Türk lirası üzerindeki baskılar azalmaya devam ediyor

07.06.2016
Beste Naz KÖKSAL
  • Beste Naz KÖKSAL
  • İntegral Menkul Değerler A.Ş Araştırma Departmanı
Mayıs ayını ABD Dolarına karşı %5’in üzerinde kayıpla kapatan Türk Lirası hem iç siyasi gündemini hem de küresel Dolar hareketini fiyatlamıştı.

Mevcut durumda ise Türk Lirası aleyhine işleyen her iki etmenin yarattığı baskının hafiflediği görülüyor. Siyasi endişelerin azalmasına bağlı Türkiye’nin 5 yıllık CDS oranlarının düşüşe geçmesi, buna ek olarak Cuma günü açıklanan Türkiye TÜFE ve ABD istihdam verilerinin Türk Lirası lehine gelişmesi Dolar/TL kurunun tekrardan 2.90’lı seviyelere gerilemesine neden oldu.

Reel Getiri Sağlayan Türk Lirası’na Kısa Vadeli Girişler Yaşanabilir, Kurdaki Düşüş Devam Edebilir

Mayıs ayı yıllık enflasyonu %6.58 gerçekleşti. Aynı zamanda %7.50 politika faizinin de gerisinde oluşu, Türk varlıklarında yaklaşık %1 reel getiri elde etme şansı kılıyor. Haziran ayı ABD istihdam verileri sonrası, Fed’in Haziran ve Temmuz aylarına ilişkin faiz artırım olasılıklarının azalması, gelişmekte olan ülkelerin borsa ve para birimlerine kısa vadeli portföy girişlerinin yaşanmasına sebep olabilir. Dezenflasyon sürecinin Türk Lirası üzerindeki olumlu etkisinin yanı sıra, oynaklıkta yaşanan düşüş ile beraber tekrardan Dolar/TL kurunun gerilediğini görüyoruz. Dolar/TL’de tekrardan 2.90’ın altına gerilememiz durumunda 2.87-2.88 destek seviyelerine doğru geri çekilmeler görebiliriz. Yine de her geri çekilme hareketinde uzak ara alımların yapılarak Dolar’ın yatırımcı portföyünde yer alması gerektiğine inanıyoruz. Neden?

ABD Fed Başkanı Yellen ve diğer eyalet Fed Başkanları dahil bu yıl Fed’in 2 kez faiz artırımı yapacağı konusunda sözlü yönlendirmede bulunuyor. Buna karşılık piyasa oyuncuları Aralık toplantısı öncesinde hiçbir toplantıya %50 dahi ihtimal vermiyor. İşte tam bu nedenle piyasa Doları fazla satmış, gereğinden düşük fiyatlamış olabilir. Bu yüzden önümüzdeki günlerde Dolar olumlu gelebilecek ABD verileri sonrasında tekrardan yükselişe geçebilir. ABD’de tam istihdam seviyesine yaklaşılması bundan böyle ücret ve enflasyon artışını tetikleyebilir ki tetiklemeden önce de Fed Başkanlarından bu yönde gelebilecek açıklamalar piyasayı hareketlendirebilir.

Grafik 1 : USDTRY Günlük Grafik

Dezenflasyon Süreci Faiz İndirimlerin Destekleyebilir

Manşet enflasyonda yaşanan düşüşe çekirdek enflasyonun da eşlik etmesi, son iki toplantıda üst bantta 50 baz puan indirim yapan Merkez Bankasını Haziran ayı toplantısı için cesaretlendirebilir. Son dönemde karışık dış gündemin yarattığı belirsizliklerin nüksetmesi Merkez Bankasının da dikkatinden kaçmamış ve Mayıs ayı toplantısı faiz metnine de girmişti. Çekirdek enflasyonda iyileşme görmek isteyen Merkez Bankasının eline oldukça iyi bir fırsat geçti diyebiliriz. Çünkü yılın geri kalanında özellikle mayıs, haziran ve temmuz dönemlerinde aylık enflasyon artışının oldukça düşük gerçekleşmesi nedeniyle baz etkisinin olumlu katkılarını göremeyebiliriz. Bu kapsamda ilk olumsuz etkiyi de bu ay yaşadık. Yıllık enflasyon %6.58 seviyesinde olurken, söz konusu rakam Nisan ayında oluşan yıllık %6.57 enflasyon seviyesine göre neredeyse değişme göstermedi.

Aynı zamanda enflasyonun yıllık bazda %7.50 politika faizinin de gerisinde oluşu, Türk varlıkları üzerinde reel getiri elde etme şansı kılıyor. Bu nedenle 25-50 baz puan ölçülü faiz indirimlerinin devamının Haziran ayında da gelmesini bekliyoruz.

Grafik 1 : Manşet ile Çekirdek Enflasyon Karşılaştırması

  • BIST
  • DOLAR
  • EURO
  • ALTIN
105.994 Değişim: -4,01% Hacim : 9.771 Mio.TL Son veri saati : 18:05
Düşük 99.332 28.02.2020 Yüksek 107.760
Açılış: 99.332
6,2311 Değişim: 0,50%
Düşük 6,1998 29.02.2020 Yüksek 6,2574
Açılış: 6,2004
6,8821 Değişim: 0,89%
Düşük 6,8179 29.02.2020 Yüksek 6,9146
Açılış: 6,8217
316,36 Değişim: -3,02%
Düşük 313,78 28.02.2020 Yüksek 329,34
Açılış: 326,22
  • PİYASALAR
  • ENDEKSLER
Sembol Son %
bigpara

Copyright © 2020 Tüm hakları saklıdır.
Hürriyet Gazetecilik Matbaacılık A.Ş.

YASAL UYARI:
Piyasa verileri Foreks Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır. Üye girişi yapılan Canlı Borsa sayfaları haricinde Hisse senedi verileri 15 dk gecikmelidir. Tahvil-Bono-Repo özet verileri her durumda 15 dk gecikmelidir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bununla beraber gerek site üzerindeki, gerekse site için kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve sitedeki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan ve üçüncü kişilerin uğrayabileceği zararlardan dolayı Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

BIST isim ve logosu "Koruma Marka Belgesi" altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez.

BIST ismi altında açıklanan tüm bilgilerin telif hakları tamamen BIST'e ait olup, tekrar yayınlanamaz.