.

Bankaların çok ucuz hale gelmesi salt grafiklerden tutulan falların sonucu değil.

Fiyat Kazanç oranları 4-5 arasında değişiyor. Piyasa değerleri defter değerlerinden ortalama % 40 aşağıda seyrediyor.

Şartlar çok mu iyi bankalar cephesinde ? Kuşkusuz önemli sorunlar dikkate alınır riskler var.

Bu olmasa fiyatlarda da bu iskonto oluşmazdı.

Türk hisse senetleri diğer ülke hisselerine kıyasla yeniden tarihi ucuzluk düzeyine gerilemezdi.

Fiyatların yönünü şartların ne olduğu değil ne yöne evirildiği belirler.

Çok kötüden kötüye evirilmeler dahi fiyatlarda hissedilir yükselişler için yeterli olur.

Banka endeksinin TUFE bazında son iki yıl dalgalandığı bandı referans alırsak cari fiyatlar en düşüğe % 5 en yükseğe % 35 uzaklıkta.

Bu yetmez son on iki senenin en yükseğine ne kadar marj var derseniz aşağıdan yukarı teorik olarak % 100’lük bir marj var.

Peki bu piyangonun ( banka hisselerinin fiyatının iki katına çıkması ) şansı nedir derseniz ben küresel şartlar nedeniyle önümüzdeki 2-3 yıllık parkurda son derece düşük olduğu görüşündeyim.

Bu nedenle bir süre uzun vadeli yatırımları geri plana bırakarak kısa vadeli ( 3-4 ay ) ve kalender hedeflemeler ile risk almayı daha rasyonel buluyor, banka hisselerinin bu anlamda yeterince çekici hale geldiğini düşünüyorum.

HİSSE SENEDİ SEÇİMİ – AKADEMI PUSULA İSTANBUL FİNAL

Borsanın yönünü öngörmek ayrı dert, hangi hisse senedini alacağınıza karar vermek bambaşka bir dert. Ancak dert olmanın yanında belki de bulmacanın en kritik eşiği.

Bir şirketin ederini hesaplamak, mali ömrünü devam ettirme kabiliyetini ölçmek, kar performansı yükselir mi sorusuna yanıt üretmek her hisse senedi yatırımcısı için zaruri bir ihtiyaç.

Borsada PC başında oyun oynar gibi değil de bir tüccar gibi davranabilmek isteyenlerin bu konuda kendisini geliştirmesi gerekiyor.

Hiç ekonomi bilgisi olmayanların da öğrenebileceği ve eğitim sonrası uygulayabileceği bir anlatımla gerek bu sorulara nasıl yanıt üretilebileceğini gerek ise hisse senedi tercihleri oluşturulurken kullanılması gereken diğer yöntem & silahları 12 Mayıs’ta İstanbul’da paylaşarak Ekim ayına kadar bireysel eğitimlere ara vereceğim.

Kapsamlı bilgi almak ve kayıt için Akademi Pusula ( 0530 566 67 16 ) ile iletişime geçebilir web sitemizi inceleyebilirsiniz. http://pusulaninotesi.com/hisse-senedi-secimi/

  • BIST
  • DOLAR
  • EURO
  • ALTIN
  • KREDİ
103.328 Değişim: 1,05% Hacim : 6.360 Mio.TL Son veri saati : 18:05
Düşük 102.262 22.05.2018 Yüksek 103.770
Açılış: 102.718
4,6728 Değişim: 0,07%
Düşük 4,6670 23.05.2018 Yüksek 4,6736
Açılış: 4,66925
5,5044 Değişim: 0,06%
Düşük 5,4988 23.05.2018 Yüksek 5,5065
Açılış: 5,50095
194,04 Değişim: 0,08%
Düşük 193,79 23.05.2018 Yüksek 194,09
Açılış: 193,90
TL
Ay
%
  • PİYASALAR
  • ENDEKSLER
Sembol Son %

bigpara

Copyright © 2018 Tüm hakları saklıdır.
Hürriyet Gazetecilik Matbaacılık A.Ş.

YASAL UYARI:
Piyasa verileri Foreks Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır. Üye girişi yapılan Canlı Borsa sayfaları haricinde Hisse senedi verileri 15 dk gecikmelidir. Tahvil-Bono-Repo özet verileri her durumda 15 dk gecikmelidir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bununla beraber gerek site üzerindeki, gerekse site için kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve sitedeki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan ve üçüncü kişilerin uğrayabileceği zararlardan dolayı Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

BIST isim ve logosu "Koruma Marka Belgesi" altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez.

BIST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BIST'e ait olup, tekrar yayınlanamaz.